燃料油日报：埃及燃料油进口持续攀升

2025-06-12 潘翔,康远宁华泰期货陳寧遠

期货市场表现：上期所燃料油期货主力合约日盘收跌0.07%，报2912元/吨；INE低硫燃料油期货主力合约日盘收涨0.17%，报3563元/吨。
原油价格：欧佩克会议后呈现震荡偏强走势，短期基本面尚可，但中期面临平衡表转为过剩的压力，反弹上方存在阻力。
高硫燃料油：裂解价差连续下跌，夏季临近时中东、埃及等地发电端需求逐步提升，市场短期存在支撑。埃及6月份高硫燃料油进口量预计66万吨（环比增加6万吨，同比持平），发电终端需求仍有提升空间。但此前高硫油裂解价差涨至高位压制下游炼厂需求，叠加欧佩克增产计划，未来发电需求回落后市场将面临压力，需裂解价差下跌吸引炼厂需求以达成市场再平衡。
低硫燃料油：短期供应压力有限，国内保税港口库存偏低，市场结构持稳运行。但国内炼厂检修季结束后，低硫燃料油国产量将逐渐回升。6月份西区套利船货量预计增加，市场偏紧状况或边际缓和，缺乏持续走强驱动。中期仍面临船燃端需求份额被替代的矛盾。