螺纹钢供需格局表现不佳 铁矿石期价贴水仍在修复

螺纹钢供需格局表现不佳铁矿石期价贴水仍在修复 发布时间：2025-06-1913:54:45作者：宝城期货来源：宝城期货 行情复盘 6月18日，螺纹钢期货主力合约收涨0.13%至 2986.0元。 资金流向 6月18日收盘，螺纹钢期货资金整体流出144.96万元。 背景分析 供需两端持续下行，周产量环比降10.89万吨，供应持续收缩并降至年内低位，继而带来库存去化，给予钢价支撑，但因品种吨钢利润较好，减产持续性存疑，关注后续变化。 后市展望 螺纹供需格局表现不佳，淡季钢价承压运行，相对利好则是现实矛盾不大，库存维持低位，基本面弱稳局面下预计钢价延续低位震荡运行态势，关注需求变化情况。 研报正文 核心观点 【螺纹钢】 主力期价震荡运行，录得0.13%日涨幅，量增仓缩。现阶段，螺纹供需格局表现不佳，淡季钢价承压运行，相对利好则是现实矛盾不大，库存维持低位，基本面弱稳局面下预计钢价延续低位震荡运行态势，关注需求变化情况。 【热轧卷板】 主力期价低位震荡，录得0.32%日涨幅，量增仓缩。目前来看，热卷供需格局未好转，供应压力缓解有限，而需求表现弱稳，价格继续承压，相对利好的则是海外风险趋缓，短期走势延续低位震荡运行，关注需求表现情况。 【铁矿石】 主力期价偏弱震荡，录得0.50%日跌幅，量仓扩大。现阶段，铁矿石供需格局并未好转，且期价贴水也在修复，弱势基本面下预计矿价承压偏弱运行，关注铁水变化情况。 —产业动态 (1)乘联分会：6月1-15日全国乘用车新能源市场零售40.2万辆同比增长38% 乘用车：6月1-15日，全国乘用车市场零售70.6万辆，同比去年6月同期增长20%，较上月同期下降9%，今年以来累计零售952.2万辆，同比增长10%;6月1-15日，全国乘用车厂商批发71.4万辆，同比去年6月同期增长24%，较上月同期增长4%，今年以来累计批发1,150.4万辆，同比增长12%。 新能源：6月1-15日，全国乘用车新能源市场零售40.2万辆，同比去年6月同期增长38%，较上月同期增长 0%，全国新能源市场零售渗透率57%，今年以来累计零售476万辆，同比增长35%;6月1-15日，全国乘用车厂商新能源批发36.9万辆，同比去年6月同期增长18%，较上月同期下降2%，全国新能源厂商批发渗透率51.7%，今年以来累计批发557.6万辆，同比增长38%。 (2)海关总署：5月中国四大家电出口量出炉，冰箱同比降8% 海关总署最新数据显示，2025年5月中国出口空调676万台，同比下降3.1%;1-5月累计出口3646万台，同比增长12.9%。5月出口冰箱684万台，同比下降8.0%;1-5月累计出口3364万台，同比增长4.0%。5月出口洗衣机283万台，同比增长1.8%;1-5月累计出口1403万台，同比增长4.0%。5月出口液晶电视863万台，同比下降 3.2%;1-5月累计出口4072万台，同比增长0.2%。 (3)海关总署：5月中国出口板材633万吨，同比降1% 海关总署最新数据显示，2025年5月，中国出口钢铁板材633万吨，同比下降1.0%;1-5月累计出口3039万吨，同比下降0.5%。5月，中国出口钢铁棒材180万吨，同比增长53.5%;1-5月累计出口751万吨，同比增长49.3%。 二现货市场 三期货市场 四相关图表 五后市研判 螺纹钢：供需两端持续下行，周产量环比降10.89万吨，供应持续收缩并降至年内低位，继而带来库存去化，给予钢价支撑，但因品种吨钢利润较好，减产持续性存疑，关注后续变化。 与此同时，螺纹钢需求延续季节性走弱，周度表需环比降12.40万吨，高频每日成交低于运行，两者继续处于近年来同期低位，弱势需求格局未变，仍易抑制钢价。 目前来看，螺纹供需格局表现不佳，淡季钢价承压运行，相对利好则是现实矛盾不大，库存维持低位，基本面弱稳局面下预计钢价延续低位震荡运行态势，关注需求变化情况。 热轧卷板：供需格局持续走弱，钢厂检修虽带来热卷产量下降，周环比减4.10万吨，但依旧是年内高位，且钢厂 多以保板材为主，供应压力难缓解。与此同时，热卷需求弱稳运行，周度表需环比降1.04万吨，而高频成交低位有所回升，多因下游行业冷轧产量维持高位所致，但其产业矛盾仍在累积，需谨防矛盾激化带来压力，相对利好则是中美贸易谈判有进展，海外风险暂缓。 总之，热卷供需格局未好转，供应压力缓解有限，而需求表现弱稳，价格继续承压，相对利好的则是海外风险趋缓，短期走势延续低位震荡运行，关注需求表现情况。 铁矿石：供需格局如期走弱，库存持续累库，淡季钢厂生产趋弱，矿石终端消耗延续回落态势，上周样本钢厂日均铁水产量和进口矿日耗环比下降，但降幅相对有限，考虑钢市淡季需求明显走弱，后续仍有减量空间，需求弱势格局未变。 与此同时，国内港口到货有所回落，而海外矿商发运同样减量，但依旧处于年内高位，按船期推算到货量将再度回升，相应的内矿供应弱稳，整体矿石供应维持高位。综上，铁矿石供需格局并未好转，且期价贴水也在修复，弱势基本面下预计矿价承压偏弱运行，关注铁水变化情况。 关联品种螺纹钢热卷铁矿石所属公司：宝城期货