奥芬蒂夫（OVV）：基亚瓦评论-即将到来的蒙特尼日；石油节奏
3.3442593.4132593.3884443.3427413.4149263.4057783.3747043.3675563.3401853.3428153.2828153.3439263.2672963.2086673.1619633.0901853.2890373.0357783.1379633.1541113.400111 来源：Geoscout；Jefferies劳埃德·布赖恩 * | 股权分析师(212) 323-7528 | lloyd.byrne@jefferies.com埃玛·施瓦茨* | 股权分析师1 (212) 336-7254 | emma.schwartz@jefferies.com塔拉·布卢斯坦* | 股权助理+1 (212) 323-7595 | tbleustein@jefferies.com约翰·爱德曼* | 股权分析师(212) 336-7412 | jedelman@jefferies.com 3.17963 Ovintiv派昂资源有限公司公司特定披露买入 - 描述我们预计在12个月内提供总回报（价格上涨加上收益）15%或更多的证券。(《马拉喀什协定》第3条(1)e款和第7条)公司描述杰富瑞评级说明公司估值/风险分析师认证：投资建议记录Ovintiv我，劳伊德·伯恩，证明本研究报告中所表达的所有观点准确地反映了我对相关证券（或公司）的个人看法。我还证明，我的任何薪酬部分都不直接或间接地与本研究报告中所表达的具体建议或观点相关。我，埃玛·施瓦茨，证明本研究报告中所表达的所有观点准确地反映了我个人对相关证券及公司的看法。我还证明，我的任何报酬都与本报告中表述的具体建议或观点没有直接或间接的关系。分析师已访问派蒙资源的物料运营。在过去十二个月内，Ovintiv公司一直是杰富瑞金融集团及其关联公司或子公司的客户，并且正在或已经提供投资银行服务。杰富瑞国际有限公司及其关联公司或子公司在过去12个月内，或曾有一份提供投资服务的协议给Ovintiv公司。我，约翰·爱德曼，证明本研究报告中所表达的 所有观点准确地反映了我对所述证券(或证券)和所述公司(或公司)的个人观点。我还证明，我的任何部分报酬都不直接或间接地与本研究报告中表达的具体建议或观点相关。我们使用2025E DACF的目标EV/DACF倍数来评估POU。对我们评级和价格目标的主要风险包括公司蒙蒂尼资产开发相关的延误和成本超支、更高的资本支出需求、资产组合中油井性能下降以及商品价格大幅下降。我们基于 EV/EBITDA 倍数方法论来评估 OVV。该公司的主要风险包括：1）OVV 拥有强大的资本配置选择权，制定最佳配置策略对公司至关重要，2）债务偿还延迟，3）商品价格波动，以及 4）潜在的经济放缓。和所有Jefferies员工一样，负责本报告所述金融工具覆盖的分析师(s)的部分薪酬基于公司整体业绩，包括投行业务收入。我们力求根据需要更新我们的研究，但各种法规可能阻止我们这样做。除了定期发布的某些行业报告外，大部分报告将在分析师判断适当的情况下以不规则间隔发布。推荐已发布 推荐已分发Ovintiv公司（OVV）是一家独立的勘探和生产公司，其资产分布在美国的皮莫、安纳达科、鹰滩和尤尼塔盆地以及加拿大的蒙尼。截至2022年底，该公司拥有总探明储量为23亿桶油当量（BOE）。液体约占探明储量的50%。探明开发储量为13亿桶油当量（BOE），约占2022年底总探明储量的57%。2023年6月，该公司完成了约42.75亿美元的米德兰盆地收购，同时剥离了其巴肯资产。我，塔拉·布卢斯坦，证明本研究报告中所表达的所有观点准确地反映了我对相关证券(以及相关公司)的个人观点。我还证明，我的报酬的任何部分过去、现在或将来都没有直接或间接地与本研究报告中表达的具体建议或观点相关。请参阅本报告第2-8页的重要披露信息。本报告仅供Jefferies客户阅读。禁止未经授权的传播。 22025年6月15日 上午9:272025年6月15日 上午9:27 本报告中提到的其他公司可能阻碍我们实现价格目标的風險杰弗里特许经营选择估值方法论持有 - 描述了我们预期在12个月内提供总回报（价格上涨加上收益率）为+15%或-10%的证券。表现不佳 - 描述那些我们预期在12个月内总回报（价格上涨加上收益）为-10%或更低的证券。CS - 覆盖暂停。Jefferies已暂停对该公司的覆盖。NC - 未覆盖。Jefferies 不覆盖该公司。监控 - 描述那些公司基本面和财务状况正在被监控的证券，且未提供任何财务预测或对公司投资价值的意见。• 奥维图斯公司 (OVV: 41.87美元, 买入) • 派拉蒙资源有限公司 (POU CN: 加拿大21.99元, 买入)杰弗里斯的评级分配方法可能包括以下因素：市值、到期日、增长/价值、波动性和未来12个月的预期总回报。目标价位基于多种方法，可能包括但不限于市场风险分析、增长率、收入流、折现现金流（DCF）、EBITDA、每股收益（EPS）、现金流（CF）、自由现金流（FCF）、企业价值/EBITDA、市盈率（P/E）、市盈率/增长率、市净率、市现金流、市自由现金流、溢价（折价）/平均组别企业价值/EBITDA、溢价（折价）/平均组别市盈率、资产分拆价值、净资产价值、股息回报和未来12个月的净资产收益率（ROE）。NR - 投资评级和目标价格已被暂时暂停。此类暂停符合相关法规和/或高盛政策。限制 - 描述发行商，在与Jefferies参与某些交易的同时，公司政策或适用的证券法规禁止某些类型的通讯，包括投资建议。Jefferies 直销精选包含自我们的股权分析师在过去12个月内提出的最佳股票建议中精选的股票。股票选择基于基本面分析，并可能考虑分析师信心、差异化分析、有利的风险/回报比以及Jefferies分析师推荐的投资主题等因素。Jefferies 直销精选将仅包含买入评级股票，数量可能因分析师的纳入建议而变化。随着新机会的出现，股票将被添加；当纳入原因发生变化、股票达到预期回报、如果不再评定为买入以及/或者触发止损时，股票将被移除。标准普尔股票120天波动率在最低四分位区的股票将继续维持15%的止损，其余股票将设定20%的止损。直销精选并非旨在代表推荐的股票组合，且不分行业，但我们可能会指出我们认为精选所属的投资风格，例如成长或价值。本报告是为一般传阅准备的，并不提供针对个别投资者的具体投资建议。因此，本报告中讨论的金融工具可能不适合所有投资者，投资者必须根据自己的具体投资目标和财务状况，并视需要利用自己的财务顾问，做出自己的投资决策。本报告中推荐的金融工具的过往业绩不应被视为对未来结果的指示或保证。本报告中提到的任何金融工具的价格、价值和收入可能会上涨或下跌，并可能受到经济、金融和政治因素变化的影响。如果金融工具以投资者本国货币以外的货币计价，汇率的变动可能会对报告中所描述的金融工具的价格、价值或收入产生不利影响。如价格以非美元货币显示，请注意我们的本地货币价格目标是基于上一个交易日（除非另有注明）的汇率转换得出的。如果在此日期之后汇率发生波动，这将影响非美国目标价格，并且不应再依赖于这些价格。此外，投资于ADR等证券的投资者，其价值受基础证券货币影响，实际上会承担货币风险。对于平均证券价格持续低于10美元的买入评级证券，预期总回报（价格升值加上收益）在12个月内为20%或更高，因为这些公司的波动性通常高于整体股市。对于平均证券价格持续低于10美元的持有评级证券，预期总回报（价格升值加上收益）在12个月内为正负20%。对于平均证券价格持续低于10美元的低表现评级证券，预期总回报（价格升值加上收益）在12个月内为20%或更低。请参阅本报告第2-8页的重要披露信息。本报告仅供Jefferies客户阅读。禁止未经授权的传播。 3 10/18/202208/28/202301/19/202409/16/202411/11/202405/19/202502/26/202412/18/2024分析师已参观派拉蒙资源有限公司的材料运营。I:BUY:$75.007月22日10月22日购买：56.001月23日买入：$57.00买入：$54.00I:BUY:C￥33.0010月22日买入：C$35.001月23日备注：上方的评级与目标价历史图表中的每个方框代表分析师在过去三年中对一家公司发起行动、更改该公司的评级或目标价或停止对该公司进行覆盖的三年内的所有行动。图例：I：启动覆盖 D：掉落覆盖 B：买入 H：持有 UP：表现不佳请参阅本报告第2-8页的重要披露信息。本报告仅供Jefferies客户阅读。禁止未经授权的传播。 4 评分分布买入持表现不佳请参阅本报告第2-8页的重要披露信息。本报告仅供Jefferies客户阅读。禁止未经授权的传播。 * * *1978621；注册地址：伦敦百事吉特100号，EC2N 4JL；电话+44（0）20 7029 8000；传真+44（0）20 7029 8010。其他重要披露其他重要披露英国：杰弗里国际有限公司，由金融行为监管局授权和监管；在英格兰和威尔士注册，注册号为。香港：获得香港证券及期货事务监委员会许可，许可证号为ATS546的Jefferies Hong Kong Limited，位于香港中环金紫荆广场2号国际金融中心26楼；电话：+852 3743 8000。澳大利亚：Jefferies (Australia) Pty Limited（ACN 623 059 898），持有澳大利亚金融服务许可证（AFSL 504712），位于悉尼新南威尔士州2000马丁街20层；电话+61 29364 2800。杰弗里斯从事业务并寻求与其研究报告涵盖的公司进行业务往来，并期望从这些公司获得或意图寻求投资银行服务的补偿，作为其其他活动之一。因此，投资者应注意杰弗里斯可能存在利益冲突，这可能影响本报告的客观性。投资者应将其视为投资决策中仅一个因素。如果您是从非美国Jefferies实体收到此报告，请注意以下几点：除非美国1933年证券法第S项条款禁止，否则本材料由Jefferies LLC在美国分发，该公司根据美国1934年证券交易法第15a-6项条款的规定对其内容负责。任何美国人或代表美国人的交易只能通过Jefferies LLC进行。在英国和欧洲经济区内，本报告由Jefferies International Limited（“JIL”）和/或Jefferies GmbH发行和/或批准分发，仅限于具备或经评估认为具备适当专业经验和专业知识的人员使用，或仅限于法律允许其分发的人员。Jefferies LLC、JIL、Jefferies GmbH及其关联公司，可在本报告中提及的金融工具上进行做市或提供流动性；若其进行做市，则相关活动将在本报告的“公司特定披露”部分另有披露。新加坡：获新加坡货币管理局许可的Jefferies新加坡有限公司；位于新加坡048624瑞弗斯广场80号15-20室UOB广场2层，电话：+65 6551 3950。印度：Jefferies India Private Limited (CIN - U74140MH2007PTC200509)，获得印度证券交易委员会许可，许可范围包括：股票经纪人（NSE & BSE）INZ000243033、研究分析师INH000000701和商人银行家INM000011443，地址位于印度孟买纳里曼点快线大厦16层；电话+91 22 4356 6000。合规官员姓名：Sanjay Pai，电话：+91 22 42246150，邮箱：spai@jefferies.com投诉官员姓名：Sanjay Pai，电话：+91 22 42246150，邮箱：compliance_india@jefferies.com.sebi的注册和nism的认证绝不能保证中介机构的业绩，也不能向投资者提供任何回报保证。本报告由与杰富瑞（杰富瑞证券有限公司、杰富瑞国际
