原油成品油早报

核心观点与关键数据

• 日度新闻：以色列对伊朗发动袭击，伊朗进入全面戒备状态，市场担忧地缘风险升级。
• 区域基本面：
  • EIA报告显示，美国原油出口增加，产量上升，库存减少，进口增加。
  • 本周主营及山东地炼开工率变化，中国汽柴油产量均涨，库存大幅去库，主营利润反弹，地炼利润回暖。
• 周度观点：
  • 油价偏强运行，基本面环比收紧，地缘风险担忧加剧，原油月差波动加大，WTI表现强于Brent、Dubai。
  • 美国就业市场降温，汽柴油表需大幅回落，关注终端需求持续性，欧美炼厂利润回落，亚洲炼厂利润维持高位。
  • 沙特等官方售价下调，市场传言沙特拟推动增产以巩固市场份额。
  • 布伦特、WTI原油估值修复，矛盾转移至地缘风险是否升级，可关注绝对价格高空机会。

关键数据

• 原油价格：
  • WTI：64.58-68.16美元/桶，变化-0.11-0.41美元/桶。
  • Brent：66.47-69.77美元/桶，变化-0.41-0.39美元/桶。
  • Dubai：67.41-68.47美元/桶，变化-0.92-0.92美元/桶。
• 油品库存与产量：
  • 美国：商业原油库存减少279.5万桶至4.4亿桶，SPR库存增加82.0万桶至4.013亿桶。
  • 中国：汽柴油库存大幅去库，主营及地炼产量均涨。
• 炼厂利润：
  • 欧美炼厂利润环比回落，亚洲炼厂利润维持高位。
• 地缘风险：
  • 以色列对伊朗袭击，市场担忧升级。

研究结论

• 基本面收紧与地缘风险交织推动油价走强，WTI表现优于Brent、Dubai。
• 终端需求持续性及地缘冲突升级是关键变量，可关注绝对价格高空机会。