煤炭开采行业跟踪周报：港口库存仍处高位，需求疲弱，煤价震荡运行

东吴证券研究所1/102025年06月07日证券分析师孟祥文执业证书：S0600523120001mengxw@dwzq.com.cn证券分析师米宇执业证书：S0600524110004miy@dwzq.com.cn《港口库存逐步去化，仍处高位，煤价触底震荡运行》2025-06-02《港口库存仍处高位，煤价触底震荡2025-05-252024/10/62025/2/42025/6/5煤炭开采沪深300 行业走势相关研究运行》-27%-22%-17%-12%-7%-2%3%8%13%18%2024/6/7 内容目录1.本周行情回顾.......................................................................................................................................42.产地动力煤价格稳中有跌...................................................................................................................53.产地炼焦煤价格环比稳中有跌...........................................................................................................64.国际原油价格环比上涨、天然气价格环比上涨...............................................................................75.环渤海四港区库存环比下降...............................................................................................................76.国内海运费环比下跌...........................................................................................................................87.周观点...................................................................................................................................................98.风险提示...............................................................................................................................................9 请务必阅读正文之后的免责声明部分东吴证券研究所2/10 图表目录图1：上证综指及煤炭指数表现............................................................................................................4图2：本周涨跌幅前五公司（%）........................................................................................................4图3：本周涨跌幅后五公司（%）........................................................................................................4图4：产地动力煤价格（元/吨）..........................................................................................................5图5：港口动力煤价格（元/吨）..........................................................................................................5图6：动力煤价格指数（元/吨）..........................................................................................................6图7：国际动力煤价格（美元/吨）......................................................................................................6图8：产地炼焦煤价格（元/吨）..........................................................................................................6图9：国际炼焦煤价格（美元/吨，元/吨）.........................................................................................6图10：布伦特原油价格（美元/桶）....................................................................................................7图11：国际天然气与煤价对比（美元/百万英热）.............................................................................7图12：环渤海四港区调入量（万吨）..................................................................................................7图13：环渤海四港区调出量（万吨）..................................................................................................7图14：环渤海四港区锚地船舶（艘）..................................................................................................8图15：环渤海四港区煤炭库存（万吨）..............................................................................................8图16：国内主要航线平均海运费（元/吨）........................................................................................8 请务必阅读正文之后的免责声明部分东吴证券研究所3/10 请务必阅读正文之后的免责声明部分1.本周行情回顾上证指数本周（6月2日至6月6日）报收3385.36点，较上周上涨37.87点，涨幅1.13%；成交金额为1.87万亿元，较上周减少0.22万亿元，降幅10.34%。煤炭板块本周指数报收2565.75点，较上周下跌13.00点，跌幅0.50%；成交金额为245.41亿元，较上周减少8.17亿元，降幅3.22%。图1：上证综指及煤炭指数表现数据来源：Wind，东吴证券研究所个股方面，本周涨幅前五的公司为大有能源（10.51%）、山西焦煤（4.15%）、郑州煤电（3.76%）、淮北矿业（2.65%）、恒源煤电（1.85%）；本周跌幅前五公司为中煤能源（-1.49%）、安源煤业（-1.62%）、兖矿能源（-2.10%）、山煤国际（-2.49%）、陕西煤业（-4.02%）。图2：本周涨跌幅前五公司（%）数据来源：Wind，东吴证券研究所 东吴证券研究所4/10图3：本周涨跌幅后五公司（%）数据来源：Wind，东吴证券研究所 请务必阅读正文之后的免责声明部分2.产地动力煤价格稳中有跌产地动力煤价格稳中有跌：截至6月6日，大同南郊5500大卡动力煤车板含税价环比下跌10元/吨，报收496元/吨；截至6月6日，内蒙古赤峰4000大卡动力煤车板含税价环比持平，报收380元/吨；截至6月6日，兖州6000大卡动力块煤车板含税价环比持平，报收850元/吨。港口动力煤价格环比下跌：截至6月5日，秦皇岛港口5500大卡动力煤平仓价环比下跌2元/吨，报收609元/吨。图4：产地动力煤价格（元/吨）图5：港口动力煤价格（元/吨）数据来源：中国煤炭市场网，东吴证券研究所数据来源：Wind，东吴证券研究所动力煤价格指数稳中有跌：截至6月4日，环渤海地区动力煤价格指数环比持平，报收669元/吨；截至6月6日，CCTD秦皇岛港发热量5500大卡动力煤价格指数环比下跌5元/吨，报收660元/吨。国际动力煤价格指数稳中有跌：截至5月23日，澳大利亚纽卡斯尔港NEWC煤炭价格指数环比下跌0.10美元/吨，报收102.00美元/吨；截至5月23日，南非理查德RB煤炭价格指数环比持平，报收91.00美元/吨；截至5月23日，欧洲三港ARA煤炭价格指数环比持平，报收119.25美元/吨。 东吴证券研究所5/10 东吴证券研究所数据来源：Wind，东吴证券研究所3.产地炼焦煤价格环比稳中有跌产地炼焦煤价格环比稳中有跌：截至6月6日，山西古交2号焦煤坑口含税价环比下跌10元/吨，报收530元/吨；截至6月6日，河北唐山焦精煤车板价环比持平，报收国际炼焦煤价格环比下跌：截至6月6日，澳洲峰景煤矿硬焦煤中国到岸不含税价环比下跌11.5美元/吨，报价197美元/吨；截至6月6日，澳洲产主焦煤京唐港库提价环比下跌60元/吨，报价1140元/吨。图9：国际炼焦煤价格（美元/吨，元/吨）数据来源：wind，东吴证券研究所 请务必阅读正文之后的免责声明部分1320元/吨。图8：产地炼焦煤价格（元/吨）数据来源：中国煤炭市场网，东吴证券研究所 6/10 请务必阅读正文之后的免责声明部分4.国际原油价格环比上涨、天然气价格环比上涨布伦特原油期货价格环比上涨：截至6月6日，布伦特原油期货结算价环比上涨2.57美元/桶至66.47美元/桶，涨幅4.02%。荷兰TTF天然气价格环比上涨：截至6月6日，荷兰TTF天然气价格环比上涨0.76美元/百万英热至12.16美元/百万英热，涨幅6.64%。图10：布伦特原油价格（美元/桶）图11：国际天然气与煤价对比（美元/百万英热）数据来源：wind，东吴证券研究所数据来源：wind，东吴证券研究所5.环渤海四港区库存环比下降环渤海四港区煤炭调入量减少，调出量减少：截至6月6日，环渤海四港区日均调入量174.64万吨，环比上周减少3.96万吨，降幅2.22%；截至6月6日，环渤海四港区日均调出量191.69万吨，环比上周减少12.6万吨，降幅6.17%。图12：环渤海四港区调入量（万吨）图13：环渤海四港区调出量（万吨）数据来源：中国煤炭市场网，东吴证券研究所数据来源：中国煤炭市场网，东吴证券研