基础化工月报：三氯乙烯等价格上行，我国甲醇表观消费量首次突破1亿吨

证券研究报告 行业研究 2025年5月8日 本期内容提要: 化工行业 张燕生化工行业首席分析师执业编号：S1500517050001联系电话：+86010-83326847邮箱：zhangyansheng@cindasc.com 洪英东化工行业分析师执业编号：S1500520080002联系电话：+86 010-83326848邮箱：hongyingdong@cindasc.com 2025年4月，在我们重点关注的近600种化工产品中，涨幅排名前十的产品 分 别 为 ： 三 氯 乙 烯 （16.28%） ； 硫 酸 铵 （12.20%） ；H酸（10.96%）；二氯丙烷-白料（10.80%）；PVDF粉料（10.53%）；活性染料（10.00%）；双季戊四醇（9.18%）；碳酸二甲酯（6.40%）；二甲酚（5.56%）；硝酸（5.31%）。 尹柳化工行业分析师执业编号：S1500524090001联系电话：+86 010-83326712邮箱：yinliu@cindasc.com 【三氯乙烯】4月三氯乙烯价格再度大幅上行，主要因为4月三氯乙烯市场开工回落幅度较大，叠加制冷剂尚处旺季，4月价格仍有明显上涨，三氯乙烯供需双端利好表现均较为强势。（1）供应方面：4月我国三氯乙烯产量约为18836吨，环比下滑15.73%，开工明显下滑，大型装置检修及降负荷较为频繁，总体上看4月三氯乙烯供应明显收紧。（2）需求方面：4月份国内制冷剂R134a市场高位盘整，下游拿货心态较为谨慎。4月内受配额政策限制，部分企业优先保障长协订单，惜售情绪加重，同时海外市场较为活跃，出口订单呈现增长态势。（3）成本方面：本月三氯乙烯成本偏稳调整。 2025年4月，在我们重点关注的近600种化工产品中，跌幅排名前十的产品 分 别 为 ：TMA（-28.26%） 、 溴 素 （-24.14%） 、 维 生 素VA（-18.07%）、丁二烯（-17.81%）、蒽油（-17.75%）、混合甲基萘（-17.50%）、有机硅DMC（-17.24%）、脱晶蒽油（-17.07%）、煤焦油（-16.60%）、顺丁橡胶（-14.72%）。 【溴素】4月国内溴素市场走势先扬后抑。4月初溴素市场承接上行趋势，货源供应承压，需求端在恐涨情绪驱使下，存有一定的补货需求。随着价格不断刷新高位，下游开始抵触高价，叠加市场货源供应缺口的陆续修复，场内报价逐渐开始呈现出下行趋势。整体来看，4月溴素市场行情逐渐恢复理性，供需关系缓解。 信达证券股份有限公司CINDA SECURITIES CO.,LTD北京市西城区宣武门西大街甲127号金隅大厦B座邮编：100031 【维生素VA】4月，维生素A市场价格继续大幅下滑。VA厂家价格下滑原因主要是：（1）需求不佳，下游采购积极性较差，厂家库存消化较慢，销售承压；（2）市场供大于求，市场信心不足，采购积极性受挫。 风险因素：宏观经济不景气导致需求下降；行业周期下原材料成本上涨或产品价格下降；经济扩张政策不及预期 目录 市场行情回顾..........................................................................................................................51、大盘及基础化工板块走势.........................................................................................................52、基础化工上市公司走势.............................................................................................................7产品涨跌异动和行业资讯........................................................................................................81、产品涨跌..................................................................................................................................82、行业资讯................................................................................................................................10重点产品价格价差走势.........................................................................................................131、能源.......................................................................................................................................132、农化.......................................................................................................................................143、化学纤维................................................................................................................................164、纯碱.......................................................................................................................................195、氯碱.......................................................................................................................................196、钛白粉...................................................................................................................................207、橡胶及轮胎............................................................................................................................218、塑料.......................................................................................................................................229、氟化工...................................................................................................................................2310、食品医药添加剂...................................................................................................................2611、有机硅..................................................................................................................................2712、聚氨酯.................................................................................................................................2813、染料.....................................................................................................................................30风险因素...............................................................................................................................31 表目录 表1：基础化工三级子行业月度涨跌幅...................................................................................6表2：基础化工上市公司月度涨跌幅前十...............................................................................7表3：基础化工上市公司月度涨跌幅后十...............................................................................7表4：化工品月度涨跌幅前十.................................................................................................8表5：化工品月度涨跌幅后十.................................................................................................9 图目录 请阅读最后一页免责声明及信息披露http://www.cindasc.com 3图1：大盘及基础化工指数走势..............................................................................................5图2：一级行业指数月度涨跌幅..............................................................................................5图3：基础化工二级子行业涨跌幅..........................................................................................6图4：动力煤价格（元/吨）.....