纯苯苯乙烯周报：宏观、原油、供应利多集中发生

苯乙烯的逻辑17纯苯、苯乙烯月度供需平衡表3204 下游市场及终端行业的逻辑03 24 石油苯检修：本周恒力裂解装置压缩机故障预计停车一个月左右，浙石化二期歧化装置进入检修，九江石化重整推迟至周末重启加氢苯检修：本周河北荣特、河南首创和韩城中信等共30万吨装置停车。6数据来源：隆众资讯卓创资讯、华瑞资讯、国联期货研究所企业名称产能（万吨）检修天数停车时间开车时间5月6月中海油惠州49612025/4/12025/5/314.08九江石化重整24562025/3/152025/5/160.59高桥石化15622025/3/202025/5/200.82湖南石化重整4622025/4/202025/6/200.330.22金陵石化重整23422025/5/202025/6/300.691.92盛虹炼化36242025/5/82025/5/312.37扬子巴斯夫裂解装置15552025/4/72025/5/311.25恒力裂解16322025/5/132025/6/130.790.57天津石化裂解30452025/4/202025/6/32.500.25锦西石化重整12.5492025/4/102025/5/280.96海南炼化重整6462025/4/72025/5/220.36河南濮阳中汇20442025/4/182025/5/311.67浙石化二期歧化41102025/5/92025/5/201.12燕山石化裂解+重整2910万吨关停2025/5/252025/7/80.482.42辽阳石化5082025/5/202025/5/271.10检修损失量合计（万吨）25.4013.22 亚洲芳烃装置运行情况：日本出光一套33万吨产能计划4月中-6月检修，另一套25万吨产能计划6-8月检修。韩国SK蔚山一套重整15万吨产能计划4月中-8月检修，仁川27.5万吨纯苯产能于3月底计划外检修，计划5月底6月初重启。日本ENEOS一套7.5万吨重整产能和三菱21万吨裂解产能计划5月中旬检修2个月，ENEOS另一套17万吨重整计划6-8月检修。7数据来源：卓创资讯、华瑞资讯、国联期货研究所企业名称区域纯苯产能（万吨）2025年检修情况5月6月AromaticsMalaysia(Petronas)Kerteh, Malaysia194月底停车，初步计划停车至7月1.581.58jg summitBataan, Philipinnes10或长期关停0.830.83Lotte ChemicalDaesan-Honam24计划4月中-6月中停车检修2.000.99Idemitsu KosanChiba33计划4月中-6月检修2.752.75Daesan-Honam22大山石脑油裂解装置计划内检修4月中旬到6月中旬1.830.90Petro Rabigh2Rabigh, KSA45计划4月中停车检修45天3.75Gs Caltex CorpYeosu, South Jeolla40重整装置于2月7日停车检修，计划检修至5月0.77SK蔚山15从4月中旬到8月初对其蔚山重整检修1.251.25仁川27.5重整及歧化装置3月27日开始停车，预计5月底6月初恢复2.29ENEOS CorporationIchihara, Chiba7.5重整预计5月中旬起检修2个月0.410.63Mitsubishi ChemicalCorpKurashiki, Okayama21裂解预计5月中旬起检修2个月0.861.75TPPICondensate36计划5月中旬至6月初停车检修1.48检修损失量合计（万吨）22.3314.93 海外芳烃供需变化：亚洲（除中国外）纯苯开工率回落至近四年同期中位水平，PX开工率回落至近五年同期偏低水平。4月28日伊比利亚半岛停电减少了欧洲苯的供应，虽然大多数炼厂已重启，但其裂解装置和芳烃装置恢复到停电前的水平需要较长的时间。波兰Orlen 5万吨/年苯酚装置今年将永久关闭（7.5万吨异丙苯）。数据来源：钢联隆众资讯华瑞资讯国联期货研究所8亚洲（不含中国）二甲苯开工率单位（%）亚洲（不含中国）纯苯开工率单位（%）亚洲（不含中国）甲苯开工率单位（%）亚洲PX开工率单位（美元/吨） 本周石油苯生产毛利周环比+106元/吨，处于近五年同期最低水平；石油苯产能利用率为率70.7%（-2.55），处于近五年同期较低水平。加氢苯生产毛利周环比约-44元/吨，开工率为50.59%（-0.89），处于近五年同期最低水平；下周河北荣特和河南首创共20万吨装置计划重启，预计开工率小幅回升。数据来源：钢联隆众卓创红桃3国联期货研究所9石油苯周度开工率单位（%）加氢苯周度开工率单位（%）石油苯日度生产毛利单位（元/吨）粗苯加氢精制日度生产毛利单位（元/吨） 国内纯苯进口利润周环比+56.82元/吨，远月进口窗口接近打开；韩国5月上旬共出口2.91万吨纯苯，较上月同期减少3.5万吨，较去年同期减少4.2万吨。韩国5月上旬纯苯出口量低于市场预期，其贸易商5月下或有回购纯苯的意愿，当月纯苯出口或回落至低位水平。我国5月纯苯进口预期或回落至40万吨附近，或导致供需预期收紧，支撑纯苯估值向上修复。纯苯美欧套利窗口关闭，美亚套利窗口关闭。数据来源：钢联隆众海关总署国联期货研究所10纯苯月度进口量单位（万吨）纯苯N+1月进口利润单位（元/吨）韩国纯苯月度出口分析单位（万吨）韩国纯苯出口至美国的月度量单位（万吨） 5月9日当周，EIA原油累库+345.4万桶（预期-107.8），库欣原油去库-106.9万桶，SPR补库+52.8万桶。大类汽油去库-102.2万桶（预期-56.1），成品汽油累库+40万桶，调油料库存-50万桶。炼厂开工率回升至90.2%（预期89.8%）。美原油进口回升导致累库，成品汽油表需回升导致累库，或反映炼厂进行调油备货。美国汽油裂解价差周环比-0.49美元/桶。数据来源：钢联隆众WIND EIA国联期货研究所11美国日度汽油裂解价差单位（美元/桶）EIA:成品油:汽油库存单位（千桶）美国调油混合料（芳烃、丁烷、重整油、烷基化物等）库存单位（千桶）美韩日度纯苯价差单位（美元/吨）库欣地区原油库存单位（千桶）美国取暖油库存单位（千桶）136.2 亚洲甲苯调油辛烷值价差周环比回落，处于近五年同期偏低水平；国内甲苯歧化利润周均值环比+49.23美元/吨，处于近5年同期中位水平；韩国甲苯歧化价差周均值环比约+24.76美元/吨，处于近5年同期偏低水平；美国甲苯歧化价差周均值环比+4.86美元/吨，处于近5年同期较低水平。马拉松33万吨/年纯苯（歧化）计划5月初停车。数据来源：钢联隆众国联期货研究所12韩国日度甲苯歧化价差单位（美元/吨）中国日度甲苯歧化利润单位（美元/吨）亚洲日度甲苯调油辛烷值价差单位（美元/吨）美国日度甲苯歧化价差单位（美元/吨） 苯酚方面，本周海湾化学、上海西萨装置提负，惠州忠信一期降负，燕山石化装置于5月10日停车检修，重启时间待定；下游双酚A、环氧树脂开工率回升，PC开工率回落、毛利回升。己内酰胺方面，本周装置负荷变动不大，福建申远80万吨装置下周或进入轮检，己内酰胺、PA6、锦纶长丝节后均显著去库，需求边际好转，但终端毛利仍弱。数据来源：钢联隆众卓创红桃3国联期货研究所13苯酚日度生产毛利单位（元/吨）己内酰胺日度生产毛利单位（元/吨）己内酰胺周度库存单位（万吨）苯酚周度开工率单位（%）苯酚周度库存单位（万吨）PA6工厂库存平均可用天数单位（天） 苯胺方面，本周宁波万华72万吨装置降负至八成运行，福建万华36万吨装置5月底或有检修计划。聚合MDI开工率处于近五年同期偏高水平。己二酸方面，本周毛利回升，供应持稳、厂内库存小幅回落。数据来源：钢联隆众卓创红桃3百川盈孚国联期货研究所14己二酸工厂库存单位（万吨）苯胺产能利用率单位（%）己二酸产能利用率单位（%）己二酸生产毛利单位（元/吨）纯苯五大下游加权开工率单位（%）苯胺生产毛利单位（元/吨） 截至5月12日，隆众口径纯苯华东港口库存为12.3万吨（+0.3），提货量约2.3万吨（-2.7）；截至5月14日，卓创口径纯苯库存为12.7万吨（-0.9），提货量为3.3万吨（-0.7）。纯苯山东→华东的套利窗口关闭。根据隆众、卓创船期预报，5月12日-5月18日，纯苯华东到港预报约2万吨，预期下周华东港口纯苯或去库1万吨左右。数据来源：钢联隆众卓创红桃3国联期货研究所15纯苯华东-山东价差单位（元/吨）纯苯周度港口库存单位（万吨）纯苯周度提货量单位（万吨） 五大下游合计对纯苯消耗减量约0.71万吨，中美贸易谈判后，国内前期积压货物集中发货，己内-PA6产业链去库，需求边际好转。除苯乙烯外其他下游加权毛利小幅回落，己内酰胺、己二酸毛利回升，苯胺毛利处于盈亏平衡线附近。以CFR中国计价的BZN价差回升至180美元/吨附近后回落。数据来源：钢联隆众卓创红桃3国联期货研究所16纯苯日度华东现货主流价单位（元/吨）纯苯现货、纸货月间结构单位（元/吨）亚洲日度纯苯-石脑油价差单位（美元/吨）EB-BZ纸货当月下价差单位（元/吨） 苯乙烯的逻辑02 国内方面，恒力72万吨苯乙烯装置因裂解装置故障，暂定停车一个月。利华益72万吨装置计划下周重启。旭阳30万吨装置计划6月检修两周（或推迟）。海外方面，荷兰壳牌55万吨苯乙烯装置进入检修。法国68万吨苯乙烯装置进入检修。韩国大山一套65万吨装置计划4月下检修至5月上。新加坡一套55万吨装置计划5月检修40天。台化一套72万吨苯乙烯装置于4月中检修至5月中。捷克Kralupy的17万吨苯乙烯装置或因上游裂解装置停车而降负，6月或有检修计划。西班牙45万吨PO/SM装置在4月28日停电导致计划外停产后，该装置的生产尚未恢复。日本旭化一套39万吨装置，以及巴西Unigel的28万吨装置于5-6月或有检修计划。数据来源：隆众卓创国联期货研究所18省份企业/装置名称生产工艺产能（万吨）起始日结束日(预计）备注5月6月湖南巴陵石化乙苯脱氢法（一体）122025/4/202025/6/20计划内检修1.000.66江苏盛虹PO/SM联产法452025/3/32025/5/31计划外检修3.75江苏扬子巴斯夫乙苯脱氢法（一体）12.52025/4/152025/5/31计划内检修1.04天津中沙天津C8抽提3.52025/4/202025/6/6计划内检修0.290.06辽宁省锦西石化乙苯脱氢法（一体）82025/3/282025/5/31计划内检修0.67山东利华益乙苯脱氢法（一体）722025/5/62025/5/26换催化剂4.14浙江浙石化一期乙苯脱氢法（一体）602025/5/252025/6/25计划外检修0.994.11河北河北旭阳乙苯脱氢法（非一体）302025/6/12025/6/14计划外检修1.15大连大连恒力乙苯脱氢法（一体）722025/5/142025/6/10计划外检修0.994.11检修损失量合计（万吨）16.119.61 本周国内苯乙烯产量约32.65万吨（-0.42），产能利用率约71.27%（-0.93），处于近五年同期偏低水平。本周欧洲苯乙烯毛利和美国苯乙烯毛利均回落，北美苯乙烯的开工率维持在7-8成。欧洲计划6月再进口5万吨美国苯乙烯，或支撑美国开工率。数据来源：钢联隆众国联期货研究所19苯乙烯日度开工率单位（%）苯乙烯周度产量单位（吨）欧洲乙苯脱氢生产毛利（美元/吨）美国乙苯脱氢生产毛利（美元/吨） 苯乙烯一体化毛利周均值环比约+653.37元/吨，处于近5年同期中位水平；PO/SM装置毛利周环比约+331.37元/吨，处于近五年同期较低水平；非一体化装置毛利周均值环比约+218.87元/吨，处于近五年同期较高水平。数据来源：钢联隆众国联期货研究所20苯乙烯乙苯脱氢非一体（老旧）生产毛利单位（元/吨）苯乙烯乙苯脱氢非一体（改良）生产毛利单位（元/吨）苯乙烯乙苯脱氢一体化装置生产毛利单位（元/