房地产行业周观点：居民中长贷首现负增长，政策改善预期进一步加强

[Table_RightTitle] 证券研究报告|房地产 [Table_Title] 居民中长贷首现负增长，政策改善预期进一步加强 [Table_IndustryRank] 强于大市(维持) [Table_ReportType] ——房地产行业周观点(03.07-03.13) [Table_ReportDate] 2022年03月14日 [Table_Summary] 行业核心观点： 在“稳增长”的宏观背景下，当前房地产行业基本面持续驻底，边际改善政策持续，预计后续仍有较多利好政策值得期待，继续看好房地产板块的市场表现。建议关注（1）基本面表现较好的物业管理公司；（2）具有央企/国企背景的财务稳健型优质房企；（3）拥有优质持有型物业或转型类企业，或有效形成“开发类+”的良性资金循环的房企。 投资要点： ⚫ 上周行情回顾：受国际环境影响，上周房地产板块跟随市场出现较大幅度调整。上周申万一级行业房地产指数下跌5.48%，沪深300指数下跌4.22%，表现弱于大盘。2022年以来房地产行业下跌5.62%，沪深300指数下跌12.83%，相对收益显著。 ⚫ 重点政策要闻：（1）自有连续数据以来，居民中长期贷款首次负增长。央行发布2022年2月金融统计数据报告。数据显示，2022年2月份人民币贷款增加1.23万亿元，同比少增1258亿元，分部门看，住户贷款减少3369亿元，其中，短期贷款减少2911亿元，中长期贷款减少459亿元；（2）东莞首批集中供地正式挂牌上线，涉8宗地共33.29万㎡。此次供地虽有总限价，但未限制新房销售价格，并且降低了参拍交付的保证金，其中长安地块下降幅度达11.9亿元。此外，部分取消配建要求，既让房企自由调整的灵活度变高，又使资金吃紧的房企有所缓和；（3）此前南昌挂牌的11宗土地中6宗成交，5宗触发“熔断”，土拍市场热度有所回升，此次参与竞拍的房企仍以央企国企为主，本土民企较少；（4）重庆、成都、长沙等地发布供地信息。 ⚫ 行业基本面情况：受基数影响，销售下滑幅度有所收窄，土地市场表现仍然较弱。2月28日-3月6日，30大中城市商品房销售四周滚动同比下滑28%，其中一线上涨1%，二线下滑36%，三线下滑46%；百城住宅类土地供应建面四周滚动同比下降49.8%，降幅缩窄，年初至今累计同比下降60%，百城住宅类土地成交建面同比下滑70.7%，百城住宅类土地溢价率为0.6%，环比上升0.1个百分点。 ⚫ 重点公司动态：碧桂园针对近期市场传言及其股价和债券市场表现发布澄清公告，其表示公司经营情况良好，具备充足的可动用现金储备，各金融机构对公司的支持力度不减，自2021年12月30日至公告日已累计回购优先票据本金总额4570万美元。禹洲集团旗下禹洲物业最终以10.58亿元卖给华润万象生活；万科旗下万物云已向证监会递交审批材料，或将赴港IPO；龙光集团盘活资产，10.24亿元价格将汕头项目出售给中海宏洋，以履行偿债义务；多家公司发布2022年前两月经营数据。 ⚫ 风险因素：政策力度不及预期、行业基本面持续快速下行、信用风险超预期等。 [Table_Chart] 行业相对沪深300指数表现 数据来源：聚源，万联证券研究所 [Table_ReportList] 相关研究 地产稳是“稳增长”应有之意 民营房企首获并购贷款，需求端改善政策持续 因城施策下“认房又认贷”现松动 [Table_Authors] 分析师: 潘云娇 执业证书编号： S0270522020001 电话： 02032255210 邮箱： panyj@wlzq.com.cn -25%-20%-15%-10%-5%0%5%10%房地产沪深300证券研究报告 行业周观点 行业研究 [Table_Pagehead] 证券研究报告|房地产 万联证券研究所 www.wlzq.cn 第 2 页 共 13 页 $$start$$ 正文目录 1 市场回顾 ............................................................................................................................ 3 1.1 上周房地产板块下跌5.48%，表现弱于大盘 ...................................................... 3 1.2 上周各细分板块整体表现较差 ............................................................................. 3 2 行业重点新闻信息 ............................................................................................................ 5 3 销售与土地市场情况 ........................................................................................................ 6 3.1 上周销售延续下滑趋势 ......................................................................................... 6 3.2 上周土地市场表现仍然较弱 ................................................................................. 7 4 融资情况跟踪 .................................................................................................................... 8 4.1 行业融资情况 ......................................................................................................... 8 4.2 按揭贷款表现弱 ..................................................................................................... 9 5 重点公司公告跟踪 .......................................................................................................... 10 6 投资建议与风险提示 ...................................................................................................... 12 图表1： 上周申万一级行业市场表现情况（%） ............................................................ 3 图表2： 近期房地产板块相对收益显著 ........................................................................... 3 图表3： 上周A股房地产各细分领域（%） ................................................................... 4 图表4： A股申万地产行业上周涨幅前十个股 ................................................................ 4 图表5： A股申万地产行业上周跌幅前十个股 ................................................................ 4 图表6： 港股申万地产行业上周涨幅前十个股 ............................................................... 4 图表7： 港股申万地产行业上周跌幅前十个股 ............................................................... 4 图表8： 行业重点新闻一览 ............................................................................................... 5 图表9： 行业重点政策一览 ............................................................................................... 5 图表10： 30大中城市商品房销售四周滚动同比增速下滑幅度收窄 ............................ 6 图表11： 一线城市四周滚动同比增速 ............................................................................. 6 图表12： 二线城市四周滚动同比增速 ............................................................................. 7 图表13： 三线城市四周滚动同比增速 ............................................................................. 7 图表14： 百城住宅类土地供应建面同环比增速 ............................................................. 7 图表15： 百城住宅类土地成交建面同环比增速 ............................................................. 7 图表16： 百城住宅类土地成交总价同比增速 ................................................................. 8 图表17： 百城住宅类土地成交溢价率 ............................................................................. 8 图表18： 境内债券发行金额（亿元） ............................................................................. 8 图表19： 境外债发行情况 ................................................................................................. 8 图表20： 重点个股融资信息跟踪 ..................................................................................... 9 图表21： 居民中长期贷款数据 ...................................................................