评级日报丨海上风电景气向上，这家公司今年有望业绩与估值双击，在手订单可保障多年业绩增长的持续性 ——20250618

海上风电景气向上，大金重工今年有望业绩与估值双击，在手订单可保障2027年后业绩增长的持续性。

1. 核心观点：公司25年1-5月连续中标2个共计约20亿元的欧洲海风单桩订单，预计今年欧洲基础市场落地订单规模有望同比翻倍，推动业绩增长并提升估值。

2. 关键数据：

   • 25年1-5月中标欧洲海风单桩订单约20亿元。
   • 预计今年欧洲单桩中标规模可达29-44万吨（保守/中性/乐观市占率假设下）。
   • 22-24年公司在欧洲单桩市场签单份额约20%。

3. 研究结论：

   • 产能释放：唐山曹妃甸基地2H25逐步投产，最大年产能达80万吨/吨，支持欧洲项目大型化需求。
   • 碳减排优势：全球唯一通过SBTi审核的海工企业，满足英国最新补贴要求，强化拿单能力。
   • 竞争格局：欧洲本土企业扩产困难，部分企业开始出清，大金重工市占率有望提升。
   • 订单超预期概率高：推动2027年业绩保持高增确定性，驱动业绩与估值双击。