策略周报

策略周报——2025.06.09 投资咨询业务资格证监发【2014】217号 研究所0371-58620086 品种 逻辑 策略建议 股指 从市场方面，目前全球股指的位置基本收复了贸易摩擦的跌幅或者跌幅已经不大了，在这个位置附近胜率难断，但赔率已经不佳了。A股市场也陷入了指数窄幅震荡的趋势中，虽说目前成交量还维持在万亿出头，但考虑到目前不少公司股价已经不便宜了，实际市场的交易量并不大，从盘面的反馈也可以感觉到市场乏善可陈。尽管投资者近期显得犹豫不决，一些经济数据也体现出困难重重，但市场并未出现明显下跌。这说明市场的流动性和风险偏好要优于熊市中的状态，牛市里没有坏消息就是好消息，随着各方面政策的加持，中国市场的信心正在提升。 操作上，目前站上多条短期均线的上方，但同时也临近前期的压力区，要想实现对前期高点的突破仍需要量能的积极配合。从量能看，两市成交额超过万亿元，较前几日有所放大，但后续指数要想继续冲高，量能或仍需要再上一个台阶。单边多头逢高减仓滚动操作；当然6月合约欲突破前期平台上沿是低概率，可以参与卖出跨式期权赚取时间价值。 期权 本周A股偏强运行，中小盘股强于大盘股。沪深300指数日线均线粘合，日三彩K线指标转为绿色；周线收阳，周三彩K线指标转为灰色。IF期货当月合约期贴水标的期现基差缩小，次月合约贴水当月合约基差缩小。IO期权成交量萎缩，持仓量回升，期权成交量PCR下降，期权持仓量PCR平稳，隐含波动率先降后升，看涨、看跌期权最大持仓量行权价格区间扩大。中证1000指数日线上涨，日三彩K线指标转为红色；周线二连阳，周三彩K线指标转为灰色。IM期货当月合约贴水标的期现基差缩小，次月合约贴水当月合约基差扩大。期权MO成交量萎缩，持仓量回升，期权成交量PCR、期权持仓量PCR都上升，期权隐含波动率先降后升，看涨、看跌期权最大持仓量行权价格平稳。上证50指数日线窄幅震荡，日三彩K线指标维持绿色；周线收阳，周三彩K线指标维持灰色。IH期货当月合约贴水标的期现基差缩小，次月合约贴水当月合约基差平稳。期权HO成交量放大，持仓量回升，期权成交量PCR、期权持仓量PCR都下降，上证50股指期权隐含波动率先降后升，看涨、看跌期权最大持仓量行权价格区间扩大。 趋势投资者以防守为主。波动率投资者降波后买入宽跨式做多波动率。 丁文姓名 从业资格F3066473 投资咨询Z0014838 证 证 李卫红F0231193号Z0017812号 此报告并非针对或意图送发给或为任何就送发、发布、可得到或使用此报告而使中原期货股份有限公司违反当地的法律或法规或可致使中原期货股份有限公司受制于的法律或法规的任何地区、国家或其它管辖区域的公民或居民。除非另有显示，否则所有此报告中的材料的版权均属中原期货股份有限公司。未经中原期货股份有限公司事先书面授权下，不得更改或以任何方式发送、复印此报告的材料、内容或其复印本予任何其它人。所有于此报告中使用的商标、服务标记及标记均为中原期货股份有限公司的商标、服务标记及标记。此报告所载的资料、工具及材料只提供给阁下作查照之用。此报告的内容并不构成对任何人的投资建议，而中原期货股份有限公司不会因接收人收到此报告而视他们为其客户。此报告所载资料的来源及观点的出处皆被中原期货股份有限公司认为可靠，但中原期货股份有限公司不能担保其准确性或完整性，而中原期货股份有限公司不对因使用此报告的材料而引致的损失而负任何责任。并不能依靠此报告以取代行使独立判断。中原期货股份有限公司可发出其它与本报告所载资料不一致及有不同结论的报告。本报告及该等报告反映编写分析员的不同设想、见解及分析方法。为免生疑，本报告所载的观点并不代表中原期货股份有限公司，或任何其附属或联营公司的立场。此报告中所指的投资及服务可能不适合阁下，我们建议阁下如有任何疑问应咨询独立投资顾问。此报告并不构成投资、法律、会计或税务建议或担保任何投资或策略适合或切合阁下个别情况。此报告并不构成给予阁下私人咨询建议。