碳酸锂日报：碳酸锂供增需稳持续 弱势震荡格局未改

：6月5日碳酸锂主力合约收于60100元/吨，较前一日下跌1.6%，延续震荡下行走势。基差大幅走强至1200元/吨，期货市场情绪偏：主力合约持仓量收缩5.72%至23.2万手，成交量锐减40.81%至24.5万手。量仓同步收缩，市场观望情绪浓厚，资金避险意愿增强。：原料端锂辉石/锂云母价格企稳但成本支撑弱化，锂矿贸易商因库存压力让利出货。产能方面，5月下旬期货反弹刺激非一体化厂商套保复产，6月供应恢复性增量预期明确，全行业产能利用率维持62.1%但存在潜：新能源车终端疲软压制需求，尽管乘联会5月1-25日新能源零售同比增31%，但车展后进入淡季，动力电芯排产压缩，材料厂"按需采购"致三元前驱体订单萎缩。储能电芯受美国关税下调提振出口，但实际增量尚需验证，难以抵消动力端下滑。正极材料价格持续阴跌，消费传导不畅。：碳酸锂库存微降0.16%至13.2万吨，但绝对水平仍处高位。仓当前碳酸锂市场呈现供增需稳格局：原料成本支撑持续弱化、供应端复产预期明确、终端新能源车进入淡季压制正极材料需求，叠加社会库存高位运行，多重压力下期货价格仍将维持弱势震荡。未来两周需重点关注锂矿成本线支撑力度及储能出口订单落地节奏，但短期内过剩矛盾难以缓解。 单压力未解，叠加港口锂矿库存积压，产业链去库进程缓慢。 一、日度市场总结弱，近月合约贴水显著加深。在回升趋势。1/7 三、产业动态及解读（1）现货市场报价SMM电池级碳酸锂指数价格60391元/吨，环比上一工作日下跌26元/吨；电池级碳酸锂5.94-6.10万元/吨，均价6.02万元/吨，环比上一工作日下跌50元/吨；工业级碳酸锂5.81-5.91万元/吨，均价5.86万元/吨，环比上一工作日下跌50元/吨，碳酸锂现货成交价格重心持续下移。5月下旬碳酸锂期货价格的阶段性反弹为非一体化锂盐厂提供了关键的套期保值机会，刺激6月供应端存在恢复性增量预期，6月碳酸锂呈现供增需稳，过剩格局仍将持续。叠加港口锂矿石库存压力导致原料价格大幅下跌，成本支撑持续弱化，市场整体维持下行趋势。（2）下游消费情况据乘联会数据，5月1-25日，全国乘用车新能源市场零售72.6万辆，同比去年5月同期增长31%，较上月同期增长11%，全国新能源市场零售渗透率53.5%，今年以来累计零售405万辆，同比增长35%；5月1-25日，全国乘用车厂商新能源批发75.3万辆，同比去年5月同期增长26%，较上月同期增长0%，新能源厂商批发渗透率54.2%，今年以来累计批发473.4万辆，同比增长39%。（3）行业新闻1、06月04日：西藏矿业于2025年5月30日召开第八届董事会第三次临时会议，同意白银扎布耶在2024年首次挂牌价格的基础上降价10%，转让底价调整为17,692.137万元，并委托上海联合产权交易所进行第二轮公开挂牌转让。2、05月30日：“公司正在推进雅安锂业三期‘高等级锂电新能源材料生产线建设项目’，2024年已完成一条3万吨 2/7 碳酸锂产线建设并投产，目前正在建设一条3万吨氢氧化锂产线，预计到2025年年底公司锂盐综合产能将达到近13万吨。”近日雅化集团在接受投资机构调研时透露说。3/7 四、产业链数据图表图 1：碳酸锂期货主力与基差数据来源：iFinD、通惠期货研发部图 3：锂精矿价格（元/吨）数据来源：SMM、通惠期货研发部图 5：三元前驱体价格（元/吨）数据来源：SMM、通惠期货研发部 数据来源：上海钢联、通惠期货研发部图 4：六氟磷酸锂与电解液价格（元/吨）数据来源：SMM、通惠期货研发部图 6：三元材料价格（元/吨）数据来源：SMM、通惠期货研发部 数据来源：SMM、通惠期货研发部图 10：电芯售价（元/Wh）数据来源：SMM、通惠期货研发部 数据来源：SMM、通惠期货研发部图 9：碳酸锂开工率（%）数据来源：上海钢联、通惠期货研发部 6/7