评级日报丨Q1净利38亿超市场预期！经营现金流扭转了历史上Q1为负的局面，光储龙头海外业务版图不断扩大—

2025/04/27 16:27 一季度净利润38亿，同比增83%，大超市场预期。一季度经营现金流17.9亿，扭转了历史上Q1现金流为负的局面。 【本文来自持牌证券机构，不代表平台观点，请独立判断和决策】 光储龙头Q1业绩大超预期，经营现金流创历史新高。 1、2025年一季度营收190亿，同比增51%，净利润38亿，同比增83%，大超市场预期。一季度经营现金流17.9亿，扭转了历史上Q1现金流为负的局面。 2、近期美国关税政策变动频繁，公司海外产能位于印度和泰国（合计25GW），“对等关税”税率分别对应36%和26%，但考虑到逆变器成本占光伏系统成本比例极低，我们判断关税成本大概率可以顺利传导至终端，预计对需求和盈利影响有限。 3、2024年公司海外储能业务版图不断扩大，与Algihaz签约7.8GWh中东标杆储能项目，与英国FidraEnergy签署4.4GWh欧洲最大储能合作协议，与Atlas签约880MWh拉美最大独立储能电站，与CREC签约菲律宾15GWh电池储能协议。 研报来源： 1、国金证券，姚遥，S1130512080001，阳光电源：Q1业绩大超预期，经营现金流创历史新高。2025年4月26日 2、国信证券，张向伟，S0980523090001，燕京啤酒：2024年盈利能力延续改善，2025年一季度U8销量增速超30%。2025年4月26日 3、中泰证券，杜冲，S0740522040001，华夏航空：经营恢复显著，Q1业绩超预期。2025年4月26日 *免责声明：文章内容仅供参考，不构成投资建议 *风险提示：股市有风险，入市需谨慎 本资讯中的内容来自持牌证券机构，意见仅供参考，并不构成对所述证券买卖做出保证。投资者不应将本资讯作为投资决策的唯一参考因素。亦不应以本资讯取代自己的判断。 本文内容和观点不代表选股通APP平台观点，请独立判断和决策。在任何情况下，选股通APP不对任何人因使用本平台中的内容所引致的任何损失负任何责任。