起亚瓦能源会议评论
美国|石油和天然气勘探与生产 多元化 股票研究2025年6月12日 $14.00|-0% 价格目标|%至PT 闪存笔记 评分持 基瓦哈能源会议评论 FLOAT(%)|ADVMM(USD)70.3%|157.44 市值 8.416亿英镑|11亿美元 代码 DECLN $14.02^ 价格 DEC 代码 ^前一个交易日的收盘价，除非另有已注意。 1466p-791p 52W高低 1050.00p|+2% 价格目标|%至PT 1031.00p^ 价格 我们在基瓦岛与首席财务官布拉德·格雷和投资者关系部道格·克利斯会面，了解公司成本措施方面的进展，同时他们正在平衡现金在回购和债务偿还之间的使用。DEC最近的回购是该公司的历史之最，我们估计在2025年上半年约为5000万美元。我们预计市场将关注关于Maverick土地面积运营支出削减范围的迹象，以支持去杠杆化工作。 发生了什么？我们采访了首席财务官BradGray和投资者关系高级副总裁DougKris。我们讨论了美国股票上市交易流动性近期改善的影响。公司能够回购850,000股，约240万股，这些股份是与EIG相关的2024年第三季度东德克萨斯资产出售相关。根据我们截至本年度完成的约230万股回购计算，公司已将其股本减少了约3%，从8100万股减少。在未来几个月，我们预计将达成更多回购协议，因为与2120万股Maverick相关股份的锁定期将到期可供出售。下一次锁定期是9月14日，这将释放约700万股可供出售。虽然我们预计EIG将保持长期合作伙伴关系，但公司可能会减持约1300万股，以达到维持董事会席位的10%门槛。随着美国流动性的改善，我们预计伦敦证券交易所上市将出现股东转移。除了回购和股东结构的积极发展之外，管理层强调希望把握机会，专注于液化天然气而非天然气进行未来交易，这可能意味着转向在德克萨斯盆地的二叠纪或巴肯收购PDP资产。随着天然气与石油商品价格相对近期的重新定价，我们认为这一转变从价值角度看是谨慎的，并且如果DEC专注于规模化的盆地并且成功实施其成本结构，那么在一个正常化的定价环境下可能会为利润率扩张提供机会。 流动性对回购。随着近期公布的1QDEC减少5000万美元债务，杠杆率降至2.7倍。使用公司指导的4200万美元自由现金流、9000万美元基础股息以及指导的3000万美元债务减少（作为ABS摊销函数的一部分 ），DEC剩余3000万美元自由现金流用于回购。我们预测在2025财年结束时的债务减少将使公司杠杆率降至2.5倍。目前，通过RBL，公司拥有4.51亿美元的流动性，我们相信公司愿意在机会适当时动用这些资金以利用股权错配机会。华尔街将关注实现超过5000万美元的协同效应的进展，这将是G&A和LOE节省的组合，我们已经将其纳入我们8.65亿美元的EBITDA预测中。这要求LOE增加20美分/百万立方英尺至约1.00美元/百万立方英尺，对于报表实体，我们预计这将得到改善的实现相匹配。 约翰·爱德曼*|股权分析师 (212)336-7412|jedelman@jefferies.com 劳伊德·伯恩*|股权分析师 (212)323-7528|lloyd.byrne@jefferies.com 艾玛·施瓦茨*|股权分析师 1(212)336-7254|emma.schwartz@jefferies.com 塔拉·布卢斯坦*|股权助理 +1(212)323-7595|tbleustein@jefferies.com 马克·威尔逊，注册工程师^|股权分析师 44(0)2070298691|mark.wilson@jefferies.com 请参见本报告第2至第7页的分析师认证、重要信息披露以及非美国分析师状态的相关信息。*JefferiesLLC/JefferiesResearchServices,LLC^JefferiesInternationalLimited 公司简介 多元化 多元化能源公司是一家专注于在美国陆上获取和提升天然气生产资产及相关中游基础设施的独立能源公司。该公司在英国伦敦证券交易所主板上市，目前的生产量接近15万桶油当量/天，自2017年首次公开募股时的4400桶油当量/天đãtăngtrưởng至此。 公司估值/风险 多元化 我们基于EV/EBITDA倍数方法论评估DEC。该公司的主要风险包括DEC股东回报低于预期，表现为股息削减，以及商品价格波动和潜在的经济放缓。 分析师认证： 我，约翰·爱德曼，证明本研究报告中所表达的所有观点准确地反映了我对相关证券（及）相关公司（及）的个人看法。我还证明，我的任何薪酬部分都没有直接或间接地与我在这篇研究报告中所表达的具体建议或观点相关。 我，劳埃德·伯恩，证明本研究报告中所表达的所有观点准确地反映了我对所涉证券(及公司)的个人观点。我还证明，我的任何部分报酬均未直接或间接地与本研究报告中所表达的具体建议或观点相关。 我，埃玛·施瓦茨，证明本研究报告中所表达的所有观点准确地反映了我对相关证券（或相关公司）的个人看法。我还证明，我的任何部分报酬都不直接或间接地与本研究报告中表达的具体建议或观点相关。 我，塔拉·布卢斯坦因，证明本研究报告中所表达的所有观点准确地反映了我就相关证券（或公司）的个人观点。我还证明，我的任何一部分薪酬都与本研究报告中所表达的特定建议或观点没有直接或间接的关系。 我，马克·威尔逊，特许工程师，证明本研究报告中所表达的所有观点准确地反映了我对所涉安全（项）及所涉公司（项）的个人看法。我还证明，我的任何部分报酬都不直接或间接地与本研究报告中表达的具体建议或观点相关。 非美国分析师注册：MarkWilson,CEng受雇于JefferiesInternationalLimited，JefferiesLLC的非美国关联公司，并且未在美国金融业监管局（FINRA）注册/获得研究分析师资格。该分析师可能不是JefferiesLLC（FINRA会员公司）的关联人士，因此可能不受FINRA规则2241以及与研究分析师所持证券交易相关的与目标公司沟通、公开露面等方面的限制。 正如所有Jefferies员工的情况一样，负责覆盖本报告中所述金融工具的分析师(s)的报酬部分基于公司的整体表现，包括投资银行业务收入。我们力求根据适当情况更新我们的研究，但各种规定可能阻止我们这样做。除了定期发布的某些行业报告外，大多数报告在不规则的时间间隔内根据分析师的判断适当发布。 投资建议记录 (《海上人命安全公约》第3条第1款e项和第7条) 推荐已发布推荐已分发 2025年6月12日22:44晚上 2025年6月12日22:44晚上 公司特定披露 在过去12个月内，Jefferies金融集团公司、其附属公司或子公司已从多元化能源公司PLC获得投资银行服务的报酬。 在过去十二个月内，多元化能源公司PLC一直是杰弗里斯金融集团公司、其关联公司或子公司的一个客户，投资银行服务正在被提供或已经提供。 杰弗里金融集团公司、其附属公司或子公司在过去十二个月内曾作为管理人或共同管理人，参与DiversifiedEnergyCompanyPLC或其附属公司证券的承销或配售。 杰弗瑞斯国际有限公司、其关联公司或子公司在过去12个月内与多元化能源公司PLC签订过提供投资服务的协议。 杰弗里斯评级说明 买入-描述了我们预计在12个月内提供总回报（价格上涨加上收益）为15%或更高的证券。持有-描述了我们预计在12个月内提供总回报（价格上涨加上收益）为+15%或-10%的证券。 表现不佳-描述我们在12个月内预期提供的总回报（价格上涨加上收益率）为-10%或更低的证券。 预期评级为买入的证券，其平均证券价格持续低于10美元，总回报率（价格上涨加上收益）在12-年内为20%或更高以月为周期，因为这些公司通常比整体股市波动更大。对于评级为持有评级的证券，其平均证券价格持续 低于10美元，预期总回报（价格上涨加上收益）在12个月内为正负20%。对于被评为表现不佳的证券平均安全价格持续低于10美元，12个月内预期总回报（价格升值加上收益）为负20%或更低。 NR-投资评级和目标价已被暂时暂停。此类暂停符合相关法规和/或Jefferies政策。 CS-覆盖暂停。Jefferies已暂停对该公司的覆盖。NC-未覆盖。Jefferies不覆盖该公司。 限制-描述发行人，在与Jefferies参与某些交易时，公司政策或适用的证券法规禁止某些类型的沟通，包括投资建议。 监控-描述其公司基本面和财务状况正在被监控的证券，并且不提供任何财务预测或对公司投资价值的意见。 估值方法论 杰富瑞的评级分配方法可能包括：市值、到期日、成长/价值、波动率和未来12个月的预期总回报。价格目标基于多种方法，可能包括但不限于市场风险分析、增长率、收入流、折现现金流（DCF）、EBITDA、每股收益（EPS）、现金流（CF）、自由现金流（FCF）、EV/EBITDA、市盈率（P/E）、PE/增长率、P/CF、P/FCF、溢价（折价 ）/平均组EV/EBITDA、溢价（折价）/平均组市盈率、分拆估值、净资产价值、股息回报和未来12个月的净资产收益率（ROE）。 杰弗里斯特许经营选择 Jefferies特许经营权精选包括我们股权分析师在12个月期间提出的最佳股票建议中的股票选择。股票选择基于基本面分析，并可能考虑分析师信心、差异化分析、有利的风险/回报比以及Jefferies分析师推荐的投资主题等因素。Jefferies特许经营权精选将仅包括买入评级股票，具体数量会根据分析师的纳入建议而变化。股票会在出现新机会时被添加，并在纳入原因改变、股票达到预期回报、不再被评定为买入或/如果触发止损时被移除。标准普尔股票中120天波动率处于最低四分位区的股票将继续保持15%的止损，其余股票将保持20%的止损。特许经营权精选并非旨在代表推荐的股票组合，也不是按行业划分，但我们可能会注明我们认为某个精选属于哪类投资风格，例如成长型或价值型。 可能阻碍我们达到价格目标的风险 这份报告是为通篇传阅而准备的，并不提供针对个别投资者的具体投资建议。因此，本报告中讨论的金融工具可能并不适合所有投资者，投资者必须根据其具体的投资目标和财务状况，并视需要利用其自身的财务顾问，自行做出投资决策。本报告所推荐的金融工具的过往业绩不应被视为对未来的结果有任何指示或保证。本报告中所提及的任何金融工具的价格、价值及其收入都可能上升或下跌，并可能受到经济、金融和政治因素变化的影响。如果某金融工具以投资者本国货币以外的货币计价，汇率的变动可能会对报告中所描述的金融工具的价格、价值或收入产生不利影响。如果价格以非美元货币显示，请注意我们的当地货币价格目标是基于使用前一个交易日汇率（除非另有注明）进行的货币转换。在此日期之后，如果汇率发生波动，这将影响非美元目标价格，且不应再被依赖。此外，投资于ADR等其价值受基础证券货币影响的证券的投资者，实际上承担了货币风险。 截至2025年06月11日，多元化能源公司plc(DEC)的评级和目标价历史 持仓：$14.00 05/13/2025 持有：14.50 04/03/2025 35 30 25 20 15 10 7月22日10月22日1月23日4月23日7月23日10月23日1月24日4月24日7月24日10月24日1月25日4月25日 评级和目标价格历史记录，截至2025年11月6日，多元化能源公司（DECLN） 7月22日 10月22日1月23日4月23日7月23日10月23日1月24日4月24日7月24日 10月24日 1月25日 4月25日 持倉：1,050.00p 05/13/2025 持：1,100.00p 04/03/2025 持：1,150.00p 03/20/2025 持仓：900.00p 09/30/2024 2024持有:1,015.00p
