通信行业周报：关注火山引擎原动力大会对端侧AI催化；军工信息化外贸热度有望升温

行情回顾。本周通信行业（申万）下跌了0.78%，跑输沪深300指数涨幅（-0.25%）0.53个百分点，跑输创业板指数涨幅（0.22%）1.00个百分点。今年以来通信行业（申万）上涨了0.15%，跑赢沪深300指数涨幅（-1.80%）1.95个百分点，跑赢创业板指数涨幅（-4.57%）4.71个百分点。本周通信行业涨幅（0.78%）在所有一级行业中排序第17，全年涨幅排序第16。本周通信行业PE- TTM 为30.47，同期沪深300 PE- TTM 为12.72，创业板指数PE- TTM 为30.99。本周通信板块涨幅前五分别为曙光数创 （+19.66%）、 国睿科技（+15.94%）、富春股份（+14.51%）、天孚通信（+14.26%）、中际旭创（+12.76%）； 本周通信板块跌幅前五分别为ST鹏博士（-67.74%）、华脉科技（-15.48%）、有方科技（-15.17%）、并行科技（-12.60%）、二六三（-11.23%）。 火山引擎原动力大会落幕，端侧AI发展空间依旧广阔。在6月11日的火山引擎原动力大会上，火山引擎围绕企业Agent开发落地推出新范式，在模型升级、价格优化和降低开发门槛等方面提出创新方案。豆包大模型家族全量上线，涵盖语言、视频、语音等多种类型，性能突出且具备成本优势。同时，火山引擎升级AI云原生服务，发布多款工具产品，推动大模型在企业场景的深度应用。目前，豆包大模型已广泛应用于手机、汽车、金融等多个行业领域，加速产业智能化进程。 在此次大会会场中，AI闹钟、AI学习机等多种智能硬件产品亮相，大模型在硬件端落地品类不断增加。火山引擎大模型智能硬件负责人以AI耳机和AI玩具为例，介绍了火山大模型在轻松配置、响应速度及快速交付等方面的优势。 截至6月11日，接入豆包的AIoT产品出货量超100万台，预计年底有望破1000万台。从落地趋势看，多模态垂类升级是字节布局重点，如“豆包语音播客”可实现文本到双人对话式播客的秒级转化，拓展大模型非文本场景应用能力将成为AI在垂类行业落地的重要路径，多种芯片产品在优化端侧AI体验、多模态应用等方面取得进一步成果。此外端侧AI在IoT等更广泛领域也在加速落地。随着算力与模型的持续优化，端侧人工智能的进步速度将呈指数级跃升。以智能机器人为例，一方面，人工智能推动机器人向通用化方向发展，2023年我国“机器流程自动化(RPA)+AI”解决方案市场规模已达24.7亿元人民币，预计2026年将突破70亿元大关，展现庞大增长潜力；另一方面，工业人形机器人逐步走向成熟，特斯拉、小米、优必选、智元机器人、魔法原子和宇树科技等企业均计划在2025人形机器人的量产或批量测试，2030年以后，人形机器人有望在工业场景中实现全面普及。AI终端适用范围还将扩展至工业、医疗等诸多领域，端侧AI市场规模有望迎来爆发式增长。端侧AI板块包括机器人等方向已盘整较长时间，具有充足的向上动能，重点推荐广和通，建议关注美格智能、灿勤科技。 海外地缘冲突频发，国防安全、军事实力的重要性持续凸显。近日来伊朗及以色列冲突持续升级，2025年6月13日凌晨以军出动超200架次战机，对伊朗境内至少100个目标实施多轮空袭。伊朗媒体当地时间6月14日上午援引伊朗伊斯兰革命卫队的消息报道称，伊朗方面采取的报复行动，已击中超过150个以色列目标。随着海外地缘冲突频发，我国国防安全、军事实力的重要性持续凸显，我们梳理了军工通信核心标的海外业务进展如下： 国睿科技：公司为中电科十四所旗下上市平台，2020年资产重整注入以国际化经营为导向的国睿防务，产品涵盖十四所已获出口许可的全部44个外销型号和3个正在申请的外销型号以及上述型号对应的内销型号，涉及机载火控、武器定位、反隐身情报等雷达领域，目前公司已成为国内探测感知装备出口的引领者。 上海瀚讯：一体化信关站系统项目基于千帆卫星网络一代信关站技术需求和核心技术指标要求，研制小型化、低成本、高集成化信关站，满足国内和海外部署的应用需求，设计拟制硬件、软件及相关技术文档，参加并完成所有有关的调试、测试、试验、联试及试验运控保障、数据处理分析等任务。 建议关注军工通信产业链进展，重点推荐国睿科技、上海瀚讯、海格通信、七一二，建议关注臻镭科技。通信行业持续跟踪公司： 运营商：重点推荐中国移动、中国电信、中国联通；光模块光器件光芯片：重点推荐新易盛、天孚通信、中际旭创，建议关注源杰科技、仕佳光子；军工/卫星通信：重点推荐海格通信、上海瀚讯、七一二，建议关注臻镭科技、震有科技；设备商：推荐共进股份，建议关注紫光股份、中兴通讯、锐捷网络；光纤光缆：建议关注长飞光纤、亨通光电、中天科技；AIDC：推荐润泽科技，建议关注奥飞数据、光环新网、科华数据；物联网模组：重点推荐广和通，建议关注美格智能；控制器：重点推荐拓邦股份、和而泰；算力芯片：重点推荐盛科通信；射频器件：建议关注灿勤科技。 风险提示：资本开支不及预期，AI应用不及预期，国产算力发展不及预期，经济系统性风险。 一、本周行情回顾（2025/6/9-2025/6/15） （一）通信板块整体行情走势 本周通信行业（申万）下跌了0.78%，跑输沪深300指数涨幅（0.25%）0.53个百分点，跑输创业板指数涨幅（-0.22%）1.00个百分点。今年以来通信行业（申万）上涨了0.15%，跑赢沪深300指数涨幅（-1.80%）1.95个百分点，跑赢创业板指数涨幅（-4.57%）4.71个百分点。 图表1通信（申万）指数、创业板指和沪深300指数走势（以2014/12/31为基点） 本周通信行业涨幅（0.78%）在所有一级行业中排序第17，全年涨幅排序第16。 图表2一级行业年与周涨跌幅 （二）个股表现 本周通信板块涨幅前五分别为曙光数创（+19.66%）、国睿科技（+15.94%）、富春股份（+14.51%）、天孚通信（+14.26%）、中际旭创（+12.76%）； 本周通信板块跌幅前五分别为ST鹏博士（-67.74%）、华脉科技（-15.48%）、有方科技（-15.17%）、并行科技（-12.60%）、二六三（-11.23%）。 图表3本周通信板块涨跌幅前十个股 二、火山引擎原动力大会落幕，端侧AI发展空间依旧广阔 在6月11日的火山引擎原动力大会上，火山引擎围绕企业Agent开发落地推出新范式，在模型升级、价格优化和降低开发门槛等方面提出创新方案。豆包大模型家族全量上线，涵盖语言、视频、语音等多种类型，性能突出且具备成本优势。同时，火山引擎升级AI云原生服务，发布多款工具产品，推动大模型在企业场景的深度应用。目前，豆包大模型已广泛应用于手机、汽车、金融等多个行业领域，加速产业智能化进程。 在此次大会会场中，AI闹钟、AI学习机等多种智能硬件产品亮相，大模型在硬件端落地品类不断增加。火山引擎大模型智能硬件负责人以AI耳机和AI玩具为例，介绍了火山大模型在轻松配置、响应速度及快速交付等方面的优势。拓展大模型非文本场景应用能力将成为AI在垂类行业落地的重要路径，多种芯片产品在优化端侧AI体验、多模态应用等方面取得进一步成果。 可以预见，火山引擎在端侧AI领域的持续推进，将进一步催化端侧AI应用边界不断拓宽。众多智能硬件产品的推出以及出货量的快速增长，意味着端侧AI的市场需求正在被快速挖掘。以智能眼镜市场为例，2025年全球智能眼镜出货量预计同比增长26%，达到1280万台；其中，中国市场将突破275万台，同比增长高达107%，跃居全球第一，大模型及相关工具产品的持续升级或将加速市场规模拓展。从产业链角度来看，越来越多企业参与其中，带动整个产业链的协同发展，促进端侧AI技术不断成熟，应用场景不断丰富。在当前AI发展的大趋势下，企业对降本增效的需求迫切，而火山引擎在模型升级、降价及降低开发门槛等方面的举措，正好契合了市场需求，为端侧AI市场规模进一步增长提供了有力支撑。 三、海外地缘冲突频发，建议关注军工通信产业链进展 海外地缘冲突频发，国防安全、军事实力的重要性持续凸显。近日来伊朗及以色列冲突持续升级，2025年6月13日凌晨以军出动超200架次战机，对伊朗境内至少100个目标实施多轮空袭。伊朗媒体当地时间6月14日上午援引伊朗伊斯兰革命卫队的消息报道称，伊朗方面采取的报复行动，已击中超过150个以色列目标。随着海外地缘冲突频发，我国国防安全、军事实力的重要性持续凸显，我们梳理了军工通信核心标的海外业务进展如下： 国睿科技：公司为中电科十四所旗下上市平台，2020年资产重整注入以国际化经营为导向的国睿防务，产品涵盖十四所已获出口许可的全部44个外销型号和3个正在申请的外销型号以及上述型号对应的内销型号，涉及机载火控、武器定位、反隐身情报等雷达领域，目前公司已成为国内探测感知装备出口的引领者。 上海瀚讯：一体化信关站系统项目基于千帆卫星网络一代信关站技术需求和核心技术指标要求，研制小型化、低成本、高集成化信关站，满足国内和海外部署的应用需求，设计拟制硬件、软件及相关技术文档，参加并完成所有有关的调试、测试、试验、联试及试验运控保障、数据处理分析等任务。 建议关注军工通信产业链进展，重点推荐国睿科技、上海瀚讯、海格通信、七一二，建议关注臻镭科技。 四、投资建议 运营商：重点推荐中国移动、中国电信、中国联通； 光模块光器件光芯片：重点推荐新易盛、天孚通信、中际旭创，建议关注源杰科技、仕佳光子； 军工/卫星通信：重点推荐海格通信、上海瀚讯、七一二，建议关注臻镭科技、震有科技； 设备商：推荐共进股份，建议关注紫光股份、中兴通讯、锐捷网络； 光纤光缆：建议关注长飞光纤、亨通光电、中天科技； AIDC：推荐润泽科技，建议关注奥飞数据、光环新网、科华数据； 物联网模组：重点推荐广和通，建议关注美格智能； 控制器：重点推荐拓邦股份、和而泰； 算力芯片：重点推荐盛科通信； 射频器件：建议关注灿勤科技。