评级日报丨现金流优异、类永续经营、仍有一定的增长，这家垃圾焚烧公司资产质量明显优于同行—20250610

现金流优异、类永续经营、仍有一定的增长，这家垃圾焚烧公司资产质量明显优于同行——0610评级日报 2025/06/1016:31 固废运营细分公司，产能建设期结束，运营资产稳定。多位数数据由于同行，或享受一定的估值溢价。 【本文来自持牌证券机构，不代表平台观点，请独立判断和决策】 广州市政府唯一垃圾焚烧平台企业，产能建设期结束，稳定运营资产。且现金流数据、经营模式、增长空间等多维度优于同行。 1、广州市垃圾焚烧发电项目的唯一投资和运营主体，长期聚焦于垃圾焚烧发电业务。截至2024年底，公司共运营14个控股垃圾焚烧发电项目和4个全资生物质处理项目（餐厨及厨余垃圾处理），在运营垃圾焚烧发电项目产能32,090吨/日，在运营生物质处理项目产能2,590吨/日，固废运营规模处于行业前列。目前公司已经没有在建垃圾焚烧项目，2023年建造收入已大幅下滑至0.15亿元，2024年已经没有建造收入贡献，公司收入利润质量较高。 2、多项优势有别于同业公司。优势一，公司2024年收现比100%、净现比232%，项目所在区位优质，国补比例较低+热值较高+单体项目大，现金流表现优异。优势二，项目所有权形式主要是政府采购服务，类永续经营。优势三：广环投股东保证垃圾收运充裕。优势四：原生垃圾+陈腐垃圾拓渠道保障垃圾处理量仍有一定增长。 研报来源： 1、长江证券，徐科，S0490517090001，永兴股份：深耕广州，垃圾焚烧资产质量优异+高比例分红。2025年6月10日 2、广发证券，嵇文欣，S0260520050001，科思股份：美护原料龙头，静待周期反转。2025 年6月9日 3、浙商证券，张建民，S1230518060001，长江通信：预期差明显的卫星互联网标的。2025 年6月8日 *免责声明：文章内容仅供参考，不构成投资建议 *风险提示：股市有风险，入市需谨慎 本资讯中的内容来自持牌证券机构，意见仅供参考，并不构成对所述证券买卖做出保证。投资者不应将本资讯作为投资决策的唯一参考因素。亦不应以本资讯取代自己的判断。 本文内容和观点不代表选股通APP平台观点，请独立判断和决策。在任何情况下，选股通APP不对任何人因使用本平台中的内容所引致的任何损失负任何责任。