综述
- 核心观点：需求疲软，短期承压。
- 逻辑：5月31日-6月6日，宏观预期转好，盘面窄幅整理，现货市场因供需宽松承压。国际液化气市场价格成交重心下移，美国整体丙烷库存充足，华南丙烷冷冻货到岸成本降低。供给方面，国内液化气产量连续四周增加，丙烷进口集中到港，华南大幅累库。需求方面，本周国内丙烷脱氢装置开工率变化不大，维持在63%附近。下周青岛金能一期PDH预计恢复重启，预计下周中国PDH开工率上升。
- 结论：本周液化气供应充足，民用需求维持季节性偏弱；整体化工端开工有所回升，但仍较为疲弱，需求支撑不足，价格进一步承压，建议密切跟踪后续PDH装置及物流动态。
价格&价差
- 期现价格：LPG主力价格与APS丙烷主力合约、AFE丙烷主力合约价格走势相近。LPG远期曲线和APS丙烷、AFE丙烷远期曲线均呈现下行趋势。
- 国内现货及基差：华东、华南、山东民用气及进口气价格均呈现下行趋势，基差普遍走弱。
- 区域报价、贴水及运费：美国至远东、中东至远东运费，以及美湾、AFEI、中东丙烷fob升贴水均呈现波动或下行趋势。
- 区域升贴水及运费历史区间：与美国至远东、中东至远东运费，以及美湾、AFEI、中东丙烷fob升贴水相比，历史区间有所扩大。
供应
- 美国出口：美国丙烷出口量环比增加，对中国、欧洲、日韩的出口量均有所增长。
- 中东出口：中东LPG出口量环比增加，科威特、沙特、伊朗、阿联酋、卡塔尔的出口量均有所增长。
- 中印日韩进口：中国LPG进口量环比增加，中国丙烷进口量、印度LPG进口量、日韩LPG进口量均有所增长。
- 国内液化气产量：国内液化气总产量、民用气产量、醚后C4产量均呈现增长趋势。
- 国内丙烷商品量：进口到船明显增加，环比增加36.74%至51.1万吨。
- 国内库存：华南大幅累库至66.13万吨（+11.11%）。
需求
- 化工需求：PDH开工率63.01%（-0.25），MTBE开工率54.72%（+0.48）。烷基化利润、MTBE传统利润、MTBE异构利润均呈现波动或下行趋势。
- 丙烯市场价格：华东丙烷价格呈现下行趋势。
