北交所首次覆盖报告：从密封件到矿山特车，双翼齐飞拓展军工高铁新赛道

目录1、橡塑新材料“小巨人”，深耕煤炭开采行业...........................................................................................................................41.1、公司产品种类多样.........................................................................................................................................................41.2、股权结构清晰稳定.........................................................................................................................................................71.3、现有产线开工率高，亟需扩产.....................................................................................................................................81.4、下游客户集中且稳定.....................................................................................................................................................91.5、公司经营稳定，营收持续上涨.....................................................................................................................................92、立足煤炭行业，横向拓展军工、风电等领域应用...............................................................................................................122.1、密封件是液压系统中重要的零部件............................................................................................................................122.2、液压软管应用场景广泛，性能要求高........................................................................................................................142.3、煤机市场规模不断扩大，带动密封件及软管需求增长............................................................................................152.4、积极拓展军工、风电、高铁等领域应用....................................................................................................................173、两翼突破，纵向布局煤矿辅助运输设备...............................................................................................................................194、盈利预测与投资建议..............................................................................................................................................................235、风险提示..................................................................................................................................................................................24附：财务预测摘要..........................................................................................................................................................................25图表目录图1：公司主要产品橡塑新材料产品为综采煤机液压支架的核心零部件................................................................................4图2：公司实控人为邹威文、穆倩夫妇，二人合计持有40.45%的公司股份...........................................................................7图3：营业收入持续上涨，2025Q1为8419万元........................................................................................................................9图4：2025Q1归母净利润为1107万元........................................................................................................................................9图5：橡塑产品和煤矿辅助设备是公司主要的营收来源..........................................................................................................10图6：橡塑产品、煤矿辅助设备是公司主要毛利来源..............................................................................................................10图7：橡塑产品毛利率较高，2024年为49.72%.......................................................................................................................10图8：公司费用整体呈上升趋势.................................................................................................................................................11图9：2025Q1除财务费用外，其他费用率均有提升................................................................................................................11图10：橡塑材料是新材料产业重要的组成部分........................................................................................................................12图11：密封件是液压系统中的重要零部件................................................................................................................................13图12：液压密封行业产值保持稳定增长...................................................................................................................................13图13：我国胶管产量整体呈增长趋势.......................................................................................................................................14图14：公司的橡塑产品主要应用于液压支架中........................................................................................................................16图15：2024年国内煤炭产量达47.6亿吨.................................................................................................................................16图16：新疆地区煤炭产量进入快速上升期................................................................................................................................17图17：我国国防支出保持适度稳定增长...................................................................................................................................18图18：公司产品主要用于风电机组制动器的内部密封............................................................................................................19图19：在高铁行业用于转向架内部的减震和密封...............................................................................................