印度金融日报，2025年6月12日

普拉哈·夏尔马* | 股票分析师91 22 4224 6129 | prakhar.sharma@jefferies.comVinayak Agarwal* | 股权助理+91 22 4224 6178 | vagarwal2@jefferies.com .4%8%12%16%20%4%8%12%16%20%.4%8%12%16%4%8%12%16%.60%65%70%75%80%85%60%65%70%75%80%85%.25%27%29%31%33%来源：RBI，Jefferies信贷、存款和投资趋势来源：RBI，Jefferies来源：RBI，Jefferies图9 - 信贷/存款比率稳定在~80%的水平第七展示 - 2025年5月16日，银行存款增长率为每年10%图11 - 投资存款比稳定在约29%的水平来源：RBI，Jefferies图5 - 2025年5月16日，银行信贷增长率为10%年同比增长率2022年5月22日12月21日03-228月22日06-22Nov-22 Sep-222022年5月22日2022年5月22日2023-02-2311月22日5月22日 8月22日请参阅本报告第9至14页的重要披露信息。本报告仅供Jefferies客户阅读。禁止未经授权的传播。2023-02-2311月22日8月22日09-2212月21日06-2203-228月22日12月21日2023-02-2311月22日3月-22月6月-22 12月22日二二三 一二二 .100120140160180200220240100120140160180200220240.0153045607501530456075图 10 - 总投资趋势来源：RBI，Jefferies；自2024年8月以后包括合并的编号来源：RBI，Jefferies；自2024年8月以后包括合并的编号第8号展览 - 总存款趋势来源：RBI，Jefferies；自2024年8月以后包括合并的编号汇总存款（Rstn）汇总存款（Rstn）1月23日聚合投资（Rstn）聚合投资（Rstn）12月24日09-2205-22 04-2212月21日8月22日01-2409-235月23日5月24日04-2304-2409-2209-231月23日01-242022年5月22日5月23日04-2204-2312月21日12月22日8月22日08-23 ....1,887960...4971,217第17个展品 - 估值矩阵：财富管理公司图13 - 估值矩阵：保险公司图16 - 估值矩阵：交换图15 - 估值矩阵：金融科技最近发表的笔记来源：公司数据，摩根大通估计展覽18 - 估值矩陣：其他財務數據来源：公司数据，摩根大通估计图14 - 评估矩阵：AMCs来源：公司数据，摩根大通估计来源：公司数据，杰富瑞估计；注意：市盈率已调整因2:1股票股息来源：公司数据，摩根大通估计来源：公司数据，摩根大通估计请参阅本报告第9至14页的重要披露信息。第12个展品 - 估值矩阵：贷款人价格 市值 ADTO 评级贷款人(Rs) (US$bn) (US$m)私有银行HDFC银行1950 175 261 买入 2340 20% 2.7 2.4 2.1 3.0 2.7 2.4 20 18 16 1.1% 1.2% 1.3% 1.8% 1.7% 1.7% 15% 14% 14%ICICI银行1,431 119 200 买入 1,710 19% 3.1 2.6 2.3 3.5 3.1 2.7 18 17 15 0.8% 0.9% 1.0% 2.4% 2.2% 2.2% 19% 17% 17%Axis银行1,231 45 98 买入 1,450 18% 2.0 1.7 1.5 2.1 1.8 1.6 13 13 11 0.1% 0.1% 0.1% 1.7% 1.6% 1.6% 16% 14% 14%科塔克银行2145 50 112 买入 2550 19% 2.7 2.3 1.9 3.6 3.2 2.8 22 18 14 0.1% 0.1% 0.1% 2.5% 2.2% 2.2% 16% 13% 14%印迪亚银行836 7.6 123 买入 920 10% 1.1 1.0 1.0 1.0 1.0 0.9 25 22 13 0.0% 0.0% 0.0% 0.5% 0.5% 0.8% 4% 4% 7%IDFC第一银行71 6.1 34 买入 80 12% 1.4 1.3 1.2 1.4 1.3 1.2 34 20 13 0.4% 0.5% 0.5% 0.5% 0.7% 1.1% 4% 7% 10%邦丹银行182 3.4 18 买入 195 7% 1.3 1.1 1.0 1.2 1.1 1.0 11 9.3 7.7 0.8% 1.1% 1.3% 1.5% 1.6% 1.6% 12% 12% 13%PSU银行SBI815 85 118 买入 960 18% 1.5 1.3 1.1 1.6 1.5 1.3 8.2 8.2 6.9 2.0% 2.0% 2.2% 1.1% 1.0% 1.0% 18% 15% 15%鲍勃243 15 36 HOLD 245 1% 1.0 0.9 0.8 0.9 0.8 0.7 6.4 7.3 6.3 3.4% 3.0% 3.5% 1.2% 0.9% 1.0% 16% 13% 13%PNB110 15 32 买入 120 9% 1.1 1.0 0.9 1.0 0.9 0.8 7.5 7.5 7.3 2.6% 2.7% 2.7% 1.0% 0.9% 0.8% 15% 13% 12%非银行金融机构bajaj finance9,425 69 130 买入 10,440 11% 6.2 5.3 4.4 6.1 5.2 4.3 35 29 23 0.6% 0.5% 0.7% 4.0% 3.9% 4.0% 19% 19% 20%LIC HF620 4.0 14 HOLD 650 5% 1.1 0.9 0.8 0.9 0.8 0.8 6.3 6.5 6.2 1.6% 1.9% 2.0% 1.8% 1.6% 1.5% 16% 14% 13%Shriram Finance686 15 56 买入 775 13% 2.4 2.1 1.8 2.4 2.1 1.8 16 13 11 0.7% 0.7% 0.9% 3.1% 3.1% 3.3% 16% 17% 17%派拉马尔股份公司1176 3.1 8.2 UNPF 835 -29% 1.0 1.0 0.9 0.9 0.9 0.9 29 29 29 1.2% 1.2% 1.2% -0.7% 0.9% 1.2% -2.3% 3.5% 5.7%CIFC1,608 16 36 购买 1,800 12% 6.5 5.3 4.4 5.7 4.7 3.8 31 25 19 0.2% 0.2% 0.3% 2.4% 2.4% 2.6% 20% 21% 22%MMFS281 4.6 9.1 持有 306 9% 1.9 1.7 1.5 1.8 1.6 1.4 15 13 11 2.4% 2.4% 2.4% 1.9% 1.9% 1.9% 12% 13% 14%Aptus324 1.9 9.7 买入 420 30% 3.8 3.3 2.8 3.7 3.2 2.8 22 18 15 1.4% 1.4% 1.4% 7.4% 7.1% 6.9% 19% 19% 20%能否Fin813 1.3 3.2 买入 900 11% 2.2 1.9 1.6 2.1 1.8 1.6 13 11 10 0.8% 1.0% 1.1% 2.2% 2.2% 2.2% 18% 18% 17%首页1,266 1.5 5.9 买 1,425 13% 4.7 3.1 2.7 4.4 3.0 2.6 29 23 19 0.0% 0.0% 0.0% 3.5% 3.9% 3.9% 16% 14% 15%SBI 卡片992 11 13 持平 975 -2% 7.3 6.0 4.9 6.8 5.7 4.7 49 32 24 0.3% 0.4% 0.6% 3.1% 4.2% 4.8% 15% 20% 22%AB资本246 7.5 15 买入 256 4% 2.1 1.9 1.7 2.1 1.9 1.7 10 17 14 0.0% 0.0% 0.0% 1.2% 1.2% 1.2% 11% 12% 12%IIFL Finance484 2.4 11 买入 450 -7% 1.7 1.6 1.4 1.7 1.5 1.3 21 13 9.8 0.8% 1.3% 1.6% 1.5% 2.2% 2.7% 8% 12% 14%Muthoot Finance2539 12 29 买入 2660 5% 3.8 3.2 2.7 3.6 3.0 2.6 20 16 13 1.3% 1.7% 1.9% 5.0% 5.0% 5.1% 20% 21% 21%曼巴帕拉姆金融 268 2.7 30 持有 240 -11% 2.0 1.7 1.4 1.8 1.5 1.3 19 11 8.8 0.8% 1.4% 1.7% 2.5% 4.1% 4.4% 10% 16% 16%价格 市值 ADTO 评级人寿保险公司HDFC Life764 19 25 购买 860 13% 3.0 2.6 2.2 6.7 5.4 4.2 28 22 17 25% 26% 26% 16% 16% 16%ICICI Pru Life642 11 9.3 购买 670 4% 1.9 1.7 1.5 4.1 3.2 2.2 19 15 10 23% 23% 24% 13% 13% 13%马克斯芬斯服务1536 6.2 18 购买 1700 11% 2.6 2.2 1.9 5.1 4.4 3.6 19 15 11 24% 25% 25% 19% 18% 17%SBI Life1799 21 25买 2000 11% 2.6 2.2 1.9 4.9 3.8 2.8 18 14 11 28% 28% 28% 20% 18% 17%价格 市值 ADTO 评级一般保险人ICICI Lombard GI 1,942 11 16 买入 2,170 12% 38 35 31 6.7 5.9 5.1 19% 18% 18% 103% 102% 101%Go Digit GI344 3.7 4.2 买 360 5% 74 56 52 7.3 6.5 5.7 13% 13% 12% 109% 107% 106%星健康及相关 463 3.2 7.9 持有 440 -5% 42 39 27 3.9 3.5 3.1 9.7% 9.5% 12% 101% 101% 99%价格 市值 ADTO 评级AMCs(亿美元) (百万美元)HDFC AMC 5,124 13 29 买入 5,000 -2% 45 39 34 13 12 11 16% 13% 11% 26% 15% 12% 1.7% 1.9% 2.2% 0.4% 0.3% 0.3% 32% 33% 34%NAM754 5.6 8.6 买入 800 6% 37 32 28 11 11 10 8.2% 6.6% 5.5% 15% 15% 14% 2.4% 2.7% 3.1% 0.3% 0.2% 0.2% 31% 34% 36%价格 市值 ADTO 评级金融科技(Rs) (US$bn) (US$m)PB金融科技Paytm交易BSE价格 市值 ADTO 评级WMs(亿美元) (百万美元)360 ONE 1,087 5.0 14 BUY 1,270 17% 42 37 30 15% 15% 20% 2.4% 2.7% 3.3% 21% 15% 15%努瓦玛7,415 3.1 8.9 买入 8,300 12% 27 24 20 61% 12% 19% 1.8% 2.1% 2.5% 32% 29% 30%价格 市值 ADTO 评级其他财务报表(Rs) (US$bn)