南华期货铜周报：震荡为主20250615

南华期 南华期 南华期 南华期 南华期 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期 铜：震荡为主 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华铜周报2025年6⽉13⽇ 南华有⾊⾦属研究团队肖宇⾮投资咨询证号：Z0018441 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 投资咨询业务资格：证监许可【2011】1290号 点评 铜：震荡为主 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 【盘面回顾】沪铜主力期货合约在周中小幅回落，重回7.8万元每吨附近，上海有色现货升水35元每吨，沪铜back结构依然明显。沪铜库存小幅下降至10.1万吨；LME库存继续回落，降低至11.4万吨；COMEX库存继续上升，至19.3万吨。进阶数据方面，铜现货进口亏损扩大；铜矿现货TC继续极端表现，为-43美元每吨；铜铝比大幅回落至3.73；随着铜价的回落，精废价差回落至975元每吨。 【产业表现】智利5月份的铜出口额达到44.8亿美元，与去年同期相比增长了4.4%。智利是全球最大的铜生产 国，铜出口对其经济至关重要。与此同时，智利在5月份实现了15.2亿美元的贸易顺差，这一数字超出了分析师此前预期的14亿美元。铜出口价值的增长是推动贸易顺差扩大的主要因素。 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 【核心逻辑】铜价在周中的回落主要因为美国5月通胀数据不及预期，说明关税政策对美国物价的影响暂时还未传导到终端，美国企业的利润率持续承压，企业正在自行消化关税成本。数据公布后，交易员再次完全消化美联储年内两次降息的情景。值得注意的是，美元指数和铜价出现正相关，属于非常罕见的情况，部分反映出投资者对美国经济的担忧。展望未来一周，最重要的宏观事件莫过于美联储利率决议。虽然利率已经基本兑现到了目前的价格中，但是利率决议后的声明或对铜价产生影响。基本面上，高于7.8万元每吨的价格仍然会有一定程度上的负反馈，价格高企后会有有价无市的情况出现。预计铜价或仍围绕7.8万元每吨展开争夺。 【南华观点】震荡为主，周度价格区间7.73万-7.86万元每吨。 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 铜期货盘面数据（周度） 哎吆，你的图飞了，赶快去找管理员救命吧~ 南华期货 南华期货 南华期货 南华期 南华期 南华期 南华期 南华期 南华期货 南华期 哎吆，你的图飞了，赶快去找管理员救命吧~ 哎吆，你的图飞了，赶快去找管理员救命吧~ 哎吆，你的图飞了，赶快去找管理员救命吧~ 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 铜现货数据（周度）铜进阶数据（周度） 哎吆，你的图飞了，赶快去找管理员救命吧~ 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 铜库存（周度） 南华期货 南华期货 南华期货 南华期 南华期 南华期 南华期 南华期 南华期货 南华期 哎吆，你的图飞了，赶快去找管理员救命吧~ 哎吆，你的图飞了，赶快去找管理员救命吧~ 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 铜中游产量（月度） 哎吆，你的图飞了，赶快去找管理员救命吧~ 哎吆，你的图飞了，赶快去找管理员救命吧~ 铜中游产能利用率（月度） 哎吆，你的图飞了，赶快去找管理员救命吧~ 哎吆，你的图飞了，赶快去找管理员救命吧~ 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 铜元素进口（月度） 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期 南华期货 南华期货 南华期 南华期货 南华期货 南华期货 南华期 南华期货 南华期货 南华期 南华期货 南华期 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 重要声明：本报告和内容仅供参考，不构成任何投资建议。 南华有⾊⾦属研究团队 肖宇⾮投资咨询证号：Z0018441