新能源及有色金属日报：铝锭社会库存维持去库模式

核心观点与关键数据

• 铝锭社会库存：截至2025-06-09，国内电解铝锭社会库存为47.7万吨，维持去库模式；LME铝库存为362000吨，较前一交易日减少1850吨。
• 铝现货价格：长江A00铝价20210元/吨，下跌20元/吨；中原A00铝价20150元/吨，下跌10元/吨；佛山A00铝价20080元/吨，下跌5元/吨。现货升贴水方面，长江A00为70元/吨，中原A00为10元/吨，佛山A00为-60元/吨。
• 铝期货价格：沪铝主力合约开于19980元/吨，收于20025元/吨，下跌40元/吨，跌幅-0.2%，成交133229手，持仓181672手。
• 氧化铝现货价格：山西氧化铝3280元/吨，山东3260元/吨，广西3285元/吨，澳洲氧化铝FOB 370美元/吨。
• 氧化铝期货价格：主力合约开于2909元/吨，收于2892元/吨，下跌43元/吨，跌幅-1.47%，成交515561手，持仓301043手。

市场分析

• 电解铝：供应端无利空，消费维持强势，但6月进入传统消费淡季，海外需求可能边际下滑。铝价难下跌，但向上突破难度增加，需警惕成本坍塌风险。
• 氧化铝：现货价格下滑，供应端复产积极性提高，几内亚矿端扰动提供短期支撑，但沿海新增产能导致供应过剩预期不变。

策略建议

• 单边：铝中性，氧化铝谨慎偏空。
• 套利：沪铝正套。

风险提示

1. 海外政策超预期扰动。
2. 流动性变动超预期。
3. 海外矿石供应新扰动。