周度要点小结
- 行情回顾：本周沪锡主力震荡调整，周线涨跌幅为+0.03%，振幅1.83%。截止本周主力合约收盘报价263690元/吨。
- 行情展望：
- 宏观面：美国5月核心PPI增速创近一年新低，美联储年内两次降息预期升温；美国上周首次申请失业救济人数略高预期。中美经贸磋商机制首次会议达成原则一致。
- 基本面：
- 供应端：缅甸锡矿复产进度不及预期，刚果Bisie矿山计划6月下旬恢复生产，锡矿加工费进一步下调。云南产区原料短缺，冶炼企业原料库存低位；江西产区产能退出风险加剧，开工率低。精锡进口窗口小幅开启。
- 需求端：锡价接近前期高位，下游企业订单量减少，采购意愿减弱，现货升水下调至700元/吨，国内库存小幅下降，海外去库明显。
- 技术面：持仓低位多空谨慎，重回前期运行区间，关注MA60阻力。
- 策略建议：操作上，建议暂时观望。
期现市场情况
- 期货价格：截至2025年6月13日，沪锡收盘价为263300元/吨，较6月6日下跌100元/吨，跌幅0.04%；伦锡收盘价为32700美元/吨，较6月6日上涨340美元/吨，涨幅1.05%。
- 现货基差：截至2025年6月13日，沪锡基差为700元/吨，较上周-300元/吨。
- 价格比率：
- 沪锡镍比值上涨，截至2025年6月12日，比值为2.2，较6月6日增加0.05。
- 沪伦比值震荡，截至2025年6月12日，比值为8.11，较6月5日上涨0.12。
- 持仓量：截至2025年6月13日，沪锡持仓量为51491手，较6月6日增加199手，增幅0.39%；前20名净持仓为4497手，较2025年6月9日增加1335手。
产业链情况
- 供应端：
- 锡矿进口量：2025年4月进口锡矿砂及精矿9861.25吨，环比增加18.45%，同比下降3.93%。1-4月累计进口36773.07吨，同比减少47.92%。
- 精锡产量：2025年4月精炼锡产量为-0.01万吨，环比-0.01%；1-4月累计产量5.98万吨，同比增加1.7%。
- 锡矿加工费：2025年6月13日，锡精矿(60%)加工费为6500元/吨，较6月6日下跌23.53%；锡精矿(40%)加工费为10500元/吨，较6月6日下跌16%。
- 精锡进口窗口：截至2025年6月13日，锡进口盈亏为272.66元/吨，较6月6日上涨1256.25元/吨。
- 库存：截至2025年6月12日，LME锡总库存为2365吨，较6月5日减少80吨，降幅3.27%。截至2025年6月13日，上期所锡库存为7107吨，较上周减少265吨，降幅3.59%。
- 需求端：
- 费城半导体指数：2025年6月12日，费城半导体指数为5249.15，较6月5日上涨238.23，涨幅4.75%。
- 电子行业产量：2025年1-4月，集成电路产量为15089000万块，较去年同期增加1550000万块，增幅11.45%。
- 镀锡板出口：截至2025年4月，镀锡板出口数量为146512.52吨，较3月下降22570.3吨，降幅13.35%。
