黑色建材周报：铁水产量下滑，合金消费偏弱

硅锰方面

• 市场表现：主力合约收于5476元/吨，周环比下跌62元/吨；现货市场悲观情绪浓厚，多数工厂倒挂，出货不佳，出现小幅累库。
• 供需逻辑：供应端，全国187家独立硅锰企业综合开工率35.3%，周环比增0.27%，日均产量2.48万吨，周环比增215吨；需求端，五大材硅锰需求为12.21万吨，环比减2.89%。整体产量处于历年低位，库存和注册仓单中高位压制价格。
• 策略建议：震荡。

硅铁方面

• 市场表现：主力合约收于5192元/吨，周环比上涨88元/吨；现货市场观望情绪浓厚，按需采购为主。
• 供需逻辑：供应端，硅铁企业开工率31.35%，周环比下降4.4%，日均产量9.51万吨，周环比下降2.3%；需求端，五大材硅铁需求为1.96万吨，环比降3.5%，下游采购谨慎。整体产量处于历年同期低位，短期价格受成本拖累，但补库健康。
• 策略建议：震荡。

跨品种与跨期策略

• 跨品种：无。
• 跨期：无。

风险提示

• 宏观政策、全球关税演绎、产能利用率变化、港口锰矿库存及下游需求情况。

关键数据

• 硅锰：主力合约价格、现货价格、开工率、产量、库存、仓单。
• 硅铁：主力合约价格、现货价格、开工率、产量、需求。
• 锰矿：港口库存。