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聚酯产业链日度策略报告

2025-06-11 俞杨烽方正中期付瑶瑶瑶瑶瑶瑶瑶瑶瑶瑶瑶瑶瑶

聚酯产业链日度策略报告

聚酯原料

行情复盘：期货市场窄幅震荡，PX2509收于6528元/吨，PTA2509收于4620元/吨，EG2509收于4285元/吨。现货市场方面，PX价格略反弹，PTA现货市场商谈氛围一般，乙二醇内盘重心震荡调整。
重要资讯：
- 中美贸易谈判原则上达成协议框架，欧盟委员会提出第十八轮对俄制裁方案，提议下调俄罗斯石油价格上限。
- PX供应环比回升，开工率87%，主要装置动态包括青岛丽东提负、中海油惠州重启、福化集团推迟停车等。
- PTA供应逐步回升，开工率79.7%，主要装置动态包括福化集团停车、台化兴业停车、独山能源重启等，新装置虹港石化投产。
- 乙二醇油制装置检修集中，合成气装置开工将回升，开工率60.02%，主要装置动态包括扬子巴斯夫重启、恒力石化重启、正达凯装置提升负荷等。
市场逻辑：PX延续去库对价格有支撑，但终端需求趋弱对价格形成拖累，关键在于中美贸易谈判结果和原油指引；PTA供应逐步回升而下游将进入淡季，供需面承压；乙二醇供应偏紧对价格有支撑，需求存转弱预期对价格形成压制，成本支撑增强使得价格或止跌反弹。
交易策略：供需趋弱对价格形成压制，但中美经贸关系缓和及原油偏强对价格形成支撑，预计聚酯原料跌势放缓并或有反弹。PX建议空单逐步止盈离场，支撑位6400-6450，压力位6900-7000；PTA建议空单逐步止盈离场，支撑位4450-4500，压力位4900-4950；乙二醇建议空单逐步止盈离场，支撑位4100-4200，压力位4500-4600。期权，买虚值看涨期权对冲期货空头风险。关注，装置动态和成本走势。

聚酯产品

行情复盘：期货市场窄幅震荡，PF2507收于6414元/吨，PR2509收于5802元/吨。现货市场方面，涤短纤产销一般，瓶片现货价5913元/吨，市场成交气氛一般。
重要资讯：
- 短纤开工率92.1%，处于亏损状态，随着高温淡季临近，开工震荡回落。装置动态包括苏州某厂减产重启待定、福建金纶停车。工厂库存13.0天，产销整体表现一般。
- 瓶片开工率89.4%，生产持续处于深度亏损，负荷震荡回落。装置动态包括江阴某装置临停重启、华润转产、三房巷新装置投产。
市场逻辑：短纤在高成本和弱需求夹击下加工费持续走弱并亏损，负荷震荡下行对价格形成一定支撑，绝对价格仍受成本引导；瓶片深度亏损倒逼开工回落，而下游虽然处于旺季但是对瓶片需求已经前置，导致供需面对价格支撑不足，行情主要跟随成本偏弱震荡。
交易策略：加工费低位使得聚酯产品抗跌能力增强，但绝对价格仍受成本和宏观引导，预计行情跌势放缓并或有反弹。短纤建议空单逐步止盈，支撑位6000-6100，压力位6700-6800；瓶片建议空单逐步止盈，支撑位5600-5650，压力位6200-6300。期权，买虚值看涨期权对冲期货空头风险。关注宏观政策、成本走势和终端需求变化。

聚酯品种观点总结

PX：主要逻辑为延续去库对价格有支撑，但终端需求趋弱对价格形成拖累，行情关键在于中美贸易谈判结果和原油指引。支撑位6400-6450，压力位6900-7000，行情研判为震荡，参考策略为空单止盈。
PTA：主要逻辑为供应将逐步回升而下游将进入淡季，供需面承压。支撑位4550-4600，压力位4800-4900，行情研判为震荡，参考策略为空单止盈。
乙二醇：主要逻辑为供应偏紧对价格有支撑，需求存转弱预期对价格形成压制，成本支撑增强使得价格或止跌反弹。支撑位4100-4200，压力位4500-4600，行情研判为震荡，参考策略为空单止盈。
短纤：主要逻辑为在高成本和弱需求夹击下加工费持续走弱并亏损，负荷震荡下行对价格形成一定支撑，绝对价格仍受成本引导。支撑位6000-6100，压力位6700-6800，行情研判为震荡，参考策略为空单止盈。
瓶片：主要逻辑为深度亏损倒逼开工回落，下游虽然处于旺季但是对瓶片需求已经前置，导致供需面对价格支撑不足，行情主要跟随成本偏弱震荡。支撑位5600-5650，压力位6200-6300，行情研判为震荡，参考策略为空单止盈。

聚酯品种价格

表2：聚酯品种价格数据
- PX：收盘价6528元/吨，日涨跌-46元，日涨跌幅-0.70%，成交量354849手，持仓量141845手。
- PTA：收盘价4620元/吨，日涨跌-34元，日涨跌幅-0.73%，成交量1312997手，持仓量1189218手。
- 乙二醇：收盘价4285元/吨，日涨跌17元，日涨跌幅0.40%，成交量166637手，持仓量284610手。
- 短纤：收盘价6414元/吨，日涨跌10元，日涨跌幅0.16%，成交量124742手，持仓量48077手。
- 瓶片：收盘价5802元/吨，日涨跌10元，日涨跌幅0.00%，成交量40588手，持仓量42512手。