宏观方面，世界银行下调全球GDP增长预期至2.3%，惠誉将全球主权评级展望调整为“恶化”，主要受贸易纷争和政策不确定性影响。国内方面，国家发改委等六部门推出进一步保障和改善民生的政策，包括提高中央预算内投资规模、支持高校办学条件改善、扩围低保等社会救助政策、制定新就业方式参保政策及提高退休人员养老金等。
基本面方面，国内外锌矿进口量上升，锌矿加工费持续上升，硫酸价格上涨明显，冶炼厂利润修复，生产积极性增加。各地新增产能释放叠加前期检修产能复产，供应增长加快。目前进口窗口关闭，进口锌流入量下降。需求端，下游处于需求旺季尾声，加工企业开工率同比下降，关税因素可能导致后续出口需求收缩。锌价弱势运行，市场采购谨慎，国内社会库存回升，海外延续去库。
技术面方面，持仓减量价格回升，21800关口支撑，关注MA10压力。
研究结论方面，建议暂时观望。需关注今日暂无消息。
关键数据：
- 沪锌主力合约收盘价：22140元/吨，环比下降2950元/吨
- 4.5月合约价差：2354元/吨
- LME三个月锌报价：2658.5美元/吨
- 沪锌总持仓量：275660手，环比下降9212手
- 沪锌前20名净持仓：58381手，环比增加1334手
- 沪锌仓单：30750吨
- 上期所库存：47012吨
- LME库存：134550吨，环比下降1050吨
- 上海有色网0#锌现货价：22300元/吨
- 长江有色市场1#锌现货价：22400元/吨
- ZN主力合约基差：160元/吨，环比下降155元/吨
- LME锌升贴水(0-3)：-33.05美元/吨
- 昆明50%锌精矿到厂价：17090元/吨，环比下降370元/吨
- 上海85%-86%破碎锌：16100元/吨
- WBMS锌供需平衡：-12.47万吨，环比改善10.41万吨
- LIZSG锌供需平衡：-69.1千吨，环比改善0.4千吨
- 全球锌矿产量：100.75万吨，环比下降0.43万吨
- 国内精炼锌产量：57.6万吨，环比下降3.9万吨
- 锌矿进口量：45.59万吨，环比上升12.49万吨
- 精炼锌进口量：35156吨，环比下降22615吨
- 精炼锌出口量：483.88吨，环比下降266.83吨
- 锌社会库存：6.12万吨，环比下降0.3万吨
- 镀锌板产量：232万吨，环比下降13万吨
- 镀锌板销量：234万吨，环比下降12万吨
- 房屋新开工面积：17835.84万平方米，环比下降4839.38万平方米
- 房屋竣工面积：15647.85万平方米，环比下降2587.58万平方米
- 汽车产量：260.4万辆，环比下降44.06万辆
- 空调产量：1967.88万台，环比下降347.64万台
- 锌平值看涨期权隐含波动率：17.22%，环比下降0.56%
- 锌平值看跌期权隐含波动率：17.22%，环比下降0.61%
- 锌平值期权20日历史波动率：10.23%，环比下降0.9%
- 锌平值期权60日历史波动率：17.54%，环比下降0.24%
