本周债市整体波动不大,大行开启短债购买后,债市情绪升温,曲线走陡。大行买债细节显示:券种以国债为主,期限集中于1-3Y,也买入了不少7Y与10Y国债,推测央行重启国债购买可能性不高。资金面方面,大行融出回升至4万亿以上,但中小行资金转为净融入,预计资金面整体维持均衡,难以大幅下行。短期来看,存单可能更具性价比,农商行大幅增持存单,后续理财+农商行或共同发力存单配置机会。整体来看,大行买债更多是情绪催化,后续需关注大行买债可持续性、资金面波动以及机构行为对存单的利好。
关键数据
- 1Y国债收益率下行约5bp至1.41%
- 10Y国债收益率下行2bp至1.65%
- 中长期债券型基金久期中位数降至2.76年
- 本周质押式回购日均成交额7.5万亿元
- 银行间杠杆率升至107.14%
研究结论
- 大行买债更多是情绪催化,短期行情可能难以持续
- 后续需关注大行买债可持续性、资金面波动以及机构行为对存单的利好