一、研究观点
- 铜：隔夜LME铜和SHFE铜主力价格下跌，国内现货进口持续亏损。美联储调查显示消费者对未来通胀预期下降，美国商务部长称谈判进展顺利。中国5月CPI同比降0.1%，PPI同比降幅扩大至3.3%；出口同比增长4.8%，进口下降3.4%。LME铜库存下降，Comex铜库存增加，SHFE铜仓单下降。淡季来临，终端需求订单放缓。弱势美元、内外去库和低库存格局、国内现货紧张以及美国232调查是否加征关税的不确定性是多头有利因素，而美政府关税态度摇摆及全球经济不确定性是主要看空因素。预计铜价在78000~80000元/吨区间震荡，突破则可能进一步上涨，否则可能回落整理。
- 铝：铝合金上市首日冲高回落，氧化铝和沪铝震荡偏弱。现货方面，氧化铝价格回落，铝锭现货升水收至70元/吨。铝水比例提升，铝锭去库延续但速度放缓，电解铝偏弱调整。铝合金开盘冲高后回稳，短期围绕保太价震荡。
- 镍：LME镍和沪镍价格下跌，库存减少。镍矿价格坚挺，国内镍铁成交价格小幅反弹，但大厂招标价格维持940元/镍点。不锈钢原料价格持稳，库存增加，供应端减产，6月整体过剩格局将缓解，但中期仍受终端需求疲软压制。新能源方面，6月需求排产难有大量新增。一级镍供应环比下降，库存去化。整体仍震荡运行，关注镍矿升水和一级镍库存表现。
二、日度数据监测
- 铜：SHFE铜主力价格下跌，LME铜库存下降，社会库存减少。
- 铝：沪铝主力价格微涨，氧化铝价格下跌，铝锭现货升水收至70元/吨。
- 镍：LME镍和沪镍价格下跌，库存减少。
- 铅：沪铅价格下跌，LME铅库存下降，社会库存减少。
- 锌：沪锌和LME锌价格下跌，库存减少。
- 锡：沪锡和LME锡价格下跌，库存减少。
三、图表分析
- 现货升贴水：铜、铝、镍、锌、铅、锡现货升贴水走势图显示，多数品种呈震荡或下跌趋势。
- SHFE近远月价差：铜、铝、镍、锌、铅、锡近远月价差走势图显示，多数品种呈震荡或缩小趋势。
- LME库存：铜、铝、镍、锌、铅、锡LME库存走势图显示，多数品种库存呈下降或震荡趋势。
- SHFE库存：铜、铝、镍、锌、铅、锡SHFE库存走势图显示，多数品种库存呈下降或震荡趋势。
- 社会库存：铜、铝、镍、锌、不锈钢、300系社会库存走势图显示，多数品种库存呈下降或震荡趋势。
- 冶炼利润：铜精矿指数、粗铜加工费、铝冶炼利润、镍铁冶炼成本、锌冶炼利润、不锈钢304冶炼利润率走势图显示，多数品种冶炼利润呈震荡或下降趋势。
四、有色金属团队介绍
- 展大鹏：光大期货研究所有色研究总监，贵金属资深研究员。
- 王珩：光大期货研究所有色研究员，主要研究方向为铝硅。
- 朱希：光大期货研究所有色研究员，主要研究方向为锂镍。
五、免责声明
- 本报告的信息均来源于公开资料，准确性、可靠性和完整性不作任何保证，观点、结论和建议仅供参考，不构成任何具体产品、业务的推介以及相关品种的操作依据和建议，投资者据此作出的任何投资决策自负盈亏。
