生物制药模式风险投资趋势（2024年第四季度）
生物制药模式概览
生物制药模式分为成熟模式、先进模式和新兴模式三个层级。
风险投资活动
2024年第四季度，生物制药模式的风险投资活动呈现混合结果：交易数量增加至234宗，环比增长14.7%，但总融资额降至72亿美元，环比下降12.7%。然而，过去12个月（TTM）的融资额同比增长20.3%，达到321亿美元，显示出积极的增长趋势。投资继续倾向于后期临床阶段的资产，而非平台技术，其中心血管代谢疾病和AI驱动的药物发现成为优先领域。
投资趋势与市场动态
在第四季度，投资者仍倾向于风险较低、后期临床阶段的资产，而非早期平台技术。通过2期临床试验及以上的公司获得了大部分风险投资资金，心血管代谢疾病成为主导的治疗领域。GLP-1药物类别仍然是关键的投资主题，多家初创公司获得资金以开发下一代制剂，承诺提高安全性和有效性。AI驱动的药物发现持续吸引投资者，但重点转向服务模式和细分领域。在Nimbus Therapeutics成功出售资产后，多家AI生物制药平台采用许可模式，而非完全退出平台。同时，AI基础设施融资激增，NVIDIA扩大了其在基因组学、病理学和临床研究自动化方面的合作，随着行业越来越多地外包AI开发。
关键数据
- 交易数量：2024年第四季度234宗，TTM 925宗
- 交易价值：2024年第四季度72亿美元，TTM 321亿美元
- 退出活动：2024年第四季度退出价值75.2亿美元，退出数量158宗
- 按阶段划分的交易价值（中位数）：Pre-seed/seed阶段7.5亿美元，早期阶段18亿美元，后期阶段13.2亿美元，风险增长阶段10.6亿美元
早期阶段风险投资交易案例
- Kailera Therapeutics：10月1日，4000万美元A轮融资，成熟模式，小分子和生物制剂，主要投资者包括Atlas Venture、Bain Capital和RTW Investments
- Seaport Therapeutics：10月31日，2259万美元B轮融资，成熟模式，小分子，主要投资者包括ARCH Venture Partners、General Atlantic和Sofinnova Investments
- Borealis Biosciences：12月19日，1800万美元A轮融资，先进模式，核酸，主要投资者包括Novartis和Westlake Village BioPartners
风险投资退出案例
- Onconic Therapeutics：12月19日，5031.6万美元IP退出，成熟模式，小分子
- Aliada Therapeutics：12月11日，1400万美元M&A退出，成熟模式，抗体
- Kate Therapeutics：11月21日，1100万美元M&A退出，先进模式，基因编辑，收购方为Novartis
季度与TTM活动总结
- 交易数量：2024年第四季度234宗，环比增长14.7%；TTM 925宗，同比增长14.7%
- 交易价值：2024年第四季度72亿美元，环比下降12.7%；TTM 321亿美元，同比增长20.3%
- 退出数量：2024年第四季度158宗，TTM 389宗
- 公开上市：2024年第四季度12宗，TTM 45宗
- 收购：2024年第四季度146宗，TTM 643宗
- 收购：2024年第四季度31宗，TTM 31宗
结论
2024年第四季度，生物制药模式的风险投资活动虽然交易数量增加，但融资额下降，显示出市场对后期临床阶段资产的偏好。心血管代谢疾病和AI驱动的药物发现成为投资热点，而AI基础设施融资激增，反映了行业对AI技术的重视。未来，投资者将继续关注具有临床进展和商业化潜力的生物制药公司。
