纯苯苯乙烯周报：方向暂系于原油

2025-06-07 林菁,丁家吉国联期货 Angie

核心观点：本周纯苯和苯乙烯市场震荡为主，纯苯估值止跌，苯乙烯估值跟随成本端波动。宏观上，美国财政刺激和中美谈判或利于商品估值回暖。
关键数据：
- 美国限制乙烷出口的预期发酵，但后期放开概率较高。
- 韩国歧化利润转亏，影响约200万吨纯苯产能开工率，全球芳烃供应边际减少。
- 美国石油钻井数连续五周回落，OPEC国家5月产量增长不及预期。
- 纯苯华东港口库存微幅累库，港口苯乙烯预期去库。
- 苯乙烯一体化毛利周均值环比约-258元/吨，PO/SM装置毛利周环比约-284元/吨。
- EPS外采毛利周均值+124元/吨，ABS外采毛利周环比约+195元/吨，PS外采毛利周均值环比+240元/吨。
研究结论：
- 纯苯：6月过剩预期难以被翻转，但韩国歧化亏损利于支撑美金价格，亚洲石脑油供需或边际转松。
- 苯乙烯：供应或延续回升，供增需减并累库，基本面趋弱。
- 下游市场：EPS、ABS、PS开工率和毛利变化，汽车和家电终端需求同比增速回落。
推荐策略：根据油价预期变化，EB2507估值区间暂调整为6950-7450元，低多头寸建议波段操作。
风险提示：美伊达成新协议、下游负反馈、调油需求不及预期、PX聚酯需求走强、美国限制乙烷出口。