供应端
- 国产甲醇：全国开工率74.52%（-0.19%），非一体化开工70.82%（+0.07%），西北开工80.85%（-0.09%）。
- 进口甲醇：预计下周进口到港货总量26.8万-27万吨，周度进口船货到港总量缩减。
- 上游检修：新贝乐85万吨6月检修、新奥60万吨6月底检修1个月，计划外检修增加。
需求端
- MTO：开工率84.55%（+2.54%）。
- 传统下游：需求偏弱，部分烯烃企业外采量加大，二甲醚负荷下降，醋酸、MTBE开工负荷提升，甲缩醛、DMF开工负荷持平。
库存
- 港口库存：累2.2wt。
- 内地库存：累。
- 全国库存：微累。
- 后续预期：7月前累库预期未根本逆转。
估值与价格
- 短期观点：谨慎看多，反弹空间受限，煤炭价格有望企稳（成本支撑增强）。
- 价格：港口2300-2310，基差09+40到+43（+10）。
利润
- 上游利润：西北利润维持高位，煤制利润670（-80）。
- 下游利润：港口MTO利润走强70，传统下游利润转好60-120。
平衡情况
市场概述
- 市场氛围：受煤炭企稳、港口船力问题、上游计划检修增加、部分烯烃企业外采影响，市场氛围好转，成交重心整体上行。
甲醇周度产业链周度数
- 供应：国内开工率小幅上升，下周部分装置回归，产量预计增加；进口到港增加，直接进MTO较多。
- 海外开工率：外盘开工回升。
- 库存：全国累库，上游累库，港口累库。
进出口
下游投产
研究结论
- 短期反弹：短期小幅反弹，但反弹高度需保持谨慎。
- 长期趋势：7月前累库预期未根本逆转。
