聚烯烃日报：供需双弱，成本端支持

聚烯烃市场分析总结

价格与基差

• L主力合约：收盘价7049元/吨（+86），基差表现不佳（华北基差21元/吨，华东基差51元/吨）。
• PP主力合约：收盘价6948元/吨（+64），基差同样承压（华东基差132元/吨）。

供需分析

• 上游供应：PE开工率76.8%（-1.2%），PP开工率75.4%（-1.4%），石化检修季叠加新装置投产预期，供应端存在压力。
• 生产利润：
  • PE油制利润254.0元/吨（-143.7），PDH制PP利润-203.0元/吨（+198.7），PDH装置因亏损检修停产。
• 进出口：
  • LL进口利润-378.2元/吨（-14.3），PP进口利润-528.2元/吨（+5.4），PP出口利润17.6美元/吨（-0.7）。

下游需求

• PE下游：农膜开工率13.0%（-1.1%），包装膜开工率48.6%（-0.6%），需求维持淡季。
• PP下游：塑编开工率45.2%（-0.5%），BOPP膜开工率59.8%（-0.4%），开工率持续下滑。

市场观点

• 成本端支撑增强，但下游需求疲软，商家接货积极性不足，刚需采购为主。
• 生产企业库存积累，供应端压力较大，检修装置较多，新装置投产预期压制价格。
• PDH制PP亏损检修，供应减少，但整体需求季节性淡季，价格承压。

策略与风险

• 单边策略：塑料谨慎偏空。
• 风险点：宏观经济政策、原油价格波动、新增产能投产进度。

库存情况

• PE库存：油制、煤化工、贸易商及港口库存均呈现积累趋势。
• PP库存：油制、煤化工、贸易商及港口库存同样上升。