- 利率择时模型：总信号转为看多，波动信号由2025年6月5日开始看利率下行，趋势信号由2025年4月24日开始看利率下行。模型总体看利率下行。
- 模型历史信号回顾：
- 2025年：年初至2月24日看多，2月25日至3月11日波动和趋势指标转为看空，4月11日至21日波动指标转为看多后恢复看空，4月24日趋势指标开始看多，6月5日波动指标转为看多，当前模型总信号看利率下行。
- 2024年：年初至4月3日看多，4月7日波动指标首次看空，5月31日至7月23日趋势指标多次转折，10月28日趋势指标开始看空，11月1日至8日趋势和波动指标转折，12月2日波动指标恢复看多，年末模型总信号维持看利率下行。
- 2023年：年初趋势指标看空，波动指标多次转折，3月6日趋势指标看多，4月3日趋势指标看空，7月11日波动指标看空，9月6日趋势指标看空，11月8日至13日趋势指标转折，11月20日至12月1日波动指标转折，12月14日、22日趋势和波动信号翻多。
- 2022年：3月25日波动指标首次看空，4月18日趋势指标看空，5月18日趋势指标看多，5月27日波动指标看多，6月24日趋势指标看空，7月5日波动指标看空，7月14日趋势指标看多，8月16日波动指标看多，9月15日波动指标看空，10月20日波动指标看多，11月10日至11日趋势和波动指标看空，此后维持看空信号。
- 2021年：1月15日趋势指标翻多，2月26日趋势指标翻空，波动指标多次转折，5月19日趋势指标翻多，7月1日波动信号短暂看空后恢复看多，8月27日波动指标看空，10月11日趋势指标看空，11月24日趋势指标看多，12月3日波动指标看多，此后维持看多信号。
- 2020年：5月5日前始终看多，5月6日波动指标首次看空，6月2日趋势指标翻空，此后趋势指标始终看空。
- 趋势项与波动项的应用说明：
- 趋势项属“长周期”分析，波动项属“短周期”分析。
- 趋势变化有“后验性”，波动变化有“前瞻性”。
- 趋势判断适用于“配置策略”，波动判断适用于“交易策略”。
- 机构久期跟踪：
- 久期小幅回落，6月3日至6月6日公募基金久期中位值下降0.01至2.88年，处于过去三年62%分位。
- 分歧度较快下降，6月3日至6月6日久期分歧度指数下降0.03至0.53，处于过去三年61%分位。
- 风险提示：
- 模型适用性风险，技术指标在不同市场环境中有效性有差异。
- 模型估算误差，基金久期依据内部模型估算，存在偏差风险。
