行业周报：新消费驱动板块上行，关注业绩可持续兑现品种

食品饮料2025年06月08日投资评级：看好（维持）行业走势图数据来源：聚源《白酒弱复苏中筑底，黄酒契合新消费趋势—行业周报》-2025.6.2《茅台引领行业新周期，4月社零数据略有回落—行业周报》-2025.5.25《白酒配置价值更强，大众品拥抱新消费—行业周报》-2025.5.18-24%-12%0%12%24%2024-062024-10食品饮料相关研究报告 2025-02 沪深300 目录1、每周观点：新消费概念表现突出，新增量市场及悦已消费提供成长动能.........................................................................32、市场表现：食品饮料跑输大盘................................................................................................................................................33、上游数据：部分上游原料价格回落........................................................................................................................................44、酒业数据新闻：会稽山“一日一熏”起泡黄酒已开始招商.................................................................................................75、备忘录：关注6月10日新乳业召开股东大会.......................................................................................................................76、风险提示....................................................................................................................................................................................9图表目录图1：食品饮料跌幅1.1%，排名27/28........................................................................................................................................4图2：零食、保健品、肉制品表现相对领先................................................................................................................................4图3：均瑶健康、*ST春天、华宝股份涨幅领先........................................................................................................................4图4：会稽山、ST加加、立高食品跌幅居前..............................................................................................................................4图5：2025年6月3日全脂奶粉中标价同比+20.0%..................................................................................................................5图6：2025年5月29日生鲜乳价格同比-8.4%...........................................................................................................................5图7：2025年6月7日猪肉价格同比-13.2%...............................................................................................................................5图8：2025年3月生猪存栏数量同比+2.2%................................................................................................................................5图9：2025年4月能繁母猪数量同比+1.3%................................................................................................................................5图10：2025年5月31日白条鸡价格同比+0.2%........................................................................................................................5图11：2025年4月进口大麦价格同比-6.9%...............................................................................................................................6图12：2025年4月进口大麦数量同比-28.6%.............................................................................................................................6图13：2025年6月6日大豆现货价同比-10.7%.........................................................................................................................6图14：2025年5月29日豆粕平均价同比-8.0%.........................................................................................................................6图15：2025年6月6日柳糖价格同比-6.5%...............................................................................................................................7图16：2025年5月30日白砂糖零售价同比-0.2%.....................................................................................................................7最近重大事件备忘录：关注6月10日新乳业召开股东大会.....................................................................................8关注6月2日发布的行业周报.......................................................................................................................................8重点公司盈利预测及估值...............................................................................................................................................8 请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明2/11表1：表2：表3： 请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明3/111、每周观点：新消费概念表现突出，新增量市场及悦已消费提供成长动能6月2日-6月6日，食品饮料指数跌幅为1.1%，一级子行业排名第27，跑输沪深300约1.9pct，子行业中零食（+4.6%）、保健品（+1.7%）、肉制品（+1.1%）表现相对领先。本周板块中具备新消费概念的公司涨幅较好，我们认为食品饮料板块中的新消费公司包含两类，一是具有新渠道、新品类或新市场扩张的逻辑，主要是零食以及部分小食品公司为主。首先渠道方面，量贩零食业态持续拓店，预计年底行业龙头万辰集团以及鸣鸣很忙，门店数量有望持续上行。折扣超市新店型，选品新增冻品、熟食、潮玩、日用品，延续聚焦年轻消费者目标人群，加盟商拓店意愿较强。其次出海新市场方面，卫龙美味、盐津铺子、甘源食品等布局东南亚泰国市场，推进本地渠道快速进场，海外布局已见成效。再次新品类方面，魔芋产品高景气，市场需求旺盛，产品形态丰富度高，调味多样，品类空间可期，行业格局较好，头部企业卫龙美味、盐津铺子等提前卡位供应链端，旗下魔芋爽、大魔王为品类龙头品牌，2025年全年受益品类红利，有望实现高速增长。而山姆选品精益求精，有友食品已在山姆上架酸汤双脆产品，同时推进量贩合作。另一方面，具备“悦已消费”、提供“情绪价值”的产品也逐渐起量，年轻消费者有追求“微醺”心理，低度酒精饮料可以满足消费者需求，正处于百花齐放状态。会稽山的气泡黄酒、百润股份的威士忌投放市场均有不错反馈。目前百润的百利得威士忌小酒版产品在便利店、连锁店等渠道已实现较好铺货，崃州新品预计也将上市。在传统消费承压背景下，新消费为全年投资重点，持续推荐。零食赛道新渠道、新产品、新市场逻辑全面演绎，表现出较强的成长性。业绩端持续收益产品渠道红利，把握结构性重点投资机会。在板块已经启动情况下，更应关注逻辑的持续性，寻找符合产业趋势，业绩可持续兑现品种。重点关注：西麦食品、有友食品、盐津铺子等。2、市场表现：食品饮料跑输大盘6月2日-6月6日，食品饮料指数跌幅为1.1%，一级子行业排名第27，跑输沪深300约1.9pct，子行业中零食（+4.6%）、保健品（+1.7%）、肉制品（+1.1%）表现相对领先。个股方面，均瑶健康、*ST春天、华宝股份涨幅领先；会稽山、ST加加、立高食品跌幅居前。 请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明数据来源：Wind、开源证券研究所图3：均瑶健康、*ST春天、华宝股份涨幅领先数据来源：Wind、开源证券研究所24.4%15.4%11.0%10.1%9.6%0%5%10