聚酯产业链日度策略报告

聚酯产业链日度策略报告

聚酯原料

• 行情复盘：期货市场下跌，PX、PTA、EG主力合约分别收于6494、4602、4256元/吨，跌幅0.95%、1.07%、0.12%。现货市场商谈氛围一般，PX、PTA、EG现货基差走弱，内盘重心低位整理。
• 重要资讯：
  • PX：供应环比回升，开工率87%，青岛丽东提负，中海油惠州重启，福化集团推迟停车，金陵石化降负，天津石化计划检修。
  • PTA：供应回升，开工率79.7%，嘉兴石化停车，独山能源重启，逸盛大连重启，虹港石化新装置投产，聚酯负荷回落至91.7%。
  • 乙二醇：油制装置检修集中，合成气装置开工回升，开工率60.02%，华东港口库存63.4万吨，环比+1.3万吨。
• 市场逻辑：PX去库支撑价格，但终端需求趋弱拖累；PTA供应回升，下游进入淡季，供需承压；乙二醇供应偏紧支撑价格，需求转弱预期压制，成本支撑增强或止跌反弹。
• 交易策略：供需趋弱压制价格，但中美经贸缓和预期及原油偏强提供支撑，跌势放缓或反弹。PX谨慎看空，支撑位6400-6450，压力位6900-7000；PTA谨慎看空，支撑位4450-4500，压力位4900-4950；乙二醇谨慎看空，支撑位4100-4200，压力位4500-4600。期权建议买虚值看涨期权对冲风险。

聚酯产品

• 行情复盘：期货市场弱势震荡，PF、PR主力合约分别收于6388、5868元/吨，跌幅0.09%、0.54%。现货市场涤短纤产销一般，瓶片市场成交气氛一般。
• 重要资讯：
  • 短纤：开工率92.1%，处于亏损状态，高温淡季临近，开工震荡回落。工厂库存13.0天，产销一般，库存压力适中。
  • 瓶片：开工率89.4%，生产深度亏损，负荷震荡回落。下游需求一般。
• 市场逻辑：短纤高成本弱需求夹击下加工费走弱，负荷下行支撑价格，绝对价格受成本引导；瓶片深度亏损倒逼开工回落，下游需求前置，供需支撑不足，行情跟随成本偏弱震荡。
• 交易策略：负荷下降及加工费低位增强抗跌能力，但绝对价格受成本和宏观引导，跌势放缓或反弹。短纤谨慎看空，支撑位6000-6100，压力位6700-6800；瓶片谨慎看空，支撑位5600-5650，压力位6200-6300。期权建议买虚值看涨期权对冲风险。

总结

• 核心观点：聚酯原料和产品市场均面临供需压力，但成本支撑和部分品种供应偏紧提供一定支撑，预计跌势放缓或反弹。
• 关键数据：
  • PX：开工率87%，供应回升。
  • PTA：开工率79.7%，供应回升，聚酯负荷91.7%。
  • 乙二醇：开工率60.02%，港口库存63.4万吨。
  • 短纤：开工率92.1%，库存13.0天。
  • 瓶片：开工率89.4%，库存压力大。
• 研究结论：建议谨慎看空聚酯原料和产品，但可考虑买虚值看涨期权对冲风险，关注中美关税动态、装置动态和成本走势。