白糖周报：白糖市场震荡上行，持仓增加与基差收窄并存

本周观点品种白糖【现货市场】：柳州现货价持稳6060元/吨，南宁报6070元/吨，基差收窄至325元/吨（环比降1.52%），现货贴水结构持续。【期货市场】：主力合约周涨0.05%至5735元/吨，持仓量激增3.75%至34.2万手，波动率7.27反映市场活跃度提升。【供应方面】：5月全国产量锐减97.92%至5.49万吨，广西产能已清零，云南产量同比增490%但环比降84.5%。【需求方面】：5月销量86.92万吨（同比+2.7%），但环比降30.4%，工业库存环比降21%至304.8万吨。【进口出口】：配额内泰国糖利润升至1985元/吨（环比+2.1%），配额外利润同比暴涨506%至751元/吨。【成本利润】：巴西至中国海运成本降至32.76美元/吨（环比-0.7%），泰国升贴水维持0.75美分/磅低位。【库存水平】：仓单环比降4.19%至29443张，有效预报清零，反映交割压力缓解。【总结分析】：当前市场处于供应断档驱动的反弹阶段，广西榨季结束与云南减产形成区域性供应缺口，而进口利润扩大刺激补库需求。期货持仓增长与现货滞涨显示资金博弈加剧，需关注6月进口到港对基差的压制作用。 1.1、周度回顾 1.2、国内期现货 1.3、原糖期货 2 2.1、中国糖产销 2.2、中国甘蔗糖各主产区产销 2.3、中国甜菜糖主产区产销 2.4、中国白糖工业库存 2.5、中国糖进出口 2.6、中国糖主要进口国 2.7、中国糖进口成本利润 3 3.6、国际原糖升贴水和海运成本 免责声明此报告并非针对或意图送发给或为任何就送发、发布、可得到或使用此报告而使中原期货股份有限公司违反当地的法律或法规或可致使中原期货股份有限公司受制于的法律或法规的任何地区、国家或其它管辖区域的公民或居民。除非另有显示，否则所有此报告中的材料的版权均属中原期货股份有限公司。未经中原期货股份有限公司事先书面授权下，不得更改或以任何方式发送、复印此报告的材料、内容或其复印本予任何其它人。所有于此报告中使用的商标、服务标记及标记均为中原期货股份有限公司的商标、服务标记及标记。此报告所载的资料、工具及材料只提供给阁下作查照之用。此报告的内容并不构成对任何人的投资建议，而中原期货股份有限公司不会因接收人收到此报告而视他们为其客户。此报告所载资料的来源及观点的出处皆被中原期货股份有限公司认为可靠，但中原期货股份有限公司不能担保其准确性或完整性，而中原期货股份有限公司不对因使用此报告的材料而引致的损失而负任何责任。并不能依靠此报告以取代行使独立判断。中原期货股份有限公司可发出其它与本报告所载资料不一致及有不同结论的报告。本报告及该等报告反映编写分析员的不同设想、见解及分析方法。为免生疑，本报告所载的观点并不代表中原期货股份有限公司，或任何其附属或联营公司的立场。此报告中所指的投资及服务可能不适合阁下，我们建议阁下如有任何疑问应咨询独立投资顾问。此报告并不构成投资、法律、会计或税务建议或担保任何投资或策略适合或切合阁下个别情况。此报告并不构成给予阁下 私人咨询建议。 总部地址：河南自贸试验区郑州片区（郑东）商务外环路10号中原广发金融大厦四楼上海分公司：上海市自贸区福山路388号、向城路69号15层07室西北分公司：宁夏银川市金凤区CBD金融中心力德财富大厦1607室山东分公司：济南市历下区经十路15982号第一大道19层1901新乡营业部：河南省新乡市荣校路195号1号楼东1-2层南阳营业部：河南省南阳市宛城区光武区与孔明路交叉口星旺家园3幢1楼001-1室灵宝营业部：河南省灵宝市函谷大道北段西侧（灵宝市函谷路与五龙路交叉口金湖公馆）洛阳营业部：河南省洛阳市洛龙区开元大道260号财源大厦综合办公楼1幢2层西安营业部：陕西省西安市高新区科技一路万象汇3号楼23层2305室杭州营业部：浙江省杭州市拱墅区远见大厦2号楼1013室联系我们 电话：4006-967-218电话：021-68590799电话：0951-8670121电话：0531-82955668电话：0373-2072882电话：0377-63261919电话：0398-2297999电话：0379-61161502电话：029-89619031电话：0571-85236619 Thanks公司地址：河南自贸试验区郑州片区（郑东）商务外环路10号中原广发金融大厦四楼 公司电话：4006-967-218