生物制药模式风险投资趋势

生物医药模式VC生态系统市场图谱4生物制药模式VC交易概要VC活动5生物医药模式景观 32025年第一季度生物制药模式风险投资趋势内容 发布科林·安德森 高级数据分析师pbinstitutionalresearch@pitchbook.com数据制度研究小组分析由 设计的报告2025年5月16日发布 机密。不得转载。第2页克洛伊·拉德韦格卡齐·海拉尔，博士高级研究分析师，生物技术与制药 kazi.helal@pitchbook.com 2025年第一季度生物制药模式风险投资趋势生物制药模式格局1成熟模式2高级模态3新兴模式 投资趋势与市场动态2025年第一季度生物制药模式风险投资趋势VC活动VC活动更新在Q1，投资者更倾向于去风险的后期临床资产，而不是早期平台技术，通过2期临床试验及以上阶段的公司获得了大部分风险投资资金。生成式人工智能应用和心脏代谢疾病仍然是主要关注领域，正如Verdiva Bio筹集到4.11亿美元A轮融资以开发用于肥胖和相关疾病的下一代GLP-1疗法，以及Isomorphic Labs达成的5.791亿美元交易以推进人工智能驱动的药物发现技术所凸显的那样。该行业还面临着新挑战，随着悬而未决的药品关税引入不确定性，而美国食品药品监督管理局（FDA）的药品审批程序正在经历重大变化。Q1之后的首次重大更新是4月份FDA关于放弃单克隆抗体动物测试要求的更新。2025年第一季度生物制药模式风险投资活动持续放缓，总融资额下降（74亿美元，环比下降1.3%）和交易数量减少（203笔，环比下降18.1%）。尽管本季度出现下滑，过去12个月（TTM）仍保持强劲表现，总融资额达到315亿美元，反映出投资者持续的需求（TTM环比下降1.9%，但同比增长20.6%）。投资模式继续侧重后期临床资产，特别是在心脏代谢疾病和人工智能驱动药物发现领域，这与近期投资者的偏好一致。 2025年第一季度生物制药模式风险投资趋势VC活动指标2025年第一季度值得关注的VC交易•同构实验室主导了第一季度投资，获得了来自成长资本的5.791亿美元早期风险投资轮，以推进人工智能驱动的药物发现技术，实现8.1亿美元的投后估值。• 坎迪加（Kardigan）获得了来自ARCH风险投资公司、敏锐顾问公司（Perceptive Advisors）和红杉遗产公司（Sequoia Heritage）的3000万美元A轮融资，用于心血管药物研发。• 阿维凯德疗法公司完成了一笔2.075亿美元C轮融资，由Omega基金和TCG跨境管理公司支持，用于推进基于纳米粒子的眼科疗法，针对慢性炎症。• Eikon Therapeutics secured a $350.7 million Series D, reaching a $1.85 billion valuation, to expand its protein-interaction drug discovery platform.生物制药模式VC活动在一季度下降，录得203笔交易—较2024年第四季度的248笔交易环比下降18.1%。按TTM计算，交易数量同比下降16.6%，凸显市场持续整合。总融资额达到74亿美元，环比下降1.3%，而TTM融资额维持在315亿美元，反映了同比增加20.6%和投资者信心的持续，尽管短期内存在波动。• Verdiva生物公司通过Forbion和通用大西洋领导的A轮，筹集了4.11亿美元，目标是为肥胖和心脏代谢疾病治疗。 2025年第一季度显著退出退出活动和并购• 西恩娜疗法公司执行了5.748亿美元首次公开募股，开发靶向囊性纤维化的药物小分子通过改进囊性纤维化跨膜传导调节蛋白(CFTR)的调制。Q1退出活动得到监管，共记录18笔交易（环比下降21.7%），包括10家IPO和8次收购。尽管退出数量减少，但针对部分差异化资产的IPO表现有所改善，其中Metsera的16亿美元IPO引人注目。战略收购，例如IDRx以11.5亿美元的价格出售给GSK，继续提供流动性。预计2025年并购势头将保持强劲，特别是对于临床阶段、具有强大治疗差异化的公司。市场情绪保持谨慎乐观，受美国总统选举后可能出现的监管和政策变化影响，尽管药品关税不确定性仍在持续。• 维森制药完成了一笔907.6亿美元专注于内分泌疗法的首次公开募股——特别是针对儿童患者的生长激素治疗。• IDRx被GSK以11.5亿美元收购。它因其结合靶向小分子的精准肿瘤学疗法而受到认可。•美特瑞通过IPO募集了2.75亿美元，以19亿美元的后轮融资估值为本季度最大退出。该公司开发用于肥胖治疗的下一代肽。 机密。不得再次分发。第6页 VC活动2025年展望• aardvark therapeutics 完成了2.479亿美元的首次公开募股，通过苦味受体调节开发用于治疗代谢疾病的药物。• 敏捷制药公司被艾伯维以2亿美元收购。该公司使用化学合成平台开发针对免疫介导疾病的口服肽类疗法。•迷宫生物科技公司通过5.604亿美元首次公开募股(IPO)退出。该公司利用人类遗传学开发治疗肾脏、心血管和代谢疾病的药物。• 资本配置趋势：2025年，生物医药资本配置预计将继续向更少但更大的交易集中，投资者优先考虑展示验证的临床数据和明确商业化路径的公司。这一趋势反映了该行业的成熟，以及投资者在经济不确定性加剧的情况下对风险规避的日益关注。 • 初期阶段挑战：相反，种子和初期阶段的投资面临严峻的逆风，因为风险投资维持着现有投资组合的资本，主要将配置方向指向后续投资而不是新的机会。新兴经理中新的基金关闭稀缺，加上退出活动疲软，可能将在整个2025年限制初期阶段的资本循环。• 战略机遇：行业专家预计2025年全年的并购活动将增加，部分原因是即将到来的、价值数十亿美元的专利悬崖为有前景的生物技术公司创造了有吸引力的收购机会。这种环境还应该改善具有已证明临床价值的公司的融资渠道。• 市场情绪：2025年摩根大通医疗保健会议最初设定了乐观基调，由美国总统更迭和后期药物资产的进展所推动。然而，随着跨行业关税的宣布，这种乐观情绪很快消失了。持续的大规模经济压力和监管不确定性继续将投资者的注意力引向中后期临床开发中的低风险资产。 $0$5$10$15$20$252020VC活动2025年第一季度生物制药模式风险投资趋势中位生物制药模式VC交易价值（百万美元）按阶段划分2025年第一季度生物制药模式按细分领域的VC交易活动 VC活动中位数生物制药模式在种子前/种子阶段的交易价值和种子前估值（百万美元）按细分市场2025年第一季度生物制药模式风险投资趋势片段成熟浮现 VC活动按细分领域的生物制药模式中早期VC交易价值及投前估值（百万美元）片段成熟浮现 独立、数据驱动、及时的市场情报我们的行业与技术研究从私募市场交易的角度，对成熟行业和新兴科技领域提供详细分析，助您紧跟市场趋势，并为您提供把握新机遇所需的洞察力。随着私募市场生态系统日趋复杂和竞争加剧，投资者需要工具和数据来获得优势。关于皮奇博克行业与技术研究©2025由PitchBook Data, Inc.所有。保留所有权利。未经PitchBook Data, Inc.特别书面许可，不得以任何形式或任何方式（包括图形、电子或机械方式，包括复印、录音、录制、信息存储和检索系统）复制本出版物中的任何部分。内容基于被认为可靠的来源信息，但准确性和完整性不能保证。本文中任何内容均不应被解释为对任何证券的过去、当前或未来的买入或卖出建议，或出售任何证券的报价，或购买任何证券要约的招揽。本材料声称包含潜在投资者可能希望考虑的所有信息，但不应被视为此类信息或用作独立判断的替代。 PitchBook 数据公司工业与技术研究团队乔纳森·吉尔金jonathan.geurkink@pitchbook.com埃里克·贝洛莫eric.bellomo@pitchbook.com亚伦·德加涅aaron.degagne@pitchbook.comPitchBook 的行业与技术研究团队为超过 20 个不同的覆盖领域提供全面更新。访问我们的网站对于完整列表。吉姆·科里多雷jim.corridore@pitchbook.comNizar Tarhuni首席研究及市场情报副总裁保罗·康德拉全球私募市场研究负责人詹姆斯·乌兰研发总监，新兴技术亚历山大·弗雷德里克alex.frederick@pitchbook.comKazi Helalkazi.helal@pitchbook.com 杨瑞宇rudy.yang@pitchbook.com约翰·麦克唐纳john.macdonagh@pitchbook.com德雷克·赫纳雷斯derek.hernandez@pitchbook.com季米特里·扎贝林dimitri.zabelin@pitchbook.com阿里·贾瓦赫尔伊ali.javaheri@pitchbook.com