商品期货早班车

黄金市场

• 市场表现：黄金下跌，白银上涨。
• 消息面：中美经贸磋商机制首次会议举行。
• 经济数据：美国消费者未来通胀预期下降，中国CPI环比由增转降，PPI降幅扩大，出口同比增长。
• 库存数据：COMEX黄金库存减少，上期所黄金库存微增，伦敦黄金库存增加；上期所白银库存增加，伦敦白银库存减少。
• 操作建议：建议黄金做多，考虑长线布局空单或择机做多金银比。
• 风险点：贸易战反复。

基本金属

• 铜：铜价走强，矿供应紧张，需求端华东华南平水铜现货升贴水，国内库存累库，伦敦库存去库。

• 交易策略：逢低买入。

• 风险提示：全球需求不及预期。

• 铝：电解铝价格微降，供应高负荷，需求小幅下降。

• 交易策略：价格维持震荡，建议观望。

• 氧化铝：价格下行，供应压力增大，价格或震荡偏弱。

• 交易策略：建议观望。

• 铅：铅价微降，原生铅冶炼企业厂库减少，再生铅减产增多，消费端刚需有限。

• 交易策略：周内看持货商移库交仓或累库，关注再生铅利润修复进度。

• 工业硅：盘面震荡上升，库存持续去化偏悲观，需求端多晶硅产量或上涨。

• 操作建议：盘面将在7000-7600元内震荡，可考虑反弹空。

• 碳酸锂：主力合约微涨，供给端6月放量高企，需求端整体偏弱，社库累库。

• 交易策略：近端对需求强预期支撑价格短期震荡，中长期看供应端，可考虑短期止盈，再逢高沽空远月合约。

• 多晶硅：盘面低开后震荡下行，仓单量增加，供给端产量小幅下滑，需求端采购有限。

• 操作建议：若仓单量注册超预期，可考虑反套策略，单边如无进一步减产消息可考虑反弹空。

• 锡：锡价震荡偏强，国内锡矿紧张，伦敦库存不变。

• 交易策略：震荡偏强思路对待。

黑色产业

• 螺纹钢：主力合约冲高回落，库存下降，供需边际季节性恶化。

• 交易策略：短线追多螺纹2510合约。

• 铁矿石：主力合约冲高回落，库存增加，供需中性偏强，中期过剩格局不改。

• 交易策略：观望为主。

• 焦煤：主力合约偏弱震荡，铁水产量下降，钢厂利润扩大，供应端库存分化。

• 交易策略：建议观望为主，前期多单止损。

农产品市场

• 豆粕：CBOT大豆下跌，南美宽松，美豆新作播种进入后期阶段，国内大豆后期到货多。

• 交易策略：美豆偏震荡，国内豆粕单边跟随国际市场。

• 玉米：2507合约上涨，农户售粮结束，粮权往渠道转移，替代品进口量下降。

• 交易策略：余粮减少，小麦托市，期价预计震荡偏强。

• 白糖：郑糖09合约下跌，国际市场巴西丰产预期大幅承压，加工糖价格将大幅下跌。

• 操作策略：逢高空思路。

• 棉花：美国棉花优良率低于去年同期，巴西棉花出口下降，国内郑棉价格震荡偏弱。

• 操作建议：暂时观望，以区间震荡策略为主。

• 棕榈油：马棕小幅上涨，产区季节性增产，出口环比改善。

• 交易策略：P处于季节性弱阶段，但不流畅，关注MPOB报告指引。

• 鸡蛋：2507合约下跌，养殖亏损，老鸡淘汰量预计增加，供应维持高位。

• 交易策略：供应充足，需求淡季，期货价格预计震荡偏弱。

• 生猪：2509合约窄幅震荡，生猪供应继续增加，栏舍利用率已升至高位，政策面引导降重出栏。

• 交易策略：供增需减，期价预计震荡偏弱。

• 苹果：主力合约下跌，新季因极端天气影响，苹果主产区坐果成问题，引发市场担忧。

• 操作策略：观望。

能源化工

• LLDPE：主力合约小幅震荡，新装置陆续投产，进口窗口关闭，农膜淡季。

• 交易策略：短期震荡为主，中长期来看逢高做空远月为主。

• PVC：V09合约上涨，供应增速提升，库存下降，出口存在变数。

• 交易策略：空单逐步离场观望，考虑卖4950之上看涨期权。

• PTA：PX短期大幅提升，PTA整体供应边际提升，中长期供应压力依旧较大。

• 交易策略：PX短期紧缺程度或有所缓解，关注回调后多配机会，PTA供需将有所走弱，可逢高沽空加工费。

• 甲醇：2509合约上涨，焦煤焦炭盘面强势反弹，国内甲醇企业多套装置集中重启，供应压力持续增加。

• 交易策略：建议进行区间交易。

• 玻璃：FG09合约上涨，传闻产线检修，供应增速提升，库存高位难消化，下游开工率低。

• 交易策略：建议卖1250之上看涨期权。

• PP：主力合约小幅震荡，短期检修逐步复产，出口窗口打开，新装置开车。

• 交易策略：短期震荡为主，中长期来看逢高做空远月为主。

• MEG：华东现货价格上涨，供应维持中性水平，库存累库。

• 交易策略：建议观望。

• 原油：油价小幅上涨，欧佩克+开启加速增产模式，下半年非欧佩克增产也将集中释放。

• 交易策略：逢高空为主，短期油价震荡区间或为布伦特58-68美元/桶。

• 苯乙烯：主力合约小幅反弹，纯苯库存小幅累积，苯乙烯库存小幅累积。

• 交易策略：短期震荡为主，中期供需逐步宽松，逢高做空远月为主。

• 纯碱：SA09合约下跌，检修结束，下游玻璃有冷修预期，库存高位。

• 交易策略：建议卖1400虚值看涨期权。