瑞迈特机构调研纪要

北京怡和嘉业医疗科技股份有限公司(BMCMedicalCo.,Ltd.,简称“怡和嘉业”)成立于2001年,致力于为全球用户提供睡眠呼吸障碍、慢性呼吸系统疾病的整体服务方案。旗下拥有众多注册商标,其中瑞迈特是其旗下的品牌之一。怡和嘉业在睡眠呼吸障碍、慢性呼吸系统疾病等方面拥有丰富的临床经验和技术实力,通过自主研发和合作医疗机构,为患者提供全方位的医疗服务解决方案。怡和嘉业始终秉承“以人为本,科技创新,追求卓越,服务人类”的理念,不断努力为患者提供更好的医疗服务。 鹏华基金华泰保兴太平养老保险弘则医药富通基金易正朗投资宁银理财华夏基金诺德基金 德邦基金交银基金国联人寿蜂巢基金安信基金 一、公司简要介绍公司2001年成立,2003年第一台多导睡眠监测仪上市,2007年第一台CPAP睡眠呼吸机上市,2008年通过CE认证,2012年通过美国FDA认证,2016年BMC新品牌成立,同年呼吸数据管理云上线,2022年11月1日公司在深交所创业板上市成功。公司专注为OSA、COPD患者提供全周期(诊断-治疗-慢病管理)、多场景(医疗机构-家庭)的整体治疗解决方案,是国内家用无创呼吸机及通气面罩龙头企业,是第一家无创呼吸机产品通过美国FDA认证的国内上市公司,销往全球100多个国家和地区,取得多项NMPA、FDA、CE、澳大利亚、英国等认证。公司持续围绕呼吸健康领域开发全系列医疗产品,产品线布局较为完善,已初步完成覆盖家用、医用、耗材以及慢病管理平台的产品、服务 体系构建。公司主营产品包括家用无创呼吸机、通气面罩、睡眠监测仪、高流量湿化氧疗仪、制氧机,并提供呼吸健康慢病管理服务。公司持续保持较大规模的研发投入,并取得了丰厚的研发成果。截至2024年12月31日,公司拥有633项中国有效专利,其中发明专利107项、实用新型专利390项、外观设计专利136项;海外有效专利202项,其中包括美国专利39项、欧洲专利30项、欧盟外观专利26项、英国专利46项、土耳其专利12项、日本专利21项、澳大利亚专利6项、印度专利18项、沙特阿拉伯专利4项。二、提问环节1、2025年第一季度,公司境内业务与境外业务的收入和毛利率走势如何? 2025年第一季度境外业务收入1.70亿元,同比增长35.48%,美国呼吸机市场库存出清,基本恢复稳态;境内业务收入0.96亿元,环比增长48.79%,同比增长43.03%,国内经营稳定向好。2025年第一季度境内毛利率51.51%,境外毛利率48.47%,境内外毛利率环比均有所上升,其中美国市场毛利率环比提升4.56%。2、公司近期推出的P5呼吸机主要针对哪些市场渠道进行推广?公司P5系列呼吸机已成功上市,该系列呼吸机未来主要面向国内院线渠道,毛利率相对较高,且已在2025年一季度形成销售收入,后续 随着该系列呼吸机的销量增长,对公司未来收入端及毛利率端有一定正面影响。3、公司瑞迈特氧气瓶的成功推出是否标志着公司战略开始向消费品市场延伸?公司近期在自营店重点推广的瑞迈特氧气瓶,采用独特的机械式阀体设计,实现吸气供氧、呼气关闭的智能控制,氧气利用率显著提升。其通用适配特性可兼容主流氧气瓶规格,有效降低用户使用门槛。该产品的推出标志着公司战略逐步向消费品市场延伸,此有望进一步提升公司品牌影响力和市场占有率,为公司未来发展注入新的增长动能。4、公司更名为"瑞迈特"后,对公司未来发展有什么积极影响? 此次更名并非简单的标识调整,而是产品市场与资本市场的战略共振,标志着公司迈向品牌价值深度释放的新阶段。一方面,将实现从产品基因到资本认知的统一,“瑞迈特”源自公司首款家用无创呼吸机Resmart,其名称融合“respiratory(呼吸)”与“smart(智慧)”,既承载了公司深耕呼吸健康领域20余年的技术初心,亦凸显“自然呼吸与智慧科技相融”的核心理念。此次更名实现企业名、证券简称与核心品牌的三位一体,将资本市场标识与C端患者群体的高认知度深度绑定,形成“品牌势能→资本动能”的闭环。一方面,将实现品牌协同国内市场渗透力升级,依托“瑞迈特”在患者端积累的口碑壁垒,叠加资本市场的品牌一致性,有望加速渠道拓展与终端渗透,进一步巩固“技术领先→市场份额→资本溢价”的正向循环。5、请 介绍一下公司在国内渠道及欧洲平台方面的最新进展。 国内方面,资深消费品营销专家加盟公司,全面进行国内渠道政策和销售政策调整,一季度国内业务收入及毛利率均有所提升,初见成效,收渠道平稳过渡,国内市场经营稳定向好。欧洲方面,目前已基本完成欧洲市场云平台建设,现已接入代理商20余家,随着云平台内接入代理商数量的增加,为未来公司在主流医保市场的呼吸机增量奠定了基础。