印度金融日报，2025年6月5日

普拉哈·夏尔马* | 股票分析师91 22 4224 6129 | prakhar.sharma@jefferies.com维纳亚克·阿格拉瓦尔 * | 股权助理+91 22 4224 6178 | vagarwal2@jefferies.com .4%8%12%16%20%4%8%12%16%20%.4%8%12%16%4%8%12%16%.60%65%70%75%80%85%60%65%70%75%80%85%.25%27%29%31%33%信贷、存款和投资趋势来源：RBI，Jefferies来源：RBI，Jefferies图9 - 信贷/存款比率稳定在约80%的水平图11 - 投资存款比率稳定在~29%的水平来源：RBI，Jefferies图7 - 2025年5月16日银行存款增长率为年增长10%来源：RBI，Jefferies图5 - 银行信贷增长在2025年5月16日达到10%年增长率12月21日5月22日3月22日Aug-2206-222022年11月22日Sep-222月23日5月22日5月22日2月23日5月-22 8月-22 11月-22请参阅本报告第8至13页的重要披露信息。本报告仅供Jefferies客户阅读。禁止未经授权的传播。2月23日2022年11月22日Aug-22Sep-2212月21日06-223月22日Aug-2212月21日2月23日2022年11月22日3月-22月6月-22月 12月22日12月22日 .100120140160180200220240100120140160180200220240.0153045607501530456075来源：RBI，Jefferies；自2024年8月起包括合并号码来源：RBI，Jefferies；自2024年8月起包括合并号码图8 - 总存款趋势来源：RBI，Jefferies；自2024年8月起包括合并号码图10 - 总投资趋势5月25日汇总存款（Rstn）汇总存款（Rstn）2023年1月23日聚合投资 (Rstn)聚合投资 (Rstn)12月24日5月25日5月25日Sep-225月-22 4月-2212月21日Aug-2201-2409-235月23日05-24Sep-2209-232023年1月23日01-245月22日5月23日04-2204-2312月21日12月22日Aug-228月23日 ....1,841940...4981,170图13 - 估值矩阵：保险公司图16 - 估值矩阵：交换展品15 - 估值矩阵：金融科技最近发表的笔记来源：公司数据，Jefferies估计图18 - 估值矩阵：其他财务指标第14个展品 - 估值矩阵：AMCs来源：公司数据，Jefferies估计来源：公司数据，Jefferies估计来源：公司数据，Jefferies估计来源：公司数据，Jefferies估计第17项 - 估值矩阵：财富管理公司请参阅本报告第8至13页的重要披露信息。第12项 - 估值矩阵：贷款人价格 市值 ADTO 评级借款人(Rs) (US$亿) (US$万)私人银行HDFC银行1,941 173 260 买入 2,340 21% 2.7 2.4 2.1 3.0 2.7 2.4 20 18 16 1.1% 1.2% 1.4% 1.8% 1.7% 1.7% 15% 14% 14%ICICI银行1,431 119 195 买入 1,710 19% 3.1 2.6 2.3 3.5 3.1 2.7 18 17 15 0.8% 0.9% 1.0% 2.4% 2.2% 2.2% 19% 17% 17%axis银行1,171 42 94 买入 1,450 24% 1.9 1.6 1.4 2.0 1.8 1.5 12 12 10 0.1% 0.1% 0.1% 1.7% 1.6% 1.6% 16% 14% 14%科塔克银行2046 47 110 买入 2550 25% 2.5 2.2 1.8 3.5 3.1 2.7 20 17 13 0.1% 0.1% 0.1% 2.5% 2.2% 2.2% 16% 13% 14%印度工业银行814 7.4 137 买入 920 13% 1.0 1.0 0.9 1.0 0.9 0.9 24 21 13 0.0% 0.0% 0.0% 0.5% 0.5% 0.8% 4% 4% 7%IDFC第一银行67 5.8 32 买入 80 19% 1.3 1.2 1.1 1.3 1.2 1.1 32 19 12 0.4% 0.5% 0.5% 0.5% 0.7% 1.1% 4% 7% 10%班丹银行169 3.2 16 买入 195 15% 1.2 1.0 0.9 1.1 1.0 0.9 10 8.4 7.3 0.9% 1.2% 1.4% 1.5% 1.6% 1.6% 12% 12% 13%PSU银行SBI807 84 115 买入 960 19% 1.5 1.3 1.1 1.6 1.5 1.3 8.1 8.1 6.8 2.0% 2.0% 2.3% 1.1% 1.0% 1.0% 18% 15% 15%BOB255 15 34 持仓 245 -4% 1.1 1.0 0.9 1.0 0.9 0.8 6.7 7.6 6.6 3.3% 2.9% 3.3% 1.2% 0.9% 1.0% 16% 13% 13%PNB110 15 31 买入 120 10% 1.1 1.0 0.9 1.0 0.9 0.8 7.4 7.4 7.3 2.6% 2.7% 2.8% 1.0% 0.9% 0.8% 15% 13% 12%非银行金融机构巴贾吉金融8,987 65 123 买入 10,440 16% 5.9 5.0 4.2 5.8 4.9 4.1 33 28 22 0.6% 0.6% 0.7% 4.0% 3.9% 4.0% 19% 19% 20%LIC HF603 3.9 13 持有 650 8% 1.0 0.9 0.8 0.9 0.8 0.7 6.1 6.3 6.0 1.6% 1.9% 2.0% 1.8% 1.6% 1.5% 16% 14% 13%Shriram Finance641 14 53 买入 775 21% 2.3 1.9 1.7 2.3 1.9 1.7 15 13 10 0.7% 0.7% 0.9% 3.1% 3.1% 3.3% 16% 17% 17%Piramal Ent.1132 3.0 8.1 UNPF 835 -26% 1.0 1.0 0.9 0.9 0.9 0.9 28 28 28 1.2% 1.2% 1.2% -0.7% 0.9% 1.2% -2.3% 3.5% 5.7%CIFC1513 15 34 买入 1800 19% 6.1 5.0 4.1 5.4 4.4 3.6 30 23 18 0.2% 0.2% 0.3% 2.4% 2.4% 2.6% 20% 21% 22%MMFS262 3.8 8.1 持有 298 13% 1.8 1.6 1.4 1.6 1.5 1.3 14 12 10 2.4% 2.4% 2.4% 1.9% 1.9% 1.9% 12% 13% 14%Aptus308 1.8 8.6 买入 420 36% 3.6 3.2 2.7 3.6 3.1 2.6 20 17 14 1.4% 1.4% 1.4% 7.4% 7.1% 6.9% 19% 19% 20%能芬782 1.2 3.2 买入 900 15% 2.1 1.8 1.6 2.1 1.7 1.5 12 11 9.7 0.8% 1.0% 1.1% 2.2% 2.2% 2.2% 18% 18% 17%首页1,254 1.5 5.8 买入 1,425 14% 4.6 3.1 2.6 4.4 2.9 2.5 29 23 18 0.0% 0.0% 0.0% 3.5% 3.9% 3.9% 16% 14% 15%SBI 卡片942 10 13 HOLD 975 3% 6.9 5.7 4.7 6.5 5.4 4.5 47 30 23 0.3% 0.4% 0.6% 3.1% 4.2% 4.8% 15% 20% 22%AB Capital225 6.8 12 买入 256 14% 2.0 1.8 1.5 1.9 1.7 1.5 9.2 15 13 0.0% 0.0% 0.0% 1.2% 1.2% 1.2% 11% 12% 12%IIFL金融428 2.1 10 买入 450 5% 1.5 1.4 1.2 1.5 1.3 1.2 18 12 8.7 0.8% 1.3% 1.6% 1.5% 2.2% 2.7% 8% 12% 14%Muthoot Finance2,272 11 27 买入 2,660 17% 3.4 2.9 2.4 3.2 2.7 2.3 18 14 12 1.3% 1.7% 1.9% 5.0% 5.0% 5.1% 20% 21% 21%马纳普尔姆金融 232 2.3 26 持有 240 3% 1.8 1.5 1.2 1.6 1.3 1.1 16 9.2 7.6 0.8% 1.4% 1.7% 2.5% 4.1% 4.4% 10% 16% 16%价格 市值 ADTO 评级人寿保险公司HDFC Life759 19 25 购买 860 13% 2.9 2.6 2.2 6.6 5.3 4.1 27 22 17 25% 26% 26% 16% 16% 16%ICICI Pru Life644 11 9.5 购买 670 4% 1.9 1.7 1.5 4.0 3.2 2.2 19 15 10 23% 23% 24% 13% 13% 13%马克斯金融服务1,506 6.1 18 买 1,700 13% 2.5 2.2 1.8 5.0 4.2 3.5 18 14 10 24% 25% 25% 19% 18% 17%SBI Life1776 21 24 购买 2000 13% 2.5 2.2 1.8 4.8 3.7 2.7 18 14 10 28% 28% 28% 20% 18% 17%价格 市值 ADTO 评级普通保险公司ICICI Lombard GI 1,873 11 16 买入 2,170 16% 37 34 30 6.5 5.7 4.9 19% 18% 18% 103% 102% 101%Go Digit GI335 3.6 4.1 买 360 7% 72 55 51 7.1 6.3 5.6 13% 13% 12% 109% 107% 106%星光健康联合467 3.2 7.9 持有440 -6% 43 39 27 3.9 3.6 3.1 9.7% 9.5% 12% 101% 101% 99%价格 市值 ADTO 评级AMCs(亿美元) (百万美元)HDFC AMC 4,740 12 26 买入 5,000 5% 41 36 32 12 11 11 15% 12% 10% 26% 15% 12% 1.9% 2.1% 2.4% 0.4% 0.3% 0.3% 32% 33% 34%NAM747 5.5 8.1 买入 800 7% 37 32 28 11 10 9.6 8.2% 6.6% 5.5% 15% 15% 14% 2.4% 2.8% 3.2% 0.3% 0.2% 0.2% 31% 34% 36%价格 市值 ADTO 评级金融科技(Rs) (US$亿) (US$万)PB金融科技Paytm来源：公司数据，Jefferies估计兑换BSE价格 市值 ADTO 评级WMs(亿美元) (百万美元)360 ONE 1,024 4.7 13 BUY 1,270 24% 40 34 29 15% 15% 20% 2.5% 2.9% 3.5% 21% 15% 15%努瓦玛7,323 3.1 8.5 买入 8,300 13% 27 24 20 61% 12% 19% 1.8% 2.1% 2.5% 32% 29% 30%价格 市值 ADTO 评级其他财务报表(Rs) (