黑色金属周报-铁矿：驱动有限 关注基差修复

驱动有限关注基差修复 2025年4月21日 驱动有限关注基差修复 上周铁矿现货价格下跌，下跌幅度在5-12元不等。具体来看，卡粉（-12），PB粉（-9），BRBF（-9），金布巴（-6），超特粉（-6），mac（-9）。块矿方面，PB块（-5），纽曼块（-7），乌克兰/俄罗斯造球精粉（-9）。普氏62%指数方面，截止4月17日，普氏指数收于99.9美元，周环比回升1.55美金，目前按汇率7.3折算人民币大致在849元左右。仓单方面，截止4月18日，最优交割品为NM粉，目前最新报价在749元/吨左右，折算仓单（厂库）为774元/吨左右，05铁矿贴水现货，除NM粉之外，次优交割品为混合粉(781)。 库存方面：中国47港铁矿石库存环比去库，低于去年同期。截止目前，47港铁矿石库存总量14550万吨，环比去库281.02万吨，较年初去库1060.44万吨，比去年同期库存低673.47万吨。本期港口库存表现为小幅去库的主要原因是，周期内港口卸货入库总量低于出库总量。下期从卸货端考虑，到港减量明显；从需求端考虑，目前铁水仍在增产周期，日均疏港量阶段性回升，但由于近期天气原因压港大增，下周预计整体卸货入库量或将高于出库量。综合预测，下期47港港口库存或将累库。 供应方面： 发运：本期全球铁矿石发运总量2925.5万吨，环比增加17.8万吨。2025年04月14日-04月20日Mysteel澳洲巴西铁矿发运总量2437.7万吨，环比增加2.9万吨。澳洲发运量1799.2万吨，环比增加92.9万吨，其中澳洲发往中国的量1574.3万吨，环比增加98.0万吨。巴西发运量638.6万吨，环比减少89.9万吨。 到港：2025年04月14日-04月20日中国47港到港总量2449.2万吨，环比减少168.7万吨；中国45港到港总量2325.3万吨，环比减少200.2万吨；北方六港到港总量1193.6万吨，环比增加166.7万吨。 驱动有限关注基差修复 需求端：本周247样本钢厂日均铁水产量小幅减少。247样本钢厂铁水日均产量为240.12万吨/天，环比上周降0.1万吨/天，较年初增14.9万吨/天，同比增加13.9万吨/天.本期新增5座高炉复产，主要来自华北、西北地区，其中河北多为前期常规检修结束复产，新疆为冬休结束复产;4座高炉检修，主要来自河北、内蒙古、贵州等地区，主要因生产不顺，临时性检修为主，预计下周恢复。本期样本钢厂盈利率54.98%，环比增加1.3%，较去年同期高6.5%。根据高炉停复产计划，下期铁水环比增加。 截至4月18日，长流程现货端，华东螺纹长流程现金含税成本3004.5元，点对点利润135.5元左右，热卷长流程现金含税利润105.5元左右。电炉端，华东（富宝口径）平电电炉成本在3266元左右，谷电成本在3105左右，华东螺纹平电利润-166元左右，谷电利润-5元。 结论：上周宏观影响有所弱化，基本面表现尚可，供需矛盾尚未有效累积，本期数据来看，供应相对平稳，需求端显示铁水产量微幅回落，但考虑到吨钢利润尚可，短期或延续较高水平，因此近端矿价表现相对坚挺，远月合约目前基差偏大，短线单边下跌驱动不足，谨慎操作。（以上观点仅供参考，不作为入市依据） 钢厂烧结粉矿库存 247家钢厂进口矿库存&日耗 数据来源：钢联、宏源期货研究所 四大矿山铁矿石发货量 四大矿山铁矿石发货量 国产矿产量（推算） 钢厂粉矿日耗&钢厂产能利用率 免责声明 •免责声明：宏源期货具有投资咨询业务资格，本服务产品分析及建议所依据的信息均来源于公开资料及调研数据。但宏源期货对这些信息的准确性及完整性不作任何保证，也不保证所依据的信息和建议不会发生任何变化。投资者在委托宏源期货提供期货交易咨询服务时，应当客观评估自身财务状况、交易经验，确定自身的风险偏好、风险承受能力和服务需求，自行决定是否采纳本公司提供的咨询建议，本公司不作获利或不受损失的保证，不以任何方式承担投资损失。本服务产品版权仅为本公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制和发布。投资有风险，入市需谨慎。 •风险提示：期市有风险，投资需谨慎。 研究所白净010-82292661baijing@swhysc.com 谢谢！