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新能源及有色金属日报:铝锭社会库存持续去库

2025-05-22封帆华泰期货L***
新能源及有色金属日报:铝锭社会库存持续去库

新能源及有色金属日报|2025-05-23 铝锭社会库存持续去库 重要数据 铝现货方面:SMM数据,昨日长江A00铝价录得20360元/吨,较上一交易日上涨50元/吨,长江A00铝现货升贴水较上一交易日上涨10元/吨至90元/吨;中原A00铝价录得20290元/吨,中原A00铝现货升贴水较上一交易日上涨10元/吨至10元/吨;佛山A00铝价录20250元/吨,佛山A00铝现货升贴水较上一交易日上涨5元/吨至-25元/吨 铝期货方面:2025-05-22日沪铝主力合约开于20155元/吨,收于20210元/吨,较上一交易日收盘价上涨40元/吨,涨幅0.2%,最高价达20265元/吨,最低价达到20100元/吨。全天交易日成交119885手,较上一交易日增加3150手,全天交易日持仓203373手,较上一交易日增加3149手。 库存方面,截止2025-05-22,SMM统计国内电解铝锭社会库存55.7万吨。截止2025-05-22,LME铝库存386900吨,较前一交易日减少2000吨。 氧化铝现货价格:2025-05-22SMM氧化铝山西价格录得3175元/吨,山东价格录得3100元/吨,广西价格录得3150元/吨,澳洲氧化铝FOB价格录得370美元/吨。 氧化铝期货方面:2025-05-22氧化铝主力合约开于3230元/吨,收于3216元/吨,较上一交易日收盘价上涨32元/吨,涨幅1.01%,最高价达到3272元/吨,最低价为3206元/吨。全天交易日成交1479648手,较上一交易日减少1003555手,全天交易日持仓373044手,较上一交易日增加16037手。 市场分析 电解铝:现货市场方面,社会库存继续快速下滑,现货升水持续走高,现货市场消费强度不减。海外方面,以色列和伊朗矛盾或升级,欧盟批准对俄罗斯制裁。基本面方面,传统淡季即将来临,铝板带箔产量周度环比下滑,基本面数据表现国内环比略有减弱,若无其他利多因素,高利润的前提下基本面难给铝价进一步冲高动力。但仍需关注社会库存是否出现超预期表现。LME现货升水持续走强,需要警惕海外的干扰。 氧化铝:昨日国内贵州成交氧化铝现货3000吨,现汇出厂价为3230元/吨。现货跟随盘面偏强走势,盘面因几内亚矿端扰动向上,Axis对船运公司宣布因不可抗力而停止派船。1-4月铝土矿几口大幅度增长,假设Axis矿山全部停产,全年铝土矿供应依旧不存在缺口,不过存在限令范围扩大的担忧,关注铝土矿几内亚离岸数据。氧化铝供应过剩预期不改,虽然矿价报价回升至75美元/吨,但生产利润依旧存在,复产和新增产能陆续开工,周度产量触底回升,社会库存有望转为累库趋势。 单边:铝:中性氧化铝:中性。 套利:沪铝正套 2025年期货市场研究报告 第1页 请仔细阅读本报告最后一页的免责声明 策略 风险 1、海外政策超预期扰动。2、流动性变动超预期。3、海外矿石供应出现新扰动 2025年期货市场研究报告 第2页 请仔细阅读本报告最后一页的免责声明 图表 图1:LME铝升贴水|单位:美元/吨4 图2:SHFE铝升贴水|单位:元/吨4 图3:LME铝季节性升贴水|单位:美元/吨4 图4:国内铝季节性升贴水|单位:元/吨4 图5:海内外氧化铝价格|单位:元/吨、美元/吨4 图6:氧化铝进口盈亏4 图7:LME铝库存季节性|单位:吨铝库存季节性|单位:吨5 图8:铝社会库存季节性|单位:万吨5 图9:铝棒社会库存季节性|单位:万吨5 图10:电解铝进口盈亏|单位:元/吨5 图11:氧化铝总库存|单位:万吨5 图12:电解铝厂内氧化铝库存|单位:万吨5 图13:铝型材龙头企业开工率|单位:%6 图14:铝线缆龙头企业开工率|单位:%6 图15:铝板带箔周度产量|单位:万吨6 图16:铝板带箔周度开工率|单位:%6 图17:山西氧化铝进口矿成本|单位:元/吨山西氧化铝进口矿成本|单位:元/吨6 图18:电解铝加权成本|单位:元/吨电解铝加权成本|单位:元/吨6 图1:LME铝升贴水|单位:美元/吨图2:SHFE铝升贴水|单位:元/吨 资料来源:同花顺,SMM,华泰期货研究院资料来源:同花顺,SMM,华泰期货研究院 图3:LME铝季节性升贴水|单位:美元/吨图4:国内铝季节性升贴水|单位:元/吨 资料来源:同花顺,华泰期货研究院资料来源:同花顺,华泰期货研究院 图5:海内外氧化铝价格|单位:元/吨、美元/吨图6:氧化铝进口盈亏 资料来源:同花顺,华泰期货研究院资料来源:同花顺,华泰期货研究院 : 图7:LME铝库存季节性|单位:吨铝库存季节性|单位 吨图8:铝社会库存季节性|单位:万吨 资料来源:同花顺,华泰期货研究院资料来源:同花顺,华泰期货研究院 图9:铝棒社会库存季节性|单位:万吨图10:电解铝进口盈亏|单位:元/吨 资料来源:同花顺,华泰期货研究院资料来源:同花顺,华泰期货研究院 图11:氧化铝总库存|单位:万吨图12:电解铝厂内氧化铝库存|单位:万吨 资料来源:同花顺,华泰期货研究院资料来源:同花顺,华泰期货研究院 图13:铝型材龙头企业开工率|单位:%图14:铝线缆龙头企业开工率|单位:% 资料来源:同花顺,华泰期货研究院资料来源:同花顺,华泰期货研究院 图15:铝板带箔周度产量|单位:万吨图16:铝板带箔周度开工率|单位:% 资料来源:钢联大宗资料来源:钢联大宗 图17:山西氧化铝进口矿成本|单位:元/吨山西氧化铝图18:电解铝加权成本|单位:元/吨电解铝加权成本|单 进口矿成本|单位:元/吨位:元/吨 资料来源:同花顺,华泰期货研究院资料来源:同花顺,华泰期货研究院 本期分析研究员 封帆 陈思捷 师橙 从业资格号:F03139777 从业资格号:F3080232 从业资格号:F3046665 投资咨询号:Z0021579 投资咨询号:Z0016047 投资咨询号:Z0014806 联系人 王育武 从业资格号:F03114162 投资咨询业务资格: 证监许可【2011】1289号 免责声明 本报告基于本公司认为可靠的、已公开的信息编制,但本公司对该等信息的准确性及完整性不作任何保证。本报告所载的意见、结论及预测仅反映报告发布当日的观点和判断。在不同时期,本公司可能会发出与本报告所载意见、评估及预测不一致的研究报告。本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态。本公司对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改,投资者应当自行关注相应的更新或修改。 本公司力求报告内容客观、公正,但本报告所载的观点、结论和建议仅供参考,投资者并不能依靠本报告以取代行使独立判断。对投资者依据或者使用本报告所造成的一切后果,本公司及作者均不承担任何法律责任。 本报告版权仅为本公司所有。未经本公司书面许可,任何机构或个人不得以翻版、复制、发表、引用或再次分发他人等任何形式侵犯本公司版权。如征得本公司同意进行引用、刊发的,需在允许的范围内使用,并注明出处为“华泰期货研究院”,且不得对本报告进行任何有悖原意的引用、删节和修改。本公司保留追究相关责任的权力。所有本报告中使用的商标、服务标记及标记均为本公司的商标、服务标记及标记。 华泰期货有限公司版权所有并保留一切权利。 广州市天河区临江大道1号之一2101-2106单元丨邮编:510000电话:400-6280-888 网址:www.htfc.com 公司总部 客服热线:400-628-0888 官方网址:www.htfc.com 公司总部:广州市南沙区横沥镇明珠三街1号10层1001-1004、1011-1016房