新消费周观点：关注消费板块回调的加仓机会，短看数据兑现确定性，长看毛利率扩张逻辑

本周消费板块继续回调，主要源自前期市场对国内消费复苏预期很高，但近期一系列宏/微观数据均表明，实际复苏速度并未如预期那么快。短期建议重点关注经营数据有望兑现的赛道与标的。长期来看，消费类标的毛利率有望进入新一轮扩张周期。医美行业核心发展驱动力在于渗透率提升，国内合规产品尚不充足，依然处于优质供给驱动需求增长阶段，新赛道、新产品或是新概念&新适应症的出现均有望推动消费者教育进而做大市场，因此担忧竞争格局恶化或为时尚早。化妆品具备必选属性，在日本化妆品成熟市场中，渗透率提升空间有限，而中国作为新兴市场，未来渗透率提升空间依然较大。