一、研究观点
12日多晶硅震荡偏弱，主力2507收于33585元/吨，日内涨幅1.39%，持仓增仓1499手至61698手；SMM多晶硅N型硅料价格跌至36000元/吨，最低交割品N型硅料价格跌至36000元/吨，现货对主力升水扩至2415元/吨。工业硅震荡偏弱，主力2507收于7455元/吨，日内跌幅0.27%，持仓减仓25532手至12.2万手。百川工业硅现货参考价8636元/吨，较上一交易日持稳。最低交割品#553价格降至7600元/吨，现货升水收至120元/吨。西南丰水电价全面下调，叠加硅煤和电极不断下移，工业硅成本重心持续回调，硅厂丰水季开工水平压产到极限，需求端变量不多，工业硅超跌修复结束，回归弱势震荡。新一轮签单落地，量级有限且现货交易角度引导低品相对高品更抗跌。多晶硅需求坍塌压力下，边际累库压力加剧，多晶硅延续回调。
二、日度数据监测
- 主力7475元/吨，近月7475元/吨
- 不通氧553#硅(华东)8100元/吨，不通氧553#硅(黄埔港)8150元/吨，不通氧553#硅(天津港)7950元/吨，不通氧553#硅(昆明)8300元/吨，不通氧553#硅(四川)8100元/吨，不通氧553#硅(上海)8500元/吨
- 通氧553#硅(华东)8150元/吨，通氧553#硅(黄埔港)8200元/吨，通氧553#硅(天津港)8000元/吨，通氧553#硅(昆明)8500元/吨，通氧553#硅(新疆)7600元/吨
- 421#硅(华东)8700元/吨，421#硅 (有机硅用, 华东)10100元/吨，421#硅(黄埔港)9850元/吨，421#硅(天津港)8800元/吨，421#硅(昆明)9900元/吨，421#硅 (有机硅用, 昆明)12100元/吨，421#硅(四川)9850元/吨，421#硅(新疆)8050元/吨
- 600/550600/550#VALUE!不通氧553#硅(华东)8100元/吨，不通氧553#硅(黄埔港)8150元/吨，不通氧553#硅(天津港)7950元/吨，不通氧553#硅(昆明)8300元/吨，不通氧553#硅(四川)8100元/吨，通氧553#硅(新疆)7600元/吨，421#硅(华东)7900元/吨，421#硅 (有机硅用, 华东)9300元/吨，421#硅(黄埔港)9050元/吨，421#硅(天津港)8000元/吨，421#硅(昆明)9100元/吨，421#硅 (有机硅用, 昆明)11300元/吨，421#硅(四川)9050元/吨，421#硅(新疆)7250元/吨
- 7600元/吨，125120-5
- 主力3425元/吨，近月3585元/吨
- 36800元/吨，36690-110
- N型多晶硅料36500元/吨，致密料/单晶用32000元/吨，菜花料/单晶用30000元/吨
- 36500元/吨，36000-500
- 2245元/吨，2415元/吨，170元/吨
- 硅片（元/片）单晶M10/G12 1.03/1.58元/片，1.03/1.58元/片，0.00/0.00元/片
- 电池片（元/瓦）单晶M10/G12 0.268元/瓦，0.268元/瓦，0.00元/瓦/0.00元/瓦
- 工业硅仓单（日度）5867吨，4583吨-302吨
- 广期所库存（周度）31626吨，6530吨-13400吨
- 黄埔港（周度）54000吨，53500吨-500吨
- 天津港（周度）67000吨，67000吨
- 昆明港（周度）49000吨，48500吨-500吨
- 工业硅厂库（周度）258800吨，251900吨-6900吨
- 工业硅社库合计428800吨，420900吨-7900吨
- 多晶硅仓单（日度）2600吨，2600吨
- 广期所库存（周度）1.4万吨，7.38万吨，6.0万吨
- 多晶硅厂库（周度）26.90万吨，26.80万吨-0.1万吨
- 多晶硅社库合计26.9万吨，26.8万吨-0.1万吨
三、图表分析
- 工业硅及成本端价格：各牌号价格、牌号价差、地域价差、用电价格、硅石价格、精煤价格
- 下游产成品价格：DMC价格、有机硅产成品价格、多晶硅价格、硅片价格、电池片价格、组件价格
- 库存：工业硅期货库存、工业硅厂库库存、工业硅周度行业库存、工业硅周度库存变化、DMC周度库存、多晶硅周度库存
- 成本利润：主产地平均成本水平、主产地平均利润水平、工业硅周度成本利润、铝合金加工行业利润、DMC成本利润、多晶硅成本利润
四、研究结论
工业硅市场在丰水季成本持续回调，但需求端变量不多，价格回归弱势震荡。新一轮签单量级有限，低品相对高品更抗跌。多晶硅需求坍塌压力下，边际累库压力加剧，价格延续回调。
