欧洲食品 家庭及个人护理行业尼尔森数据：截至5月18日的4周情况

欧洲|食品与HPC 欧洲食品/HPC尼尔森：4周到5月18日 股票研究2025年6月13日 大卫·黑斯*|股票分析师 +44(0)2070298230|david.hayes@jefferies.com 莫莉·怀伦泽克*|股权分析师 44(0)2070298564|mwylenzek@jefferies.com 冯章*|股权助理 +44(0)2070298491|feng.zhang@jefferies.com 托马斯·兰道尔*|股权助理 +44(0)2070298440|trandall@jefferies.com 数据显示以销量为主导的增长放缓。食品表现优于HPC，得益于咖啡价格和冰淇淋的季节性因素。自有品牌在酸奶、咖啡和纸巾领域势头增强。护肤品和化妆品表现疲软。洗衣产品显示增长改善，自有品牌引领增长，而汉高则持续失去份额 。任何销量的疲软都将继续支撑对持续通胀反应迟缓的观点，因为消费者正在降低篮子价值。 哈莱恩（中性）。牙膏：销售额从上一个4周期的5.1%放缓至4.1%，市场份额增加23个基点。销量也从上一个4周期的3.0%放缓至1.1%，得益于价格有所调整。价格提升至3.0%（从2.1%）。佳洁士的销售额也放缓，与去年同期相比，销量收缩了1%。 达能（负）。总酸奶销售额在过去的4周内放缓至0.7%，而之前为4.8%。这种放缓是由销量下降3.4 %（从7.9%）推动的，酸奶饮品销量增长6.7%，酸奶增长2.3%。5月份市场份额损失了95个基点，而自有品牌继续提升市场份额。 酸奶饮料：价格小幅改善至-6.9%，较4月份的-7.7%提升，与市场-2.9%相比。销量为6.7%，与市场7.4%相比。市场份额下降了157个基点。 酸奶：销售从之前的4周放缓至1.2%，但增长持续落后于市场（5.5%）。市场份额持续流失，为-76bps。PL份额持续增长，为96bps。 联合利华(-ve)。除臭剂（温和-负）:最新四周销售额为2.7%，较前一四周的3.2%有所放缓。市场份额在该期间为负值，与去年同期相比下降27个基点。 冰淇淋（负）:增长放缓至10.7%，较此前四周的20.1%下降,由5.6%（与上月相比为21.4%）的销量驱动和低于市场5.0%（与市场相比为6.0%）的市价，市场份额提升了159bps。 洗涤护理（负）:增长放缓至4.9%，较此前4周下降13.6%。市场份额在该期间增长了27个基点。 欧莱雅(中性)。皮肤护理（温和+ve）:增长从之前4周的0.9%加速至2.7%，尽管量级有所放缓且价格有所提升，但仍然为负。市场份额转为正，为34个基点。 化妆品（温和-负）：分类进一步减速至-4.6%（与前四周-2.4%相比）。OR为-2.0%，与前四周-1.0%相比，销量仍在下降，仍为-2.9%。市场份额增长改善至99个基点。 汉高（轻微-负）洗衣护理：销售额持续萎缩，销量下降10.1%，价格增速放缓至2.9%（从前市的5.9%）。市场份额损失进一步扩大至212个基点。相对于市场的温和销量和中等定价持续给高端化战略带来压力。 拜耳（温和-负）。皮肤护理（负）增长率从之前的4周3.1%降至-5.2%，为负增长，量导致下滑-6.3%（对比之前4周的4.1%）。市场份额损失加剧至-92bps。 除臭剂（正面）：过去4周增长率从1.4%提升至7.7%，市场份额上升58个基点。 请参见本报告第14至19页的分析师认证、重要披露信息以及非美国分析师状态的相关信息。*摩根大通国际有限公司 食品与HPC 股票研究2025年6月13日 艾希迪(-ve)。厕纸：5月下滑6.4%，较此前四周下降1.7%得益于销量放缓（-6.1%）和价格改善 （较此前四周-0.3%-2.7%）。市场份额损失为85个基点。自有品牌增长加速至3.0%（较此前四周2. 7%）。市场份额增加为54个基点。 请参阅本报告第14至19页的重要披露信息。2 本报告仅供Jefferies客户阅读。禁止未经授权的传播。 食品与HPC 股票研究2025年6月13日 表1-分类和公司概览 欧洲尼尔森 销售Vols价格最新4周最新4周%25-APR-2025-MAY-1825-APR-2025-MAY-1825-APR-2025-MAY-18市场份额销售类别 分类公司上一四周最新四周chg上一次4周最新4周变化上一四周最新四周chg更改总酸奶 市场 8.2% 5.3% 5.7% 2.9% 2.5% 2.5% 达能 4.8% 0.7% 7.9% 3.4% -3.1% -2.7% -95bps 21% 自有品牌10.5% 7.5% 6.5% 2.5% 4.0% 5.0% 82bps 41% 酸奶饮品市场5.9% 4.5% 7.2% 7.4% -1.4% -2.9% 达能5.6% -0.2% 13.3% 6.7% -7.7% -6.9% -157bps 34% 自有品牌6.7% 5.0% 6.1% 6.4% 6.1% 6.4% 14bps31% 酸奶市场8.8% 5.5% 5.5% 2.0% 3.3% 3.5% 达能 4.4% 1.2% 6.2% 2.3% -1.8% -1.2% -76bps 18% 自有品牌 11.2% 7.9% 6.6% 1.8% 4.6% 6.1% 96bps 44% 冰淇淋 市场 13.6% 5.1% 10.7% -0.9% 2.9% 6.0% 联合利华 20.1% 10.7% 21.4% 5.6% -1.3% 5.0% 159bps 31% 雀巢 14.6% -2.1% 19.7% -6.2% -5.1% 4.1% -39bps 5% 自有品牌 9.4% 2.3% 5.2% -3.6% 4.2% 5.9% -100bps 37% 咖啡 市场 22.0% 9.6% 5.5% -4.5% 16.5% 14.0% JDEP 26.2% 5.6% 16.0% -10.4% 10.2% 15.9% -78bps 21% 雀巢 7.4% 3.2% 2.2% -3.7% 5.2% 6.9% -63bps 10% 自有品牌 26.6% 28.9% 1.4% 2.0% 25.3% 26.9% 371bps 25% 化妆品 市场 -2.4% -4.6% -3.4% -4.4% 0.9% -0.1% 欧莱雅 -1.0% -2.0% -2.8% -2.9% 1.8% 0.9% 99bps 38% 自有品牌 -7.5% -5.3% -6.9% -5.9% -0.6% 0.7% -8bps 10% 护肤 市场 6.1% 0.8% 9.5% 2.1% -3.4% -1.3% 欧莱雅 0.9% 2.7% 4.6% 3.7% -3.7% -1.0% 34bps 19% 拜尔斯道夫 3.1% -5.2% 4.1% -6.3% -1.0% 1.1% -92bps 15% 自有品牌 8.6% 3.0% 12.9% 4.0% -4.3% -1.1% 30bps 15% 除臭剂 市场 1.9% 3.5% 0.4% 1.3% 1.6% 2.2% 联合利华 3.2% 2.7% 3.1% 0.9% 0.1% 1.8% -27bps 36% 拜尔斯道夫 1.4% 7.7% -9.2% -2.0% 10.6% 9.7% 58bps 15% 自有品牌 7.5% 7.0% 10.0% 5.9% -2.5% 1.0% 27bps 8% 洗衣 市场 -1.9% 2.8% -4.8% 0.7% 2.9% 2.1% 汉高洗涤剂 -7.6% -7.2% -13.6% -10.1% 5.9% 2.9% -212bps 20% 联合利华 13.6% 4.9% 4.2% 0.4% 9.4% 4.4% 27bps 14% 自有品牌 -2.2% 3.9% -3.1% 2.4% 0.9% 1.6% 22bps 21% 厕纸 市场 0.8% 2.1% -0.9% 0.1% 1.7% 2.0% 爱乐士 -1.7% -6.4% 1.1% -6.1% -2.7% -0.3% -85bps 9% 自有品牌 2.7% 3.0% -0.1% 0.4% 2.8% 2.6% 54bps 66% 牙膏 市场 1.6% 3.2% -0.9% -0.7% 2.5% 3.9% 哈莱恩 5.1% 4.1% 3.0% 1.1% 2.1% 3.0% 23bps 27% 可口可乐 5.2% 4.3% 1.0% -1.0% 4.2% 5.4% 40bps 37% 来源：尼尔森IQ；杰富瑞 请参阅本报告第14至19页的重要披露信息。3 本报告仅供Jefferies客户阅读。禁止未经授权的传播。 来源：尼尔森IQ，杰弗里 21-05-23 23-06-18 23-07-16 13-08-23 10-SEP-23 市场 08-十月-23 05-NOV-23 03-DEC-23 31-DEC-23 2024年1月28日 欧莱雅 25-二月-24 24-MAR-24 21-APR-24 2024-05-19 2024-06-16 自有品牌 14-07-24 11-08-24 08-SEP-24 06-十月-24 03-NOV-24 01-DEC-24 29-DEC-24 26-JAN-25 25-02-23 23-三-25 25-APR-20 科索瓦纳 14% 25-May-18 21-05-23 销售额增长与同行比较 20.0% 15.0% 10.0% 5.0% 0.0% -5.0% -10.0% 23-06-18 23-07-16 13-08-23 10-SEP-23 08-十月-23 05-NOV-23 03-DEC-23 31-DEC-23 2024年1月28日 25-二月-24 24-MAR-24 21-APR-24 2024-05-19 2024-06-16 14-07-24 11-08-24 08-SEP-24 06-十月-24 03-NOV-24 01-DEC-24 29-DEC-24 26-JAN-25 25-02-23 23-三-25 25-APR-20 25-May-18 0% 最新四周销售额细分 21-05-23 23-06-18 23-07-16 13-08-23 10-SEP-23 自有品牌 10% 08-十月-23 05-NOV-23 其他 26% 03-DEC-23 31-DEC-23 2024年1月28日 25-二月-24 24-MAR-24 21-APR-24 2024-05-19 2024-06-16 14-07-24 欧莱雅 38% 11-08-24 08-SEP-24 06-十月-24 03-NOV-24 01-DEC-24 29-DEC-24 26-JAN-25 25-02-23 23-三-25 25-APR-20 25-May-18 15% 10% 5% 0% -5% 21-05-23 展品2-雅芳尼尔森趋势 同比销售增长-欧莱雅欧洲 20% 自有品牌市场份额同比增长-欧洲 80bps 60bps40bps20bps 0bps -20个基点 -40bps -60bps 23-06-18 23-07-16 13-08-23 体积 10-SEP-23 08-十月-23 05-NOV-23 03-DEC-23 31-DEC-23 价格/组合 2024年1月28日 25-二月-24 24-MAR-24 21-APR-24 2024-05-19 2024-06-16 欧莱雅销售额增长 14-07-24 11-08-24 08-SEP-24 06-十月-24 03-NOV-24 01-DEC-24 29-DEC-24 26-JAN-25 25-02-23 23-三-25 25-APR-20 市场份额同比变化-欧莱雅欧洲 150bps100bps50bps0bps -50bps -100bps -150bps %EQonpromotion 25% 20% 15