甲醇周报：伊朗地缘冲突加剧，甲醇价格反弹

核心观点

• 伊朗地缘冲突加剧，海外甲醇装置检修问题仍存，市场担忧伊朗甲醇供应出现问题，预期甲醇价格偏强。
• 短期中国到港压力较大，港口持续累库，甲醇处于弱现实强预期阶段，驱动以伊朗地缘冲突为主。
• 内地煤头甲醇开工率偏高，但工厂库存回升速率较慢，内地需求韧性超预期，醋酸及MTBE开工率快速回升。

关键数据

• 海外供应：伊朗甲醇开工率70.34%（-0.31%），海外甲醇装置检修问题仍存。
• 中国到港：进口甲醇周频到港量46.03万吨（+12.74），其中华东到港量37.93万吨（+10.23），华南到港量8.10万吨（+2.51）。
• 内地供应：中国甲醇开工率87.98%（+0.01%），煤制甲醇开工率80.89%（+0.59%），天然气甲醇开工率48.88%（-0.65%），焦炉气甲醇开工率60.11%（+1.78%）。
• 内地需求：甲醇企业待发订单量302090吨（+39910），传统下游样本企业原料采购量32800吨（+4200），甲醛开工率52.25%（+0.69%），醋酸开工率91.60%（+13.73%），MTBE外销工厂开工率59.70%（+4.98%）。
• 库存：甲醇港口库存652200吨（+71000），MTO样本企业甲醇库存63万吨（+9），下游样本企业甲醇库存157700吨（-1600），中国内地甲醇工厂库存379120吨（+8630）。

研究结论

• 甲醇价格短期受伊朗地缘冲突影响偏强，但中国到港压力仍大，港口持续累库，需关注伊朗甲醇装置是否出现问题。
• 内地需求韧性超预期，醋酸及MTBE开工率快速回升，支撑甲醇价格。
• 策略建议谨慎做多套保，关注伊朗地缘冲突进展和伊朗甲醇装置开工变动。