汽车行业2025年6月投资策略：RoboX商业化落地加速，关注板块二季度业绩

优于大市yangshan@guosen.com.cn证券分析师：孙树林sunshulin@guosen.com.cnyushan1@guosen.com.cn 证券分析师：杨钐0755-81982771S09805231100010755-81982598S0980524070005联系人：余珊0755-81982555 内容目录投资建议：关注自主品牌崛起和增量零部件机遇....................................5投资建议：推荐自主品牌崛起（重视华为、小米入局）和增量零部件（电动、智能）机遇........6核心假设或逻辑的主要风险.............................................................11重要行业新闻与上市车型.......................................................12重要行业新闻.........................................................................126月上市车型梳理.....................................................................175月汽车板块走势略强于大盘....................................................17行业涨跌幅：汽车板块5月走势略强于大盘...............................................18估值：5月汽车板块整体较4月有所提升.................................................19数据跟踪.....................................................................20月度数据：乘联会初步统计5月乘用车零售销量193万辆，同比增长13%，环比+10%...........20上险数据：5月(5.5-6.1)国内乘用车累计上牌170.86万辆，同比+12.5%.....................23月度数据：5月1-31日，全国乘用车厂商批发232.9万辆，同比去年同期增长14%.............24新势力方面：5月新势力交付多数同比上升...............................................25库存：5月汽车经销商库存预警指数为52.7%，位于荣枯线以上..............................26行业相关运营指标：5月原材料价格整体下降.............................................26汇率：欧元兑人民币汇率同环比上升，美元兑人民币汇率环比微降...........................27公司公告.....................................................................28重点公司盈利预测及估值.......................................................31 请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容2 图表目录图1：国内汽车产量（万辆）................................................................6图2：国内乘用车销量及增速（万辆）........................................................6图3：CS汽车PE..........................................................................20图4：CS汽车零部件PE....................................................................20图5：CS乘用车PE........................................................................20图6：CS商用车PE........................................................................20图7：2019年1月-2025年4月汽车单月销量及同比增速.......................................20图8：2019年1月-2025年4月乘用车单月销量及同比增速.....................................20图9：2019年1月-2025年4月商用车单月销量及同比.........................................21图10：2019年1月-2025年4月新能源汽车单月销量及同比....................................21图11：2019-2025.4乘用车月度批发销量及同比增速...........................................21图12：2019-2025.4轿车月度批发销量及同比增速.............................................21图13：2019-2025.4SUV月度批发销量及同比增速.............................................22图14：2019-2025.4MPV月度批发销量及同比增速.............................................22图15：2019年1月-2025年4月分月度新能源乘用车批发销量..................................23图16：2025年4月狭义新能源乘用车厂商零售销量排名........................................23图17：2025年1-4月狭义新能源乘用车厂商零售销量排名......................................23图18：乘用车上险数和同比................................................................24图19：新能源乘用车上险数和同比..........................................................24图20：2025年5月主要厂商周度零售量及增速................................................25图21：2025年5月主要厂商周度批发量及增速................................................25图22：2025年新势力5月销量（辆）........................................................26图23：2025年新势力1-5月销量（辆）......................................................26图24：2020-2025年各月经销商库存预警指数.................................................26图25：2020-2025年各月经销商库存系数.....................................................26图26：浮法平板玻璃:4.8/5mm市场价格......................................................27图27：铝锭A00市场价格..................................................................27图28：锌锭0#市场价格....................................................................27图29：欧元兑人民币即期汇率..............................................................28图30：美元兑人民币即期汇率..............................................................28 请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容3 请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容4表1：中国汽车销量预测（万辆）............................................................6表2：新能源车型销量预测（万辆）..........................................................7表3：目前披露的华为产业链部分标的........................................................8表4：小米产业链标的（部分）..............................................................9表5：核心新能源车企（新势力等）产业链梳理...............................................10表6：电动、智能增量零部件和国产化存量零部件赛道选择.....................................10表8：5月汽车各版块市场表现..............................................................18表9：汽车行业上市公司近期表现（5月）....................................................18表10：汽车板块企业涨跌幅前五名..........................................................19表12：分制造商乘用车上险量（辆）........................................................24表13：2024年3月-2025年5月造车新势力销量及同环比......................................25表14：5月汽车行业公司公告...............................................................28表15：重点公司盈利预测及估值............................................................31 请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容5投资建议：关注自主品牌崛起和增量零部件机遇行业背景：汽车行业迎来科技大时代，百年汽车技术变革叠加整体成长向成熟期过渡。电动化、智能化、网联化加速发展，汽车电动化的核心是能源流的应用，电动化方面围绕高能量密度电池、多合一电驱动系统、整车平台高压化等方向升级；汽车智能化的核心是数据流的应用，智能化方面随着5G技术应用，智慧交通下车路协同新基建进入示范，汽车智能化水平提升，2025年预计更多搭载激光雷达、域控制器、具备L2+级别车型量产（尤其是