螺纹钢悲观预期修复 铁矿石供需格局弱稳运行

核心观点

• 螺纹钢：主力期价震荡走高，录得0.67%日涨幅，量增仓缩。现阶段螺纹现实矛盾不大，悲观预期修复驱动下钢价震荡企稳，但供需双弱局面下基本面并未好转，淡季上行驱动也不强，后续走势料将延续低位震荡运行，关注需求表现情况。
• 热轧卷板：主力期价低位回升，录得0.78%日涨幅，量增仓缩。目前供强需弱局面下热卷基本面有所走弱，库存开始增加，热卷价格继续承压运行，相对利好则是中美贸易风险暂缓，预计后续延续低位震荡运行态势，关注需求表现情况。
• 铁矿石：主力期价再度走强，录得1.00%日涨幅，量缩仓增。现阶段市场情绪回暖，贴水矿价震荡走高，但供强需弱局面铁矿石基本面在走弱，矿价仍易承压，上行驱动不强，预计矿价延续低位震荡运行态势，关注铁水变化情况。

关键数据

• 螺纹钢：周产量环比再降7.05万吨，供应持续收缩；周度表需环比降19.65万吨，高频每日成交延续低位。
• 热轧卷板：周产量环比再增9.20万吨，供应持续回升并至年内高位；周度表需环比降6.01万吨，高频成交则是小幅回升。
• 铁矿石：上周样本钢厂日均铁水产量环比微降，进口矿日耗则是小幅回升；国内港口到货持续回升，海外矿商发运高位攀升。
• 汽车行业：1-5月汽车产销量同比增长均超10%，新能源汽车产销量同比增长45.2%和44%，新能源汽车新车销量达到汽车新车总销量的44%。
• 河北省铁矿石项目：2025年1-5月共批复铁矿石相关项目48个，包括铁矿矿山、炼铁项目等。

研究结论

• 螺纹钢：供需双弱局面下基本面并未好转，淡季上行驱动也不强，后续走势料将延续低位震荡运行，关注需求表现情况。
• 热轧卷板：供强需弱局面下热卷基本面有所走弱，库存开始增加，热卷价格继续承压运行，预计后续延续低位震荡运行态势，关注需求表现情况。
• 铁矿石：供强需弱局面铁矿石基本面在走弱，矿价仍易承压，上行驱动不强，预计矿价延续低位震荡运行态势，关注铁水变化情况。