黑色金属周报-铁矿：供应季节性增强 反弹驱动有限

研究所F03097282，Z0018999 白净 供应季节性增强反弹驱动有限上周铁矿现货价格窄幅震荡运行。具体来看，卡粉（-3），PB粉（-6），BRBF（-6），金布巴（-6），超特粉（+3），mac（-6）。块矿方面，PB块（-3），纽曼块（-3），乌克兰/俄罗斯造球精粉（+1）。普氏62%指数方面，截止6月6日，普氏指数收于96.1美元，周环比下降0.7美元，目前按汇率7.18折算人民币大致在805元左右。仓单方面，截止6月6日，最优交割品为NM粉，目前最新报价在724元/吨左右，折算仓单（厂库）为745元/吨左右，09铁矿贴水现货，除NM粉之外，次优交割品为brbf粉。库存方面：中国47港铁矿石库存环比去库，低于去年同期。截止目前，47港铁矿石库存总量14400.31万吨，环比去库69万吨,较年初去库1210万吨,比去年同期库存低1137万吨。下期从卸货端考虑，到港回升；从需求端考虑，铁水延续降势，日均疏港量小幅回落，预计整体卸货入库量或将高于出库量。综合预测，下期47港港口库存或将小幅累库。供应方面：发运：本期全球铁矿石发运总量3510.4万吨，环比增加79.4万吨。澳洲巴西19港铁矿发运量2839.4万吨，环比增加8.8万吨。澳洲发运量2093.6万吨，环比增加196.8万吨，其中澳洲发往中国的量1815.8万吨，环比增加336.5万吨。巴西发运量745.8万吨，环比减少188.0万吨。到港：2025年06月02日-06月08日中国47港到港总量2673.9万吨，环比增加76.5万吨；中国45港到港总量2609.3万吨，环比增加72.8万吨；北方六港到港总量1383.6万吨，环比减少157.2万吨。非主流矿到港量环比增加4.5万吨至335.2万吨。分区域来看，南方和华东区域到港量有所下降，其余区域到港均有增量，其中东北区域增量最大。 供应季节性增强反弹驱动有限需求端：本期247样本钢厂日均铁水产量继续下滑。247样本钢厂铁水日均产量为241.8万吨/天，环比上周减0.11万吨/天，较年初增13.36万吨/天，同比增6.05万吨/天。本期新增2座高炉复产，4座高炉检修，高炉检修主要来自西北、东北、西南地区，西北、东北检修的高炉主要由于当地成材销售困难叠加亏损的原因，西南地区主要因设备问题进行两个多月的大修;复产的高炉主要以河北、贵州地区为主，前期检修的高炉结束后按计划复产；除此之外，上周不满产的高炉恢复正常，是本周铁水增量的主要来源，因此导致本周产能利用率下降幅度略小于开工率的降幅。根据高炉停复产计划，预计下期铁水小幅下降。截至6月6日，长流程现货端，华东螺纹长流程现金含税成本2972元，点对点利润148元左右，热卷长流程现金含税利润128元左右。电炉端，华东（富宝口径）平电电炉成本在3260元左右，谷电成本在3128左右，华东螺纹平电利润-210元左右，谷电利润-78元。结论：从基本面来看，当前供应保持较高水平，需求方面，铁水连续四周下降，考虑到当前吨钢利润尚可，铁水产量或在高位反复，下跌走势或不顺畅，短期反弹压力关注90（722）美金，谨慎参与。（以上观点仅供参考，不作为入市依据） 第二部分第一部分 钢厂烧结粉矿库存800100012001400160018002000220001020304050607080910进口矿烧结粉矿库存：64家样本钢厂（周）2021202220232024101520253035404501020304050607080910进口矿库存调查：平均天数（周）2021202220232024 247家钢厂进口矿库存&日耗240250260270280290300310010203040506070809101112铁矿：进口：日均消耗量：247家钢铁企业20212022202320242025800085009000950010000105001100011500120000102253035404550010203040506070809101112铁矿：进口：库存消费比：247家钢铁企业20212022202320242025钢厂钢厂进口矿库存钢厂进口矿日耗进口矿库销比 数据来源：钢联、宏源期货研究所 巴西铁矿石发货量2 0 2 5 - 0 6 - 0 62 0 2 5 - 0 5 - 3 0巴西发全球7469342003004005006007008009001000110012000102030405060707巴西-发全球202120222023 四大矿山铁矿石发货量100200300400500600700800010203040506070809101112力拓铁矿石发货量：至中国（周）（万吨）20212022202320242025100200300400500600700800900010203040506070809101112淡水河谷铁矿石发货量（周）（万吨）20212022202320242025 四大矿山铁矿石发货量110013001500170019002100230025002700123456789101112力拓发货量：至中国（月度/万吨）20202021202220232024202510001500200025003000123456789101112淡水河谷发货量：（月度/万吨）202020212022202320242025 国产矿产量（推算）2 0 2 5 - 0 6 - 0 62 0 2 5 - 0 5 - 3 0增减矿山铁精粉产量74.774.9606570758085900102030405060708矿山铁精粉产量：全国266座矿山产量（周）20202023202412320172018#DIV/0!#DIV/0!#DIV/0!2019#DIV/0!#DIV/0!#DIV/0!202075.5070.3273.92202180.2880.1580.86202275.6071.5973.51202365.6368.8369.93202481.7577.8682.43202575.8574.7678.85 钢厂粉矿日耗&钢厂产能利用率707580859095010203040506070809101112247家钢铁企业：高炉产能利用率2021202220232024202518019020021022023024025026001020304247家钢铁企业：铁水：日均产量202120253035404550556065010203040506070809101112进口矿烧结粉矿日耗：64家样本钢厂（周）202120222023202420252468101201020304国产矿烧结粉矿日耗：64家样本钢厂（周）2021进口烧结粉日耗国产矿烧结粉日耗2 0 2 5 - 0 6 - 0 62 0 2 5 - 0 5 - 3 0涨跌环比减幅2 4 7 家高炉产能利用率90.790.7-0.04-0.04%2 4 7 家日均铁水产量241.8241.9-0.11-0.05% 免责声明•免责声明：宏源期货具有投资咨询业务资格，本服务产品分析及建议所依据的信息均来源于公开资料及调研数据。但宏源期货对这些信息的准确性及完整性不作任何保证，也不保证所依据的信息和建议不会发生任何变化。投资者在委托宏源期货提供期货交易咨询服务时，应当客观评估自身财务状况、交易经验，确定自身的风险偏好、风险承受能力和服务需求，自行决定是否采纳本公司提供的咨询建议，本公司不作获利或不受损失的保证，不以任何方式承担投资损失。本服务产品版权仅为本公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制和发布。投资有风险，入市需谨慎。•风险提示：期市有风险，投资需谨慎。 研究所白净010-82292661baijing@swhysc.com 谢谢！