成本支撑松动叠加新投产在即，PTA或维持震荡偏弱

成本支撑松动叠加新投产在即，PTA或维持震荡偏弱 通惠期货研发部 李英杰 从业编号：F03115367投资咨询：Z0019145手机：18516056442 liyingjie@thqh.com.cnwww.thqh.com.cn 一、日度市场总结 1.PTA&PX 06月04日，PX主力合约收6578.0元/吨，较前一交易日收涨0.83%，基差为 198.0元/吨。PTA主力合约收4670.0元/吨，较前一交易日收涨0.91%，基差为250.0元/吨。 成本端，06月04日，布油主力合约收盘64.91美元/桶。WTI收62.74美元/桶。需求端，06月04日，轻纺城成交总量为710.0万米，15日平均成交为810.2万米。 PX：目前PX开工率国内78%，亚洲69.4%，但青岛丽东100万吨PX装置计划6月负荷提升至90%左右，浙石化歧化装置重启提负，辽阳石化短停的70万吨产能5月26日重启，GS40万吨产能6月中重启等，PX供应将在6月有大量回归，随后在7月陆续再度进入多套检修时间。 PTA：轻纺城成交总量虽有一定规模，但江浙涤丝工厂产销率未明确给出乐观信号，纺织服装行业对涤纶需求没有显著提振，聚酯环节长丝减产信号频繁，远端需求有走弱预期，叠加7月有虹港石化新投产产能释放，产业链负反馈压力加大。 地缘风险和月差结构支撑短期成本端油价近端价格，但OPEC+增产与长期供应过剩预期限制原油反弹动能。当前供需格局下近端合约有支撑，远端受供应回归和需求走弱预期相对偏弱，叠加PTA250万吨新装置投产在即，盘面或维持震荡偏弱。 二、产业链价格监测 三、产业动态及解读 （1）宏观动态 06月04日：美联储——①洛根：应专注于实现2%的通胀目标，而不是试图弥补过去的通胀不足；②博斯蒂克：仍然认为今年可能会有一次降息。06月03日：隔夜金银大幅收涨，黄金涨近100美元、白银涨超5%，创去年10月以来新高。 06月03日：美联储——①GDPNow模型预计美国Q2GDP增速为4.6%，此前预计为3.8%②古尔斯比：迄今为止的通胀数据可能并未体现关税带来的太大影响，利率有望在15个月内明显降低③洛根：美联储可以保持耐心，随时准备在必要时做出反应④鲍威尔：政府必须理解美元潜在的剧烈波动的影响。 （2）供需方面-需求 06月04日，轻纺城成交总量为710.0万米，环比增长19.13%，长纤织物成交量485.0万米，短纤织物成交量226.0万米。11月06日，聚酯工厂15日平均产销率为53.56%。 四、产业链数据图表 图1：PX主力期货与基差（单位：元/吨） 数据来源：Wind、通惠期货研发部 图2：PX现货价格（单位：美元/吨） 数据来源：Wind、通惠期货研发部 图3：PTA主力期货与基差（单位：元/吨） 数据来源：Wind、通惠期货研发部 图4：PTA现货价格（单位：元/吨） 数据来源：Wind、通惠期货研发部 图5：短纤主力期货与基差（单位：元/吨） 数据来源：Wind、通惠期货研发部 图6：PX产能利用率 数据来源：Wind、通惠期货研发部 图7：PTA期货月差（单位：元/吨） 数据来源：Wind、通惠期货研发部 图8：短纤期货月差（单位：元/吨） 数据来源：Wind、通惠期货研发部 图9：PTA加工利润 数据来源：Wind、通惠期货研发部 图10：产业链负荷率（单位：%） 数据来源：Wind、通惠期货研发部 图11：涤纶短纤产销情况（单元：%） 数据来源：CCF、通惠期货研发部 图12：涤纶长丝产销情况（单位：%） 数据来源：CCF、通惠期货研发部 图13：中国轻纺城成交量移动平均（单位：万米） 数据来源：CCF、通惠期货研发部 图14：聚酯产品库存天数（单位：天） 数据来源：Wind、通惠期货研发部