房地产行业研究：地产政策预期再起，居民中长贷回归正增长

预计后续地产政策仍有进一步加码的空间，重点关注一线城市放松限购以及城中村改造扩容等政策。。我们认为广州本次拟推出的地产政策更多是对城市取消限制性政策的强化，根据国常会提及“ 行业点评益分别为+2.8%和+3.4%。保利发展、中海地产、滨江集团、建发房产的权益拿地金额位居行业前五。二线城市周环比+9%，周同比+10%；三四线城市周环比+13%，周同比+17%。二线城市周环比+29%，周同比+15%；三四线城市周环比+20%，周同比+29%一方面也体现当前楼市整体的韧性投资建议产市场止跌回稳力的中介平台贝壳；物管商管推荐物管稳健发展、商管绝对龙头、积极分红的华润万象生活。风险提示宽松政策对市场提振不佳；三四线城市恢复力度弱；房企出现债务违约 敬请参阅最后一页特别声明 。 敬请参阅最后一页特别声明内容目录广州拟全面取消住房“三限”催生新一轮政策预期....................................................4居民中长贷回归正增长............................................................................4行情回顾........................................................................................4地产行情回顾................................................................................4物业行情回顾................................................................................6数据跟踪........................................................................................6宅地成交....................................................................................6新房成交....................................................................................8二手房成交.................................................................................10重点城市库存与去化周期.....................................................................11地产行业政策和新闻.............................................................................12地产公司动态...................................................................................13物管行业政策和新闻.............................................................................14非开发公司动态.................................................................................14行业估值.......................................................................................14风险提示.......................................................................................16图表目录图表1：广州拟推出地产政策内容.................................................................4图表2：5月新增居民中长贷同比多增746亿元......................................................4图表3：1-5月新增居民中长贷同比下跌2.9%.......................................................4图表4：申万A股房地产板块本周涨跌幅排序.......................................................5图表5：恒生港股房地产板块本周涨跌幅排序.......................................................5图表6：本周地产个股涨跌幅前5名...............................................................5图表7：本周地产个股涨跌幅末5名...............................................................5图表8：本周恒生物管指数、恒生中国企业指数、沪深300涨跌幅.....................................6图表9：本周物业个股涨跌幅前5名...............................................................6图表10：本周物业个股涨跌幅末5名..............................................................6图表11：全国300城单周宅地成交建面及平均成交溢价率............................................7图表12：全国300城累计宅地成交建面（万㎡）及同比..............................................7图表13：2025年全年权益拿地金额前20房企.......................................................7图表14：47城新房成交面积及同比增速............................................................8 敬请参阅最后一页特别声明图表15：各能级城市新房成交面积月初至今累计同比................................................9图表16：各能级城市新房成交面积年初至今累计同比................................................9图表17：47城新房成交明细（万平方米）..........................................................9图表18：22城二手房成交面积及同比增速.........................................................10图表19：一二三线城市二手房成交面积月初至今累计同比...........................................11图表20：一二三线城市二手房成交面积年初至今累计同比...........................................11图表21：22城二手房成交明细（万平方米）.......................................................11图表22：10城商品房的库存和去化周期...........................................................12图表23：10城各城市能级的库存去化周期.........................................................12图表24：10个重点城市商品房库存及去化周期.....................................................12图表25：地产行业政策新闻汇总.................................................................12图表26：地产公司动态.........................................................................13图表27：物管行业资讯.........................................................................14图表28：非开发公司动态.......................................................................14图表29：A股地产PE-TTM.......................................................................14图表30：港股地产PE-TTM.......................................................................15图表31：港股物业PE-TTM.......................................................................15图表32：覆盖公司估值情况.....................................................................15 敬请参阅最后一页特别声明广州拟全面取消住房“三限”催生新一轮政策预期广 州拟全面取消限购限售限价，引发市场对新一轮地产政策的关注。6月13日，广州市发布《提振消费专项行动实施方案（征求意见稿）》，面向社会公开征求意见。方案明确提出优化房地产政策，全面取消限购、限售、限价，降低贷款首付比例和利率等。从政策的边际增量来看，考虑到2024年广州已全面取消限购和限售，本轮政策预期更多落到限价上，因此本次政策更多是对前期政策的强调和强化。之前每轮一线城市地产宽松政策推出的时候，广州往往是出台时间较早的城市，未来其他一线城市跟进类似的宽松政策可能性逐渐提升。结合本周国常会提及“更大力度推动房地产市场止跌回稳”，预计后续地产政策仍有进一步加码的空间，重点关注一线城市放松限购以及城中村改造扩容等政策。图表1：广州拟推出地产政策内容政策类型限制性政策取消全面取消限购、限售、限价城中村改造扎实推进城中村及老旧小区改造，2025年计划推进新开工老旧小区改造超150个，更新住宅老旧电梯超9000台，完成城中村改造固定资产投资1000亿元。收储推进利用专项借款购买存量商品房作为安置房。公积金使用政策持续优化住房公积金使用政策，支持缴存人在提取住房公积金支付购房首付款的同时申请住房公积金个人住房贷款，进一步优化租房提取政策措施。来源：广州市商务局，国金证券研究所居民中长贷回归正增长5月居民中长贷反弹，同比实现多增。2025年6月13日，人民银行公布2025年5月金融数据。2025年5月社会融资规模增量为2.29万亿元，比上年同期多0.23万亿元，1-5月新增社融累计同