煤炭开采行业跟踪周报：供需疲弱，港口库存仍处高位，煤价震荡运行

东吴证券研究所1/102025年05月18日证券分析师孟祥文执业证书：S0600523120001mengxw@dwzq.com.cn证券分析师米宇执业证书：S0600524110004miy@dwzq.com.cn《港口库存增加，煤价震荡运行》2025-05-11《港口库存回落，煤价震荡运行》2025-04-272024/9/172025/1/152025/5/15煤炭开采沪深300 行业走势相关研究-25%-21%-17%-13%-9%-5%-1%3%7%11%15%2024/5/20 内容目录1.本周行情回顾.......................................................................................................................................42.产地动力煤价格稳中有跌...................................................................................................................53.产地炼焦煤价格环比稳中有跌...........................................................................................................64.国际原油价格环比上涨、天然气价格环比下跌...............................................................................75.环渤海四港区库存环比上涨...............................................................................................................76.国内海运费环比下降...........................................................................................................................87.周观点...................................................................................................................................................98.风险提示...............................................................................................................................................9 请务必阅读正文之后的免责声明部分东吴证券研究所2/10 图表目录图1：上证综指及煤炭指数表现............................................................................................................4图2：本周涨跌幅前五公司（%）........................................................................................................4图3：本周涨跌幅后五公司（%）........................................................................................................4图4：产地动力煤价格（元/吨）..........................................................................................................5图5：港口动力煤价格（元/吨）..........................................................................................................5图6：动力煤价格指数（元/吨）..........................................................................................................6图7：国际动力煤价格（美元/吨）......................................................................................................6图8：产地炼焦煤价格（元/吨）..........................................................................................................6图9：国际炼焦煤价格（美元/吨，元/吨）.........................................................................................6图10：布伦特原油价格（美元/桶）....................................................................................................7图11：国际天然气与煤价对比（美元/百万英热）.............................................................................7图12：环渤海四港区调入量（万吨）..................................................................................................7图13：环渤海四港区调出量（万吨）..................................................................................................7图14：环渤海四港区锚地船舶（艘）..................................................................................................8图15：环渤海四港区煤炭库存（万吨）..............................................................................................8图16：国内主要航线平均海运费（元/吨）........................................................................................8 请务必阅读正文之后的免责声明部分东吴证券研究所3/10 请务必阅读正文之后的免责声明部分1.本周行情回顾上证指数本周（5月12日至5月16日）报收3367.46点，较上周下跌-1.78点，跌幅0.05%；成交金额为2.46万亿元，较上周增加0.35万亿元，增幅16.42%。煤炭板块本周指数报收2560.89点，较上周上涨36.67点，涨幅1.45%；成交金额为358.16亿元，较上周增加130.92亿元，涨幅57.61%。图1：上证综指及煤炭指数表现数据来源：Wind，东吴证券研究所个股方面，本周涨幅前五的公司为大有能源（15.32%）、安源煤业（9.94%）、ST大洲（6.74%）、郑州煤电（4.37%）、广汇能源（4.33%）；本周跌幅前五公司为淮河能源（-1.30%）、苏能股份（-0.39%）、山西焦煤（-0.31%）、兰花科创（-0.15%）、平煤股份（-0.21%）。图2：本周涨跌幅前五公司（%）数据来源：Wind，东吴证券研究所 东吴证券研究所4/10图3：本周涨跌幅后五公司（%）数据来源：Wind，东吴证券研究所 请务必阅读正文之后的免责声明部分2.产地动力煤价格稳中有跌产地动力煤价格稳中有跌：截至5月16日，大同南郊5500大卡动力煤车板含税价环比下跌36元/吨，报收572元/吨；截至5月16日，内蒙古赤峰4000大卡动力煤车板含税价环比持平，报收380元/吨；截至5月16日，兖州6000大卡动力块煤车板含税价环比下跌30元/吨，报收73元/吨。港口动力煤价格环比下跌：截至5月15日，秦皇岛港口5500大卡动力煤平仓价环比下跌21元/吨，报收614元/吨。图4：产地动力煤价格（元/吨）图5：港口动力煤价格（元/吨）数据来源：中国煤炭市场网，东吴证券研究所数据来源：Wind，东吴证券研究所动力煤价格指数环比下跌：截至5月14日，环渤海地区动力煤价格指数环比下跌2元/吨，报收671元/吨；截至5月16日，CCTD秦皇岛港发热量5500大卡动力煤价格指数环比下跌3元/吨，报收668元/吨。国际动力煤价格指数涨跌互现：截至5月9日，澳大利亚纽卡斯尔港NEWC煤炭价格指数环比上涨3.40美元/吨，报收95.1美元/吨；截至5月9日，南非理查德RB煤炭价格指数环比下跌1.00美元/吨，报收89.3美元/吨；截至5月9日，欧洲三港ARA煤炭价格指数环比持平，报收119.25美元/吨。 东吴证券研究所5/10 东吴证券研究所数据来源：Wind，东吴证券研究所3.产地炼焦煤价格环比稳中有跌产地炼焦煤价格环比稳中有跌：截至5月16日，山西古交2号焦煤坑口含税价环比持平，报收560元/吨；截至5月16日，河北唐山焦精煤车板价环比下跌60元/吨，报国际炼焦煤价格环比持平：截至5月16日，澳洲峰景煤矿硬焦煤中国到岸不含税价环比持平，报价204美元/吨；截至5月16日，澳洲产主焦煤京唐港库提价环比持平，图9：国际炼焦煤价格（美元/吨，元/吨）数据来源：wind，东吴证券研究所 请务必阅读正文之后的免责声明部分收1390元/吨。报价1280元/吨。图8：产地炼焦煤价格（元/吨）数据来源：中国煤炭市场网，东吴证券研究所 6/10 请务必阅读正文之后的免责声明部分4.国际原油价格环比上涨、天然气价格环比下跌布伦特原油期货价格环比上涨：截至5月16日，布伦特原油期货结算价环比上涨1.69美元/桶至64.53美元/桶，涨幅2.69%。荷兰TTF天然气价格环比下跌：截至5月16日，荷兰TTF天然气价格环比下跌0.06美元/百万英热至11.57美元/百万英热，跌幅0.49%。图10：布伦特原油价格（美元/桶）图11：国际天然气与煤价对比（美元/百万英热）数据来源：wind，东吴证券研究所数据来源：wind，东吴证券研究所5.环渤海四港区库存环比上涨环渤海四港区煤炭调入量减少，调出量增加：截至5月16日，环渤海四港区日均调入量175.69万吨，环比上周减少28.54万吨，降幅1.10%；截至5月16日，环渤海四港区日均调出量181.79万吨，环比上周增加7.39万吨，增幅4.23%。图12：环渤海四港区调入量（万吨）图13：环渤海四港区调出量（万吨）数据来源：中国煤炭市场网，东吴证券研究所数据来源：中国